Les travailleurs américains ont accompli davantage avec moins d'efforts au dernier trimestre, et les chiffres ne s'approchaient même pas des prévisions des économistes.
La productivité du secteur des entreprises non agricoles a augmenté de 1,4 % sur une base annualisée au deuxième trimestre 2026, selon les données du Bureau of Labor Statistics publiées le 6 août. Wall Street anticipait une hausse de 0,6 %.
Les chiffres racontent une histoire claire
La production a augmenté de 1,7 %, tandis que les heures travaillées ont progressé de seulement 0,3 %. La productivité du secteur manufacturier a été encore plus forte, en hausse de 1,9 % au trimestre.
Sur un an, la productivité a progressé de 2,2 %. Ce chiffre du T2 marque une accélération nette par rapport à la hausse révisée de seulement 0,3 % du trimestre précédent.
Les coûts unitaires du travail ont augmenté de 1,3 % au cours du trimestre. La rémunération horaire réelle a en fait diminué de 3,1 %, ce qui signifie que le pouvoir d'achat des travailleurs a diminué, même s'ils ont produit davantage.
L'IA effectue le travail lourd
Cinq des plus grandes banques américaines, à savoir Bank of America, Wells Fargo, Citigroup, Goldman Sachs et Morgan Stanley, ont conjointement supprimé plus de 10 000 postes au deuxième trimestre. Ces réductions sont directement liées à l'amélioration de l'efficacité et à l'intégration de l'IA, selon les rapports sectoriels.
Coinbase a signalé des améliorations notables de la productivité dans les rôles techniques grâce à l'adoption de l'IA le 31 juillet, quelques jours avant la publication des données du BLS.
Ce que cela signifie pour la Réserve fédérale et les actifs à risque
L'augmentation du coût unitaire du travail de 1,3 % est élevée mais maîtrisable. Les analystes de BNP Paribas ont souligné les gains de productivité soutenus depuis 2023 comme preuve d'un changement structurel, anticipant des améliorations continues jusqu'en 2026 et au-delà en 2027.
La composante des salaires réels en baisse ajoute une autre complication à surveiller. La perte de pouvoir d'achat des travailleurs tandis que la productivité des entreprises explose pourrait accélérer l'intérêt pour des systèmes financiers alternatifs et des mécanismes de revenus décentralisés.
Les gains de productivité fondés sur des licenciements ont une limite. Les 10 000 emplois bancaires perdus au dernier trimestre représentent une destruction réelle de la demande en consommation, ce qui pourrait éventuellement freiner les indicateurs de production qui font progresser les chiffres de productivité.