Selon le dernier rapport de Kaiko, Circle's USDC (USDC) a dépassé l'USDT de Tether dans les paires de trading USDC/EUR, alors que la réglementation de l'Union européenne tend de plus en plus à soutenir les stablecoins conformes aux règles de la région.
Selon les données de Kaiko, USDC représente actuellement 56 % du volume des échanges de stablecoins contre l'euro, contre 10 % en janvier 2024. Cette évolution s'est accélérée après que les principales bourses aient restreint les échanges de USDT pour les clients de l'Espace économique européen dans le cadre du cadre du règlement sur les marchés des actifs cryptographiques (MiCA).
USDC a également dépassé USDT en termes de liquidité en euros, avec une profondeur de son carnet d'ordres environ 40 % supérieure à celle de ce dernier. Toutefois, Tether reste la stablecoin la plus importante au niveau mondial, avec une offre en circulation environ 2,5 fois supérieure à celle de USDC.
Kaiko appelle les paires de trading des stablecoins contre l'euro « le principal canal de dépôt et de retrait » pour les clients européens, car ces paires permettent aux utilisateurs d'échanger des euros contre des stablecoins indexés sur le dollar, ou inversement, lorsqu'ils entrent ou sortent du marché des cryptomonnaies.
Cette découverte de Kaiko a été publiée environ deux semaines après que l'Autorité bancaire européenne (EBA) a désigné USDC comme le premier « jeton de monnaie électronique important » dans le cadre MiCA de l'Union européenne. Cette classification signifie que USDC sera soumis à une régulation directe de l'EBA, et son émetteur devra respecter des exigences réglementaires supplémentaires.
Les règles américaines sur les stablecoins pourraient modifier l'équilibre entre Circle et Tether
Kaiko indique que les États-Unis suivent une approche similaire à celle de l'Acte GENIUS en matière de régulation des stablecoins, augmentant la probabilité d'un transfert d'activité de trading aux États-Unis semblable à celui observé en Europe.
Le 21 octobre, l'Office of the Comptroller of the Currency des États-Unis a publié sa première règle finale en vertu de cette loi, établissant des exigences en matière de réserves et de rachat pour les émetteurs de stablecoins relevant de sa réglementation ; cette règle entrera en vigueur le 18 janvier 2027.
À partir de juillet 2028, les plateformes américaines seront également soumises à des restrictions interdisant la fourniture de stablecoins émis par des émetteurs ne satisfaisant pas aux exigences d'approbation légale.
Les rapports indiquent que ces changements réglementaires pourraient bénéficier à Circle. L'entreprise avance sur la voie de l'obtention d'autorisations à la fois en Europe et aux États-Unis. Tether, en revanche, a emprunté une voie différente en lançant un stablecoin indépendant destiné au marché américain, appelé USAT.