Le secteur manufacturier américain vient de publier son signal d'expansion le plus fort en plusieurs mois. Le PMI manufacturier ISM de mai s'est établi à 54,0, nettement au-dessus du consensus de 53,3 et du chiffre du mois précédent de 52,7.
Toute lecture du PMI au-dessus de 50 signale une expansion. Un bond de 52,7 à 54,0 en un seul mois n'est pas simplement une expansion, c'est une accélération. L'indice des nouvelles commandes, souvent considéré comme le composant le plus précurseur du rapport PMI, s'est établi à 56,8. Les sous-index de l'emploi ont également progressé, complétant un rapport qui laisse très peu de place à une interprétation baissière au niveau macroéconomique.
Les dépenses de construction ajoutent de la carburant
Les dépenses de construction aux États-Unis ont augmenté de 0,6 % mois sur mois en mars, atteignant un taux annualisé ajusté aux variations saisonnières de 2 185,5 milliards de dollars. Cela a légèrement dépassé les attentes, ajoutant un autre élément à la narration selon laquelle « l'économie fonctionne bien ».
Ce que les données du PMI signifient historiquement pour le bitcoin
Il existe un schéma historique bien documenté liant les périodes prolongées d’expansion du PMI à des cycles favorables pour le bitcoin. Lorsque la fabrication croît, l’emploi tend à suivre. Lorsque l’emploi augmente, la consommation et la confiance des consommateurs s’améliorent. Lorsque la confiance augmente, les investisseurs s’orientent vers des actifs à plus fort risque.
La lecture du PMI de mai à 54,0 correspond au niveau d'expansion historiquement associé à des périodes favorables pour les marchés cryptos.
Ce que cela signifie pour les investisseurs
L'indice des nouvelles commandes à 56,8 mérite une attention particulière. Il s'agit d'un indicateur avancé, et non rétroactif. Il nous indique que la demande dans la chaîne de fabrication augmente, et non seulement se maintient.
Il y a toutefois un autre côté à considérer. Des données économiques solides réduisent la probabilité de baisses des taux de la Réserve fédérale. Un PMI de 54,0 donne à la Fed très peu de raisons de assouplir sa politique monétaire.
Le prochain rapport ISM et les prochaines données sur l'emploi seront des points de confirmation cruciaux. Si le PMI reste au-dessus de 53 et que les données sur l'emploi sont solides, il deviendra matériellement plus difficile de contester la persistance d'un environnement risque-avert.