Les données révisées publiées par le Département du Commerce américain indiquent que le produit intérieur brut (PIB) des États-Unis a augmenté de 1,5 % en base annuelle au deuxième trimestre, soit le même chiffre que l'estimation initiale, mais inférieur au 2,1 % du premier trimestre. Malgré un ralentissement global de la croissance, les dépenses de consommation ont maintenu une résilience solide, ce qui montre que l'économie américaine n'a pas encore connu un ralentissement marqué malgré l'inflation élevée et les chocs externes.
Les dépenses de consommation continuent de soutenir la croissance
Sur le plan structurel, la consommation des ménages reste le principal soutien de la croissance de ce trimestre. Les dépenses de consommation ont augmenté à un taux annuel de 3,4 % au deuxième trimestre, nettement supérieur aux 0,5 % du premier trimestre. La consommation représente environ 70 % de l'activité économique américaine ; ce chiffre indique que la demande intérieure continue de soutenir l'expansion économique.
Les données du ministère du Commerce montrent également qu'un indicateur reflétant la demande interne a augmenté de 4,2 % au deuxième trimestre, après 1,7 % au premier trimestre, après déduction des éléments volatils tels que les dépenses publiques et le commerce. Les investissements des entreprises ont également été solides, avec une croissance annualisée de 8,5 % des investissements commerciaux hors logement.
Les importations liées à l'IA ralentissent la croissance globale
Le principal facteur ayant freiné la croissance globale du deuxième trimestre est les importations. Étant donné que le PIB ne prend en compte que la production intérieure, une augmentation des importations réduit la croissance dans le calcul. Entre avril et juin, les importations américaines ont augmenté de 12,5 % en base annualisée, réduisant directement la croissance du PIB du deuxième trimestre de 1,64 point de pourcentage.
Le rapport indique que l'augmentation des importations de produits liés à l'infrastructure de base de l'IA, tels que les puces, est l'une des principales raisons de la hausse des importations. À mesure que les entreprises continuent d'investir dans la puissance de calcul et les équipements, la demande pour ces produits augmente, modifiant dans une certaine mesure la structure de la croissance de ce trimestre.
Les investissements dans le logement ont également rebondi au deuxième trimestre, marquant la première croissance depuis la fin 2024. Toutefois, les taux d'intérêt élevés sur les prêts hypothécaires continuent de freiner le marché immobilier américain, et la reprise dans le secteur résidentiel reste actuellement limitée.
Inflation élevée et attentes de tarifs douaniers coexistent
En ce qui concerne l'inflation, le rapport du Département du Commerce indique que les prix ont augmenté de 3,7 % sur un an en juillet, inchangé par rapport à juin, mais toujours nettement supérieurs à l'objectif de 2 % de la Réserve fédérale. Le rapport souligne que les prix de l'énergie ont augmenté depuis que les États-Unis et Israël ont frappé l'Iran fin février, aggravant ainsi les pressions inflationnistes.
Actuellement, les prix aux États-Unis sont toujours influencés par la hausse des prix du pétrole due au conflit en Iran, la menace de Trump d'imposer de nouveaux droits de douane sur le Canada et la Chine, ainsi que les dépenses en infrastructure IA qui augmentent les coûts des ordinateurs, des consoles de jeux et des semi-conducteurs.
Informations complémentaires : Le Département du Commerce publie trois estimations du PIB pour le deuxième trimestre ; celle-ci est la deuxième révision, et les données définitives seront publiées le 30 septembre.