Le marché du travail américain avait une histoire à raconter en août, et elle était meilleure que ce que presque tout le monde attendait. Le Bureau of Labor Statistics a rapporté le 4 septembre 2026 que les emplois non agricoles ont augmenté de 162 000 postes le mois dernier, plus de trois fois la prévision moyenne de 53 000.
Les économistes ont été à côté de 109 000 emplois.
Ce que les chiffres disent réellement
Le rebond d'août est particulièrement notable compte tenu de ce qui l'a précédé. Juillet a enregistré une perte révisée de 23 000 emplois, un chiffre lui-même révisé à la baisse par rapport aux estimations initiales.
Le taux de chômage est resté stable à 4,1 %. La participation à la force de travail a légèrement augmenté à 61,6 %. Les salaires ont également évolué dans la bonne direction. Les rémunérations horaires moyennes ont augmenté de 0,3 % mois sur mois pour atteindre 37,75 $, ce qui correspond à une hausse annuelle de 3,1 %.
La répartition par secteur raconte son propre récit. Les services alimentaires et les établissements de boisson ont mené toutes les catégories avec 59 000 nouveaux emplois. L'éducation du gouvernement local a ajouté 42 000 emplois. La fabrication a contribué à hauteur de 16 000, et les soins de santé ont ajouté 13 000. Le seul point faible a été le secteur de l'information, qui a enregistré une baisse nette.
Le problème ADP
Le rapport ADP sur l'emploi du secteur privé pour août s'est établi à seulement 38 000 emplois, bien en dessous des attentes et nettement inférieur au chiffre global du gouvernement. ADP suit les masses salariales privées. Le chiffre du BLS inclut les embauches publiques, qui ont représenté une part significative des gains d'août grâce à l'emploi dans l'éducation locale. En éliminant cette contribution du secteur public, la situation du secteur privé semble nettement moins solide, ce qui confirme ce que ADP avait détecté.
Ce que cela signifie pour les taux et les marchés
Un marché du travail qui crée plus de 160 000 emplois en un mois, alors que la plupart des prévisionnistes s'attendaient à une faiblesse, est exactement le type de donnée qui complique la prise de décision de la Réserve fédérale. La Fed navigue sur un sentier étroit entre refroidir l'inflation et éviter un atterrissage brutal sur le plan de l'emploi. Un rapport emploi solide réduit l'urgence de réductions des taux à court terme.
La croissance des salaires à 3,1 % sur un an est modérée selon les normes historiques récentes, ce qui signifie que l'argument inflationniste pour maintenir les taux à un niveau élevé n'est pas significativement renforcé par ce seul chiffre.