Le paysage des ETF aux États-Unis envoie des signaux contradictoires. Des allégations selon lesquelles une baisse de 100 milliards de dollars de valeur notionnelle a touché les 200 principaux ETF américains ont circulé sur les réseaux sociaux, mais aucune preuve crédible ne valide cette affirmation. Ce qui est documenté, en revanche, c'est que certains segments du marché sont effectivement sous pression.
Les ETF américains au comptant sur le bitcoin ont enregistré un flux net négatif pour l'ensemble de l'année 2026, avec un retrait de 4,5 milliards de dollars en juin, le plus important retrait mensuel unique enregistré.
D'où l'argent part et où il va
Les produits d'actifs numériques de BlackRock ont perdu 3,1 milliards de dollars au cours du deuxième trimestre 2026.
Alors que les fonds liés au crypto connaissaient des sorties de fonds, les ETF leviers dans leur ensemble ont atteint un record d'environ 135 milliards de dollars d'actifs sous gestion début juillet 2026.
Les FNB traditionnels, notamment QQQM, qui suit le Nasdaq-100, et SGOV, qui détient des bons du Trésor à court terme, ont atteint ou dépassé le seuil de 100 milliards de dollars d'AUM à la mi-juillet 2026.
Le problème des ETF crypto
Les flux nets devenant négatifs pour l'année signifie que plus d'argent a quitté les ETF spot bitcoin qu'il n'en est entré en 2026. Le iShares Bitcoin Trust de BlackRock a connu des rachats importants, ce qui suggère que la pression à la vente ne provient pas d'une panique des particuliers, mais d'investisseurs institutionnels prenant des décisions d'allocation délibérées.
Ce que cela signifie pour les investisseurs
Le record de 135 milliards de dollars en actifs d'ETF leviers montre que les traders sont prêts à utiliser des produits 2x et 3x sur le Nasdaq ou le S&P 500, tout en réduisant leur exposition au bitcoin. La solidité des produits d'obligations telles que SGOV indique que la dette publique à court terme attire des capitaux records aux côtés de cette demande levier sur les actions.
Deux indicateurs clarifieront la situation dans les semaines à venir : la stabilisation ou l’accélération des sorties des ETF spot de bitcoin au-delà des 4,5 milliards de dollars de juin, et la poursuite ou l’inversion du boom des ETF leviers.