UniCredit SpA, la plus grande banque italienne par actifs, a acquis une participation minoritaire dans VC Trade, une plateforme numérique allemande dédiée aux marchés de la dette privée et du prêt. Cette initiative vise à renforcer la présence d'UniCredit sur les marchés de capitaux numériques, notamment dans les transactions de dette où les processus manuels ralentissent encore les opérations.
VC Trade n'est pas une startup qui utilise des termes à la mode. Fondée en mars 2018, la plateforme a facilité plus de 600 transactions pour un total supérieur à 90 milliards d'euros, en collaborant avec un réseau de plus de 1 600 banques et investisseurs institutionnels à travers l'Europe.
Ce que fait réellement VC Trade
La plateforme se spécialise dans les instruments de dette privée, avec un accent particulier sur les Schuldscheine, un type de lettre de change allemande située entre une obligation et un prêt bilatéral. Ces instruments sont populaires auprès des entreprises et des collectivités européennes à la recherche d’un financement flexible, mais leur exécution a historiquement été laborieuse, impliquant d’immenses volumes de documents et une communication fragmentée entre les arrangeurs, les emprunteurs et les investisseurs.
VC Trade numérise toute cette chaîne. La plateforme standardise les données à travers les transactions et intègre l'intelligence artificielle pour gérer le flux d'informations, réduisant ainsi le temps et les frictions liés à la passation et au règlement des opérations.
UniCredit connaît déjà bien la plateforme. La banque a agi comme arrangeur pour des transactions sur VC Trade, notamment pour un Schuldschein jumbo de 500 millions d’euros émis pour la ville de Cologne en 2026, aux côtés des arrangeurs co-arrangeurs Helaba et ING Deutschland. L’achat d’une participation formalise une relation qui génère déjà des revenus.
Suite à BayernLB et Helaba dans le cap table
UniCredit n’est pas la première grande banque à acquérir une position de propriété dans VC Trade. En mars 2022, BayernLB, Helaba et Raiffeisen Bank International ont chacun acquis des participations minoritaires égales lors d’une augmentation de capital. Les actionnaires fondateurs conservent la majorité du capital, ce qui signifie que la plateforme conserve son indépendance opérationnelle même si son tableau des actionnaires s’enrichit de soutiens institutionnels.
Pour UniCredit, qui mène une stratégie d'expansion agressive sous la direction du PDG Andrea Orcel, notamment avec son offre contestée pour Commerzbank en Allemagne, cet investissement s'inscrit dans une stratégie plus large visant à établir une présence sur l'infrastructure financière européenne.
Ce que cela signifie pour les marchés de la dette européenne
Le marché de la dette privée en Europe connaît une croissance constante, les emprunteurs cherchant des alternatives aux émissions d'obligations publiques, qui imposent des charges réglementaires et de divulgation plus lourdes. Des plateformes comme VC Trade rendent ce marché plus accessible en réduisant la surcharge opérationnelle pour les émetteurs et les investisseurs.
L'accent actuel de VC Trade est entièrement mis sur les produits traditionnels de dette privée, sans aucune implication dans les crypto-actifs ou le règlement basé sur la blockchain. La proposition de valeur de la plateforme repose sur la gestion de données pilotée par l'IA et la standardisation des processus, et non sur la technologie de registre distribué.