Le secteur des services aux États-Unis a été plus fort que prévu en août, avec l'ISM PMI non manufacturier à 55,4, bien au-dessus de l'estimation consensus de 54,1 et de la lecture de juillet à 54,1. Tout chiffre au-dessus de 50 signifie une expansion, donc 55,4 n'est pas simplement une croissance. C'est une croissance avec conviction.
Le rapport, publié le 3 septembre, marque le 92e mois consécutif d'expansion pour le secteur non manufacturier. Cela représente plus de sept ans et demi de croissance ininterrompue.
Ce que les chiffres disent réellement
L'activité commerciale et la production ont augmenté à 57,5, soit une hausse de 1,6 point par rapport à juillet. Les nouvelles commandes ont progressé à 57,1, en hausse de 2,0 points. L'emploi a augmenté à 56,2, soit une hausse de 2,6 points.
Sur les 18 industries suivies par l'ISM, 15 ont signalé une expansion en août. Seules 2 ont signalé une contraction.
Le commerce de détail, l'information, ainsi que les finances et les assurances ont conduit l'expansion.
La lecture d'août se situe à seulement 0,9 point en dessous de la moyenne sur 12 mois de 56,2, ce qui signifie que ce mois-ci n'était pas une anomalie s'éloignant au-dessus de la tendance. Il s'agissait d'un retour vers la moyenne après que juillet ait été légèrement plus faible.
Implications de la Réserve fédérale et contexte du marché
Le sous-indice de l'emploi bondissant de 2,6 points à 56,2 suggère que les entreprises du secteur des services ne se contentent pas de retenir leur personnel. Elles concourent pour les travailleurs, ce qui a historiquement alimenté la croissance des salaires.
La lecture de juillet à 54,1 avait déjà marqué le 25e mois consécutif où l'indice dépassait le seuil neutre de 50. Août a prolongé cette série tout en accélérant le rythme.
Le sous-indice des nouvelles commandes à 57,1 est un indicateur avancé dans le rapport. Les commandes passées aujourd'hui deviennent des revenus reconnus plus tard, ce qui signifie que les entreprises signalant de forts flux entrants en août expriment une confiance dans la demande jusqu'au moins au quatrième trimestre.
Les pressions sur les coûts sont signalées dans le rapport comme une préoccupation persistante. Le rapport de l'ISM mentionne des défis stratégiques en matière de recrutement aux côtés de la croissance globale, indiquant un marché du travail suffisamment tendu dans certaines catégories de services clés pour maintenir les coûts à un niveau élevé.