Le dernier rapport H.6 de la Réserve fédérale confirme ce que les observateurs de la liquidité suivent depuis des mois : il y a plus d'argent dans le système que jamais. La masse monétaire M2 aux États-Unis a augmenté de 102,8 milliards de dollars en juillet pour atteindre 23 218 milliards de dollars, un nouveau record qui dépasse les 23 115 milliards de dollars du mois précédent.
D'une année sur l'autre, la masse monétaire se développe désormais à environ 5,4 %. C'est le rythme le plus rapide depuis le milieu de l'année 2022, époque où le coup de hangover liquidité post-pandémique était encore à son apogée.
Ce que mesure réellement M2 et pourquoi cela compte
M2 est la mesure la plus large couramment citée de la masse monétaire par la Réserve fédérale. Elle regroupe la monnaie en circulation, les dépôts à vue (votre compte courant), les dépôts d'épargne, les dépôts à terme de petite dénomination et les fonds du marché monétaire de détail.
Entre 2022 et 2023, M2 a connu sa première baisse annuelle depuis la Grande Dépression. La Réserve fédérale augmentait agressivement les taux, le resserrement quantitatif épuisait les réserves, et les mesures de relance de la période de la pandémie étaient réabsorbées. Pour une métrique qui n’avait fait qu’augmenter en ligne droite depuis 1959, cette contraction était historique.
La tendance s’est désormais complètement inversée. M2 non seulement récupéré ce creux, mais a dépassé les sommets d’avril 2022 pour établir des records consécutifs. Le chiffre de juillet à 23 218 milliards de dollars confirme que la reprise s’accélère, et non ne ralentit pas.
Le chemin de la contraction aux sommets record
En 2020 et 2021, un tsunami de stimulations fiscales et de taux d'intérêt quasi nuls a fait exploser M2 à une vitesse sans précédent. La masse monétaire a augmenté d'environ 40 % en environ deux ans.
Le retournement a commencé discrètement à la fin de 2023 et a gagné en ampleur au cours de 2024, 2025, et maintenant dans la seconde moitié de 2026. Le gain mensuel de 102,8 milliards de dollars en juillet s’inscrit dans une tendance haussière constante, reflétant les ajustements de la politique de la Fed et les conditions de liquidité plus larges dans le système bancaire.
Par rapport à juillet 2025, où l'offre monétaire M2 s'élevait à environ 22 026 milliards de dollars, la masse monétaire a augmenté de près de 1 200 milliards de dollars en douze mois.
Ce que cela signifie pour les marchés et les actifs à risque
Pour les investisseurs en actions, un taux de croissance annuel de 5,4 % de la masse monétaire M2 constitue un vent favorable. Une plus grande liquidité dans le système soutient les revenus des entreprises, assouplit les conditions de crédit et encourage généralement la prise de risques.
Le bitcoin et le marché des cryptomonnaies dans son ensemble ont montré une forte corrélation avec les tendances de l'offre M2 au cours des dernières années. Pendant l'explosion de l'offre M2 de 2020 à 2021, le bitcoin a progressé de moins de 10 000 $ à près de 69 000 $. Pendant la contraction de 2022 à 2023, le marché des cryptomonnaies a entré un marché baissier sévère.
La prochaine publication des données M2 de la Réserve fédérale est prévue le 22 septembre. Si la tendance haussière se poursuit, attendez-vous à ce que les discussions autour des relances stimulées par la liquidité s'intensifient.