- Les prévisions de fin d'année 2026 des principales banques pour l'USD/JPY s'échelonnent de 150 à 164, alimentant une « guerre civile Forex de 14 points ».
- Les banques supposent que la BOJ augmente les taux à 1,00-1,25 % et que la Fed les réduit à 3,50-3,75 %, conformément aux prix des swaps OIS.
- Un dénouement violent du carry trade de 7,5 billions de yens pourrait déclencher des mouvements marqués de retrait du risque sur la liquidité mondiale et les marchés cryptos.
La paire de devises asiatique la plus échangée au monde, USD/JPY, se trouve au cœur d’un conflit majeur de politique économique à l’approche de 2026. Des banques leaders telles que J.P. Morgan et Scotiabank ont fortement divergé sur leur orientation, avec des prévisions allant de 150 à 164. Les politiques monétaires divergentes de la Banque du Japon (BOJ) et de la Réserve fédérale alimentent cette divergence et redessinent les flux de liquidité mondiaux.
Les banques sont divisées sur les prévisions de fin d'année 2026 pour le USD/JPY
Selon sources, les grandes banques sont divisées sur les objectifs de fin d'année 2026 pour le USD/JPY, avec des prévisions allant de 150 à 164, alimentant une « guerre civile Forex de 14 points ». J.P. Morgan prévoit un objectif de fin d'année à 164, Scotiabank à 150, et ING un déclin progressif jusqu'à 153 d'ici au T4. Cette divergence marquée des prévisions USD/JPY pour 2026 souligne l'incertitude persistante sur la paire monétaire asiatique la plus négociée au monde.
Cette large divergence reflète une incertitude accrue quant à la trajectoire du yen face à une force soutenue du dollar américain. USD/JPY est la paire de change la plus activement négociée en Asie et la troisième paire monétaire la plus liquide au niveau mondial. En 2025, elle a évolué dans une fourchette large de 139 à 158, alors que la BOJ a commencé à s'éloigner d'une politique monétaire ultra-détendue, tandis que la Réserve fédérale a entamé un assouplissement des taux d'intérêt.
Les taux directeurs de la BOJ et de la Fed entraînent la divergence
La forte divergence des prévisions de fin d'année 2026 pour le USD/JPY découle directement des interprétations différentes de la divergence des politiques de la BOJ et de la Fed. Les banques supposent que la BOJ normalisera progressivement les taux, les augmentant de 0,75 % à 1,00-1,25 % d'ici décembre 2026. Parallèlement, on s'attend largement à ce que la Fed réduise davantage les taux à 3,50-3,75 %, conformément aux prix actuels des swaps OIS et aux attentes du marché. Cette réduction de l'écart de taux d'intérêt, passé de plus de 300 points de base, diminue l'appel du carry trade en yen.
Quel est l'impact sur les cryptomonnaies et les marchés mondiaux ?
Notamment, un désengagement violent de la stratégie de carry de 7,5 billions de yens reste le principal risque. Historiquement, de tels événements déclenchent des mouvements de retrait des risques marqués qui affectent fortement le bitcoin (BTC) et les marchés crypto dans leur ensemble.
Par exemple, la corrélation à 90 jours du BTC avec JPY a atteint un record de 0,86 à 0,89 à la fin de 2025 et au début de 2026, indiquant un lien inhabituellement étroit entre les mouvements de prix du BTC et du JPY. Pendant cette période, les deux actifs se sont affaiblis en tandem, les mouvements du yen expliquant jusqu’à 73 % des fluctuations du prix du BTC, ce qui met en évidence une augmentation des corrélations guidées par des facteurs macroéconomiques entre les marchés des cryptomonnaies et du forex.
De plus, le renforcement du yen, entraîné par des hausses plus rapides des taux de la BOJ, pourrait déclencher des liquidations de trades de couverture, resserrer la liquidité mondiale et exercer une pression sur les marchés cryptos. Cette dynamique est visible au début de 2026, lorsque le resserrement de la politique de la BOJ vers 0,75 % a coïncidé avec le rejet du BTC près de 94 000 $ et environ 243 millions de dollars de sorties des ETF spot BTC américains.
Par conséquent, les traders suivent la réunion de la BOJ de juin 2026 à la recherche d'une possible hausse de 25 pb à 1,00 %, après la stabilisation à 0,75 % en avril. Les données sur l'emploi non agricole aux États-Unis et la réunion de la Fed de juin pourraient orienter les attentes en matière de taux, tandis que le USD/JPY oscille autour de 157–160 avec un risque d'intervention élevé.
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