Le marché du travail américain vient d'afficher un autre signal d'alerte. Les postes vacants sont tombés à 7,359 million en juin, selon le rapport JOLTS du Bureau of Labor Statistics publié le 4 août, marquant le niveau le plus bas depuis mars et en dessous des 7,44 million attendus par les économistes.
Cela représente une baisse de 235 000 par rapport aux 7,594 millions de mai.
Où les emplois ont disparu
La douleur n’a pas été répartie uniformément. Le secteur de la santé a été le plus touché, avec une perte de 147 000 postes en un seul mois. Loisirs et hôtellerie ont suivi avec une baisse de 86 000 postes. Le commerce de gros a perdu 74 000 postes, et les services aux entreprises ont reculé de 71 000 postes.
Voici la situation : le recrutement en lui-même n’a pas chuté. Le nombre total de recrutements est resté stable à 5,3 millions, et le nombre total de départs est resté pratiquement inchangé à 5,4 millions. Les entreprises ne licencient pas massivement. Elles retirent simplement discrètement les affiches « Emplois disponibles ».
L'angle de la Réserve fédérale et pourquoi les traders de crypto doivent s'en préoccuper
La Réserve fédérale a passé la majeure partie de deux ans à surveiller les données du marché du travail à la recherche de signes que la demande se normalise. Un écart aussi important, d'environ 80 000 en dessous du consensus, donne aux hiboux du Comité fédéral d'ouverture du marché plus d'arguments pour défendre des baisses de taux ou du moins une pause dans tout discours de resserrement.
Des marchés du travail plus doux ont tendance à faire baisser les attentes d'inflation. Des attentes d'inflation plus basses ont tendance à avancer les calendriers de réduction des taux. Et les calendriers de réduction des taux sont, pour le dire doucement, la variable la plus importante pour les actifs à risque en ce moment.
Le bitcoin a historiquement montré une sensibilité aux attentes en matière de liquidité. Le rallye de 2020 a été amplifié par des taux quasi nuls. Le recul de 2022 a coïncidé avec le cycle de hausse des taux le plus agressif depuis des décennies.
Lire entre les lignes
Les offres d'emploi ont désormais baissé de manière significative en dessous du seuil de 7,5 million considéré par de nombreux économistes comme approximativement compatible avec un marché du travail équilibré.
La répartition sectorielle ajoute une autre couche de préoccupation. Le secteur de la santé a été l'un des plus résilients en matière d'embauches dans l'économie post-pandémique. Une baisse de 147 000 postes ouverts dans ce secteur suggère que même les industries connaissant des pénuries structurelles de main-d'œuvre réduisent leurs plans d'expansion.
La baisse de 86 000 dans le secteur des loisirs et de l'hôtellerie est tout aussi révélatrice. Ce secteur devait être le dernier à se ralentir, compte tenu du retard accumulé pendant les confinements liés à la COVID.