Selon les médias étrangers, un signal rare a récemment émergé sur le marché des cryptomonnaies : la capitalisation boursière de l'USDT émis par Tether a un moment dépassé celle d'Ethereum. Ce changement intervient alors que l'ETH continue de faiblir, suscitant à nouveau un débat sur la possibilité que les fonds soient en train de quitter les actifs à forte volatilité pour se diriger vers les stablecoins.
L'article estime que ce retrait ne se limite pas à un simple rotation d'actifs. La capitalisation boursière totale des stablecoins a diminué de plus de 7 milliards de dollars en moins de 21 jours, tandis que la capitalisation boursière globale du marché cryptographique a perdu environ 400 milliards de dollars pendant la même période, ce qui indique que certaines liquidités ne restent pas sur la chaîne en attente d'une réaffectation, mais sont directement retirées du marché.
USDT dépasse ETH
Selon les données mentionnées, la capitalisation boursière de l'ETH est tombée à environ 185 milliards de dollars, tandis que celle de l'USDT reste à environ 187 milliards de dollars. C'est la première fois en huit ans que l'USDT dépasse l'ETH en termes de capitalisation boursière.
Ce changement est rapidement devenu le centre de l'attention du marché. L'article indique que l'USDT reste relativement stable, tandis que la capitalisation boursière de l'ETH diminue, reflétant une préférence accrue des investisseurs pour la liquidité et les caractéristiques défensives. Pour Ethereum, la pression se manifeste non seulement sur le prix, mais aussi sur l'activité sur la chaîne.
Les flux de fonds sur la chaîne ETH s'affaiblissent progressivement
En tant que réseau principal pour DeFi, la valeur totale verrouillée d'Ethereum est également en baisse. L'article mentionne que le TVL d'ETH est tombé à environ 36 milliards de dollars.
Selon cet article, le départ des fonds de l'ETH ne signifie pas seulement une vente d'actifs spot, mais aussi une baisse de la volonté d'utiliser la chaîne. Le recul simultané de la capitalisation boursière et du TVL indique généralement une réduction de la propension au risque des investisseurs et une diminution de la volonté de déployer des fonds sur la chaîne.
Les discussions sur le « Quarter of Stablecoins » s'intensifient
L'article compare cette vague de performance du marché aux précédents « seasons des altcoins ». Habituellement, après un ralentissement de la hausse du Bitcoin, une partie des fonds se dirige vers des altcoins plus risqués à la recherche d'une plus grande élasticité. Mais cette fois-ci, un tel rotation n'est pas nettement observable.
Le texte indique que, malgré une part de marché du bitcoin stagnante aux alentours de 60 %, l'ETH/BTC a affiché une faiblesse continue pendant environ huit semaines, ce qui suggère que les capitaux à risque ne se sont pas significativement réorientés vers les altcoins. Parallèlement, les stablecoins agissent davantage comme des moyens d'échange, des outils de règlement et des supports de couverture à court terme, ce qui les rend plus attractifs pendant les périodes de volatilité.
L'article considère que le dépassement de l'ETH par l'USDT n'est qu'un reflet de cette tendance. Du moins selon les flux de capitaux actuels, le marché privilégie la conservation de la liquidité plutôt que la recherche d'un rebond des actifs à forte volatilité.