L'expansion extraordinaire de Vanguard à travers l'industrie des fonds aux États-Unis a peut-être enfin atteint son plafond.
L'analyste Bloomberg sur les ETF Eric Balchunas a mis en lumière de nouvelles données du secteur montrant que la part de Vanguard dans les actifs des fonds mutuels et des ETF aux États-Unis diminue après environ cinq décennies de croissance presque ininterrompue, suivant un plateau à environ 27 %.
Morningstar data supports la tendance plus large. Vanguard détenait environ 28 % des actifs des fonds américains à la fin de 2024, mais sa part parmi les 150 plus grands groupes de fonds a diminué d'environ un point de pourcentage au cours de 2025. Vanguard, BlackRock et Fidelity contrôlaient toujours ensemble environ 50 % des actifs des fonds américains, illustrant à quel point le secteur reste concentré.
Il est important de noter que Morningstar a indiqué qu'une partie de la baisse de Vanguard s'explique par le transfert d'actifs des fonds traditionnels vers des trusts d'investissement collectifs, de sorte que ce déplacement ne doit pas être interprété comme un simple abandon de l'entreprise par les investisseurs.
Vanguard aurait peut-être créé sa propre concurrence
La plus grande histoire est ce que Balchunas a appelé le point culminant de l'« effet Vanguard ».
Vanguard a passé des décennies à obliger l'industrie de l'investissement à concourir sur le coût. Ses fonds indiciels à faibles frais ont contribué à rendre l'investissement passif courant et ont poussé les concurrents à réduire les ratios de frais dans les fonds mutuels et les ETF.
Vanguard affirme lui-même avoir réduit les frais de ses fonds plus de 2 100 fois au cours de son histoire et qu’il affiche désormais un ratio de frais moyen pondéré par les actifs de seulement 0,06 %. L’entreprise prévoit que les réductions de frais pour 2025–2026 permettront d’économiser environ 600 millions de dollars aux investisseurs.
Mais les concurrents se sont adaptés.
BlackRock a construit l'une des plus grandes plateformes d'ETF au monde via iShares, tandis que Fidelity combine des produits passifs à faible coût avec des fonds actifs, des services de courtage et des comptes retraite. Morningstar note que Vanguard, BlackRock et Fidelity détiennent désormais collectivement environ la moitié des actifs des fonds aux États-Unis.
Notre comparaison BlackRock contre Vanguard montre comment les entreprises se concurrencent de plus en plus sur les ETF, les produits liés à l'indice et les services d'investissement, et non plus uniquement sur le prix.
Vanguard reste dominant dans l'investissement passif
La baisse est notable précisément parce que Vanguard reste énorme.
Morningstar estime que Vanguard gère plus de 11 billions de dollars en fonds mutuels et ETF domiciliés aux États-Unis et contrôle environ 44 % des actifs des fonds passifs, soit environ le même montant que les quatre autres plus grands gestionnaires passifs réunis.
Son ETF phare, le VOO, a également récemment franchi la barre des 1 000 milliards de dollars d'actifs, devenant le premier ETF à atteindre ce seuil. L'analyse récente de Coinpaper sur le VOO montre à quel point la plateforme d'investissement passif de Vanguard reste puissante.
Dans le même temps, BlackRock et Fidelity ont identifié des domaines de croissance au-delà de l'indexation traditionnelle des marchés larges. BlackRock domine les portefeuilles modèles de tiers avec environ 308 milliards de dollars, tandis que Fidelity reste un acteur majeur dans les fonds actifs, les comptes retraite et les marchés monétaires.