Les entreprises américaines empruntent à nouveau aux banques, à un rythme non vu depuis les débuts de la pandémie. Les prêts commerciaux et industriels des banques américaines domestiques ont bondi à environ 2,93 billions de dollars, soit une augmentation annuelle d'environ 247 milliards de dollars, atteignant le niveau le plus élevé de financement des entreprises depuis juin 2020.
Les chiffres derrière le boom des prêts
Les données H.8 de la Réserve fédérale, qui suivent les bilans des banques commerciales hebdomadairement, révèlent une accélération après une longue période de stagnation. Les prêts C&I étaient restés stables pendant environ 18 mois à partir du milieu de 2023, à peine bougeant alors que les entreprises restaient en attente face à l'incertitude des taux et à des normes de prêt plus strictes.
Les deux premiers trimestres de 2026 ont connu une augmentation spectaculaire, avec les ajouts cumulés atteignant environ 185 milliards de dollars mi-année. Février seul a généré une hausse mensuelle unique de 50,43 milliards de dollars. Mi-mai, les prêts C&I en cours avaient déjà atteint 2,89 billions de dollars, représentant la troisième plus forte augmentation annuelle depuis avril 2023. La trajectoire ne fait que s’accentuer depuis, dépassant 2,93 billions de dollars mi-août.
Le sommet historique du prêt C&I s'élevait à 3,07 billions de dollars en mai 2020. Les niveaux actuels sont d'environ 180 milliards de dollars en dessous de ce seuil.
Les grandes banques mènent la charge
Wells Fargo a enregistré une augmentation de 8,3 % trimestrielle de ses prêts C&I au premier trimestre 2026. PNC a affiché une hausse de 6,4 % sur la même période. JPMorgan Chase a également signalé de solides gains trimestriels dans son portefeuille de prêts commerciaux.
Une dynamique notable : les entreprises semblent se détourner des marchés du crédit privé pour revenir vers le financement traditionnel par les banques. Le crédit privé, qui s'est développé en une classe d'actifs de plusieurs milliers de milliards de dollars au cours des dernières années, offrait aux emprunteurs une flexibilité, mais comportait souvent des coûts plus élevés et des conditions moins avantageuses que les prêts bancaires classiques. À mesure que les banques deviennent plus disposées à rivaliser sur les prix, la valeur du crédit privé s'est atténuée pour de nombreux trésoriers d'entreprises.
Qu'est-ce qui stimule la demande
Le pic de février suggère en particulier une vague de décisions d'investissement en capital. Les entreprises n'empruntent pas 50 milliards de dollars en un seul mois pour couvrir les salaires. Ce type d'activité indique des achats d'équipements, des extensions d'installations et des investissements stratégiques que les entreprises avaient reportés pendant la période de plus grande incertitude concernant les taux d'intérêt et la direction économique.
L'inflation persistante a maintenu les coûts d'entrée à un niveau élevé pour de nombreuses entreprises, ce qui signifie qu'elles ont besoin de plus de capital de roulement pour maintenir leurs opérations existantes. Dans le même temps, des marchés du travail plus doux ont réduit certaines pressions sur les coûts salariaux.