Le Vietnam vient de prendre l'une des mesures les plus concrètes jamais adoptées par un gouvernement d'Asie du Sud-Est pour intégrer les actifs numériques dans la finance traditionnelle. Le ministère des Finances du pays a proposé des amendements permettant aux petites et moyennes entreprises d'utiliser des actifs numériques, des actifs virtuels et des biens intellectuels comme garantie lors d'emprunts bancaires.
Ce n’est pas un signal politique vague ni un whitepaper accumulant de la poussière. Le projet a été publié pour consultation publique du 25 mai au 29 mai 2026, avec l’intention de le soumettre à l’Assemblée nationale en octobre 2026. Si approuvé, les nouvelles règles entreront en vigueur le 1er juillet 2027.
Pourquoi les PME ont besoin de nouvelles options de garantie
Les petites et moyennes entreprises représentent plus de 98 % de toutes les entreprises enregistrées au Vietnam, mais elles ne captent que environ 19 à 20 % du crédit bancaire total.
Les prêts accordés aux PME s'élevaient à près de 3,8 quadrillions de VND, soit environ 144,2 milliards de dollars, à la fin d'avril 2026. Le ministère des Finances voit clairement un potentiel de croissance significatif de ce chiffre si les règles relatives aux garanties deviennent plus flexibles.
Les amendements proposés étendraient la liste des garanties acceptables pour inclure les actifs numériques, les actifs virtuels, les droits de propriété intellectuelle, les actifs futurs et d'autres actifs incorporels. Le projet encourage également les banques à adopter des approches de prêt fondées sur les flux de trésorerie, les plans d'entreprise et les notations de crédit, plutôt que d'exiger des garanties sous forme d'actifs fixes.
Le contexte politique et économique
Cette proposition est en accord avec la Résolution 68-NQ/TW du Politburo, qui considère le secteur privé comme un moteur essentiel de la croissance économique du Vietnam.
En 2017, la Banque d'État du Vietnam a interdit l'utilisation d'actifs virtuels à des fins de paiement, entraînant un statut juridique flou pour la propriété et le commerce de ces actifs. De 2025 à 2026, le gouvernement a lancé un programme pilote de cinq ans pour superviser les plateformes d'échange d'actifs numériques et l'octroi de licences aux fournisseurs de services, impliquant plusieurs banques et conglomérats. En désignant explicitement les actifs numériques et virtuels comme garanties acceptables en vertu de la loi sur les prêts, le Vietnam accorderait à ces actifs une forme de légitimité institutionnelle qu'ils n'ont jamais connue dans le pays.
Ce que cela signifie pour les investisseurs
Si cela est adopté, les actifs numériques au Vietnam acquièrent une fonction au-delà de la négociation et de la spéculation. Ils deviennent des instruments financiers productifs capables de libérer du capital du monde réel.
Le défi réside dans l'évaluation et la gestion des risques. Les banques auront besoin de cadres pour évaluer la valeur des actifs numériques dont les prix peuvent fluctuer fortement. La proposition provisoire ne précise pas exactement comment les banques doivent évaluer ces actifs ou gérer le risque de liquidation, ce qui signifie que les détails de mise en œuvre d'ici juillet 2027 seront extrêmement importants.
Le calendrier, avec une soumission à l'Assemblée nationale en octobre 2026 et un lancement ciblé au milieu de 2027, donne aux régulateurs environ un an pour examiner ces détails.