Le Département du Trésor américain a proposé de nouvelles règles de licence pour les émetteurs de stablecoins de paiement en vertu de la section 3 de la loi GENIUS, ouvrant une autre période de commentaires majeure sur la réglementation des actifs numériques.
La proposition de règlement a été publiée le 18 août et publiée au journal officiel le 21 août. Selon cette proposition, les émetteurs de stablecoins de paiement devront obtenir une licence fédérale ou étatique à compter du 18 janvier 2027. D'ici le 18 juillet 2028, les fournisseurs de services d'actifs numériques seront interdits d'offrir des stablecoins non autorisés à des personnes aux États-Unis.
Les commentaires publics sont ouverts jusqu'au 19 octobre 2026.
Ce n'est pas encore une loi en vigueur.
La proposition est encore en phase de réglementation, et les détails pourraient changer après retour du public.
TL;DR
- Le Trésor a proposé des règles de licence pour les stablecoins dans le cadre de la loi GENIUS.
- Les émetteurs devront disposer d'une licence fédérale ou étatique à compter du 18 janvier 2027.
- Les fournisseurs de services feront face à des restrictions sur les stablecoins non autorisés à compter du 18 juillet 2028.
Pourquoi la licence des stablecoins est importante
Les stablecoins sont désormais l'une des parties les plus importantes des marchés cryptos.
Ils sont utilisés pour le trading, les paiements, le règlement, les transferts, DeFi, la liquidité de la plateforme d'échange et l'accès au dollar en dehors du système bancaire traditionnel. Cela les rend trop importants pour que les régulateurs les ignorent.
Un cadre de licence rapprocherait la supervision des stablecoins du monde bancaire et des paiements.
Les émetteurs devraient respecter des exigences concernant les réserves, la supervision, la conformité, les rapports et le rachat. Les fournisseurs de services devraient également connaître les stablecoins qui peuvent être proposés aux utilisateurs américains.
Cela pourrait redéfinir le marché.
Les voies fédérales et étatiques créent une concurrence
La proposition permet une autorisation fédérale ou étatique.
Ce détail est important car la réglementation des stablecoins a longtemps impliqué un conflit entre la supervision nationale et les régimes au niveau des États. Certains émetteurs préfèrent les cadres étatiques. Les régulateurs peuvent privilégier une approche fédérale plus unifiée.
Un double parcours pourrait offrir aux émetteurs des options, mais il pourrait également créer de la complexité.
La qualité de la supervision étatique, la réciprocité, les normes de réserve, l'autorité d'examen et la coordination de l'application auront toutes leur importance.
Les émetteurs de stablecoins souhaitent de la clarté. Les régulateurs veulent du contrôle. La proposition tente de créer les deux.
La date limite du fournisseur de services pour 2028 est importante
La date limite du 18 juillet 2028 pourrait être le levier de marché le plus important.
À cette date, les fournisseurs de services d'actifs numériques seraient interdits d'offrir des stablecoins non autorisés aux personnes aux États-Unis. Cela pourrait affecter les plateformes d'échange, les wallets, les applications de paiement, les interfaces DeFi, custody et d'autres intermédiaires.
Si appliquée strictement, cette règle pourrait orienter le marché vers les stablecoins autorisés.
Les émetteurs non autorisés pourraient perdre l'accès aux canaux de distribution orientés vers les États-Unis. Les émetteurs autorisés pourraient gagner des parts de marché. Les stablecoins plus petits ou hors territoire pourraient faire face à une nouvelle pression.
La date limite donne au marché du temps, mais elle crée également un état final clair.
Cela pourrait consolider le marché des stablecoins
La réglementation favorise généralement l'échelle.
Les émetteurs plus importants peuvent mieux absorber les coûts de conformité, maintenir des réserves, gérer les audits et négocier avec les fournisseurs de services. Les petits émetteurs peuvent éprouver des difficultés si l'obtention d'une licence devient coûteuse ou exigeante sur le plan opérationnel.
Cela pourrait consolider la part de marché des stablecoins.
Le résultat pourrait être un marché plus sûr et plus réglementé, mais aussi un marché avec moins d'émetteurs et moins d'expérimentation.
C'est l'équilibre fondamental de la politique des stablecoins.
Que se passe-t-il ensuite
La période de commentaires sera importante.
Les émetteurs de stablecoins, les plateformes d'échange, les banques, les fintechs, les groupes de consommateurs et les organisations de politique crypto sont susceptibles de répondre. Ils pourraient contester les définitions, les échéances, les normes de licence, les obligations des fournisseurs de services, les exigences de réserves et les limites entre États et fédéral.
Le Trésor peut réviser la règle après la clôture des commentaires.
Pour l'instant, la proposition offre au marché un calendrier plus clair.
Les émetteurs de stablecoins peuvent avoir jusqu'au début de l'année 2027 pour obtenir des licences, tandis que les fournisseurs de services doivent respecter une date limite plus tardive, en 2028, pour offrir des produits non autorisés aux utilisateurs américains.
C'est toujours une proposition, mais c'est une proposition que l'industrie ne peut pas ignorer.
Cet article est basé sur la proposition de règlement du département du Trésor et les documents du Federal Register liés à la loi GENIUS.
Cet article a été rédigé par le service actualités et édité par Samuel Rae.
Ce rapport est basé sur les informations publiées dans les documents de divulgation à primary source documentation.