Le secrétaire au Trésor Scott Bessent déclare à la sénatrice Elizabeth Warren que les États-Unis n'ont jamais prêté un centime au Japon. Ils ont acheté des yens à la place. En conséquence, le Japon ne doit rien, donc rien ne peut rester impayé.
Warren avait averti que les contribuables supporteraient la perte si le Japon ne remboursait pas. Les déclarations mensuelles du Trésor soutiennent Bessent sur le fonctionnement de l'intervention sur le yen. Elles affaiblissent également son argument plus large.
Le fonds ne peut détenir que des euros et des yens
Le Fonds de stabilisation des échanges est une réserve du Trésor que le secrétaire peut utiliser sans nouveau vote du Congrès. Ses liquidités étrangères sont détenues dans seulement deux devises.
Le 30 juin, le fonds détenait 14,19 milliards d'euros et 2,57 milliards de yens. Ainsi, vendre des euros contre des yens était le seul échange proposé.
Un prêt crée une dette, mais un échange d'actifs non. Le fonds possède simplement plus de yens qu'en juillet.
« Le Japon ne doit rien au Trésor. Il n’y a donc aucun risque que le Japon ne puisse rembourser une dette qui n’existe pas », a écrit Bessent wrote dans la lettre.
Le vrai risque est le prix, pas le défaut, car le yen s'échangeait à 160,17 par dollar à l'écriture de ces lignes, plus faible que les 157,40 apportés par le sauvetage. Cela signifie que la majeure partie du gain s'est évaporée.
Le Japon a publié son total d'intervention sur le yen, les États-Unis non
Le Japon a publié son total vendredi, révélant que ses opérations ont atteint 15,4 billions de yens, soit environ 97 milliards de dollars, entre le 30 juillet et le 26 août.
La date limite de Warren était le 28 août, et Bessent a respecté cet ultimatum, sans toutefois mentionner de chiffre.
Un bloc-notes divulgué indiquait entre 5 et 10 milliards de dollars, un chiffre que le Trésor n'a jamais confirmé.
Pour donner un ordre de grandeur, la dernière acquisition de yens japonais par les États-Unis remonte à juin 1998. Les registres de la Réserve fédérale indiquent un montant de 833 millions de dollars, réparti également entre la Réserve fédérale et le fonds du Trésor.
Notamment, cependant, la comparaison de la sénatrice Warren avec l'Argentine est fragile, car les documents du Trésor montrent que Buenos Aires a tiré 2,5 milliards de dollars sur la ligne de 20 milliards et a remboursé chaque dollar d'ici décembre 2025.
« L’Argentine a remboursé rapidement et intégralement son retrait limité sur le mécanisme de swap avec les États-Unis, de sorte que le Fonds de stabilisation des changes ne détient actuellement aucun peso », a révélé Bessent en janvier.
L'Amérique s'est inquiétée parce que le Japon détient 1,12 billion de dollars américains de dette, plus que tout autre pays. Une panique du yen augmente les coûts d'emprunt américains.