Les usines américaines reprennent leur activité. Le PMI de la fabrication de l'Institute for Supply Management est passé à 55,6 en juillet, contre 53,3 en juin, marquant la lecture la plus forte depuis mai 2022. Les analystes s'attendaient à 54,0, donc le dépassement n'était pas subtil.
Les chiffres derrière la hausse
La production a bondi à 58,5, son niveau le plus élevé depuis novembre 2021. Les nouvelles commandes se sont établies à 56,7, ce qui suggère que la demande ne se contente pas de rester stable, mais accélère activement.
Le détail peut-être le plus encourageant : l'emploi est revenu en territoire d'expansion à 52,8, la première fois que le sous-indice de l'emploi affiche une croissance depuis janvier 2025.
Du côté des coûts, l'indice des prix est en fait descendu à 71,1 contre 73,0 en juin. Toujours élevé, mais la tendance est bonne.
Juillet marque le septième mois consécutif d'expansion manufacturière, une série d'autant plus remarquable que le secteur avait subi 10 mois consécutifs de contraction avant le début de cette période. L'économie dans son ensemble s'étend, quant à elle, depuis 21 mois consécutifs.
Le président du comité ISM, Susan Spence, a souligné une reprise de l'emploi et noté que les entreprises ont anticipé leurs commandes en raison de préoccupations liées aux chaînes d'approvisionnement. Les livraisons des fournisseurs ont désormais montré des ralentissements prolongés pendant huit mois consécutifs, ce qui signifie que les délais d'approvisionnement s'allongent, ce qui incite souvent les entreprises à passer des commandes plus tôt et en plus grande quantité.
Qu'est-ce qui pousse l'expansion
Trois facteurs convergent pour stimuler ce renouveau manufacturier. Premièrement, les tensions géopolitiques ont incité les entreprises à constituer des stocks de sécurité. Deuxièmement, les investissements continus dans les technologies d’intelligence artificielle génèrent une véritable demande pour du matériel — serveurs, puces, équipements de réseau, systèmes de refroidissement. Troisièmement, les effets des droits de douane à l’importation semblent s’atténuer, avec la mise en place de nouvelles relations fournisseurs et l’expansion des capacités nationales.
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La reprise de l'emploi est particulièrement significative. Un secteur de la fabrication qui crée des emplois suggère que le marché du travail reste résilient, ce qui réduit le risque de récession.
Il y a un risque à signaler toutefois. Le ralentissement des livraisons des fournisseurs, qui entre dans son huitième mois consécutif, pourrait éventuellement devenir un goulot d’étranglement. Et l’indice des prix, bien qu’en amélioration, reste au-dessus de 70, ce qui signifie que les coûts d’entrée restent élevés selon les normes historiques.