L'économie américaine a créé seulement 57 000 emplois en juin, soit environ la moitié des 115 000 prévus par les économistes. Ce type de déception ne suscite pas seulement des sourcils levés. Elle réécrit le jeu pour tous ceux qui parient sur la prochaine décision de la Réserve fédérale.
Le Bureau of Labor Statistics a publié son rapport sur la situation de l'emploi le 2 juillet, et les chiffres ont révélé un marché du travail perdant de la vitesse. Les données de mai ont également été révisées à la baisse à 129 000 emplois non agricoles, ce qui signifie que le ralentissement ne se limite pas à un seul mois.
Les chiffres derrière le récit
Le taux de chômage a techniquement progressé, passant à 4,2 % contre 4,3 % en mai. Le taux de participation à la force de travail a diminué de 0,3 point de pourcentage pour s'établir à 61,5 %. Cela signifie que le taux de chômage a baissé en partie parce que moins de personnes cherchaient activement un emploi, et non parce que plus de personnes ont trouvé un emploi.
Le taux des fonds fédéraux se situe actuellement dans une fourchette cible de 3,5 % à 3,75 %, où il est resté depuis le début de cette année. La Réserve fédérale était en mode d'attente, à la recherche de signaux suffisamment forts pour justifier un autre mouvement dans l'une ou l'autre direction.
Quels marchés intègrent actuellement
Suite au rapport, la probabilité d'une hausse des taux en juillet est tombée en dessous de 20 %. Le marché des obligations a réagi en conséquence, avec une baisse des rendements des Treasury à 2 ans alors que les investisseurs ont réévalué leurs attentes concernant la trajectoire des taux d'intérêt à court terme.
L'art de l'équilibre de la Réserve fédérale
Le président Jerome Powell et les autres membres du Federal Open Market Committee auront un dernier indicateur majeur avant leur prochaine décision. Le rapport sur la situation de l'emploi de juillet est prévu pour être publié le 7 août à 8 h 30 HE. Ce rapport sera déterminant pour savoir si juin a été une anomalie ou le début d'une décélération plus soutenue.
Tous les regards se tournent désormais vers le 7 août. Si les chiffres de l'emploi de juillet sont également faibles, la conversation passera de « la Fed va-t-elle augmenter les taux ? » à « quand la Fed va-t-elle réduire les taux ? »