Bitcoin les mineurs ont passé des années à construire d'immenses infrastructures énergétiques à travers les États-Unis. Désormais, les entreprises d'IA le veulent, et elles sont prêtes à payer très cher pour ce privilège.
La demande croissante d'électricité provenant des centres de données IA, qui a atteint environ 29,6 GW dans le monde entier à la fin de 2025 (en hausse d'environ 200 fois par rapport à 2022), a créé une compétition à somme nulle pour la capacité du réseau que les mineurs ne peuvent tout simplement pas gagner uniquement sur la base de l'économie.
Le grand virage est déjà en cours
Le taux de hachage du réseau bitcoin est passé de plus de 1,14 ZH/s à entre 868 et 900 EH/s mi- à fin 2026. Il s'agit d'une baisse d'environ 15 à 21 % par rapport au pic, principalement due à la réaffectation des installations des mineurs publics à des charges de travail d'intelligence artificielle et de calcul haute performance.
Les entreprises minières de bitcoin cotées en bourse ont signé des contrats d'un montant total compris entre 70 et 90 milliards de dollars pour l'hébergement de l'IA et des HPC. Certains opérateurs prévoient que l'IA pourrait représenter jusqu'à 70 % de leur chiffre d'affaires d'ici la fin de 2026.
Hyperscale Data propose l'un des cas d'étude les plus marquants. L'entreprise a suspendu les opérations de minage de son installation du Michigan en septembre 2026 afin de poursuivre un contrat potentiel d'IA d'une valeur de 1,2 milliard de dollars.
Le halving du bitcoin de 2024, qui a divisé les récompenses de bloc par deux, a rendu cette décision encore plus facile pour de nombreux opérateurs. Avec les récompenses réduites et le prix du bitcoin affichant une volatilité après avoir atteint un pic proche de 126 000 $ avant un recul notable, les marges d'exploitation ont été comprimées des deux côtés.
Pourquoi les mineurs détiennent les cartes (et aussi pas)
Les mineurs de bitcoin contrôlent plus de 27 GW de capacité énergétique prévue à travers les États-Unis, une grande partie dans des États comme le Texas où les raccordements au réseau sont déjà établis. Pour les entreprises d'IA, obtenir de nouveaux raccordements au réseau peut prendre des années. Les mineurs les ont déjà.
Morgan Stanley a attribué des notes « Surpondérer » à des mineurs comme Hut 8 et Riot Platforms, en mettant particulièrement en avant l'accès à l'énergie comme un avantage concurrentiel clé.
VanEck estime un déficit de financement de 50 milliards de dollars à court terme pour les mineurs de bitcoin cherchant à transformer leurs opérations en charges de travail AI. Seulement environ 25 % de la capacité louée ont été livrées jusqu'à présent.
La réglementation ajoute une autre couche de complexité
New York a imposé un moratoire sur les nouveaux centres de données ou leur extension dépassant 50 mégawatts. Pour les mineurs cherchant à adapter leurs opérations dans l'État, c'est une barrière significative.
Ce que les investisseurs doivent surveiller
La question est de savoir si les mineurs peuvent réellement effectuer cette transition. Ce déficit de financement de 50 milliards de dollars n'est pas négligeable. Les mineurs devront lever des capitaux, établir des partenariats et respecter des contrats exigeant des niveaux de disponibilité et de performance bien supérieurs à ceux requis pour le minage de bitcoin.
La baisse du hashrate a également des implications pour le bitcoin lui-même. Si cette tendance s'accélère et que davantage de mineurs abandonnent le minage pour l'hébergement, la concentration du hashrate restant entre moins d'opérateurs devient un point à surveiller.