La plateforme d'échange interne UDX d'Underdog a enregistré un volume de trading déclaré de 1,2 million de dollars le 27 juillet, atteignant son premier jour de chiffre d'affaires d'un million de dollars dix jours après les premiers tests de trading. Ce résultat suggère qu'Underdog a évité le problème classique de démarrage lent pour une nouvelle plateforme d'échange, mais UDX semble ne traiter qu'une petite fraction de l'activité globale du marché prédictif de l'entreprise.
Points clés
- UDX a atteint un volume signalé de 1,2 M $ le 27 juillet, 10 jours après ses premiers échanges.
- Le total équivaut à environ 5 % du flux de prévision moyen estimé d'Underdog pour 2026.
- Contrats de parier auto-certifiés par Underdog pour UDX le 28 juillet.
Les clients existants donnent à UDX une avance
La plateforme d'échange de prédictions UDX, récemment lancée par Underdog, a enregistré un volume de trading nominal rapporté de 1,2 million de dollars lundi 27 juillet, selon les chiffres publiés sur le flux de données de marché de la plateforme et premièrement rapportés par InGame. Ce jalon est survenu 10 jours après que UDX ait traité ses premiers trades de test le 17 juillet et neuf jours après qu'Underdog ait annoncé publiquement le lancement de sa plateforme entièrement détenue.
Le volume notional prend en compte les deux côtés de chaque transaction, donc ce chiffre n'est pas équivalent au volume traité par les clients, soit le montant que les traders mettent réellement en staking. La performance à l'ouverture fait avancer le lancement décrit à partir du milieu du juillet, où UDX avait seul-certifié ses sept premiers modèles de contrats de baseball et de basketball auprès de la Commodity Futures Trading Commission, mais les dépôts n'ont établi qu'une date de lancement prévue et n'ont pas confirmé que le trading public avait commencé.
La journée de 1,2 million de dollars est significative pour un lieu qui fonctionnait depuis moins de deux semaines, bien qu'elle ne représente qu'une petite partie de l'activité plus large d'Underdog sur les marchés de prévisions. Le PDG Jeremy Levine a présenté un volume total de 4,4 milliards de dollars sur les marchés de prévisions pour l'ensemble de l'entreprise en 2026 lors d'une interview sur CNBC le 17 juillet, ce qui équivaut à une moyenne d'environ 22,2 millions de dollars par jour calendrier jusqu'à cette date. Sur cette base, le volume du 27 juillet d'UDX représentait environ 5,4 % de l'activité quotidienne moyenne d'Underdog.
Ce calcul est une estimation plutôt qu'une mesure directe du routage du 27 juillet, et ses deux principales distorsions s'opposent. Le flux réel d'Underdog à la fin juillet est probablement supérieur à la moyenne annuelle, puisque Levine a décrit la Coupe du monde comme un moteur majeur, ce qui pousserait la part réelle d'UDX en dessous de 5,4 %. Dans l'autre sens, les premiers trades d'UDX étaient concentrés sur des contrats directs de la Major League Baseball, tandis que le chiffre global de l'entreprise inclut des sites tiers où des produits combinés sont déjà disponibles. Un chiffre précis de part de marché nécessiterait le volume de clients d'Underdog du 27 juillet réparti entre UDX, Kalshi et la plateforme d'échange de dérivés de Crypto.com en Amérique du Nord, également connue sous le nom de Nadex.
Underdog est entré sur le marché des échanges avec une infrastructure et une distribution que la plupart des nouvelles places de trading n’ont pas, ayant déjà passé plusieurs mois à offrir aux clients l’accès à des marchés de prévision via Crypto.com et Kalshi avant de acquérir le marché de contrats désigné et le centre de compensation d’Aristotle Exchange de PredictIt en mars. Underdog exploite également un merchant commissionnaire de futures enregistré, ce qui lui permet de gérer les comptes clients et de transmettre les ordres au sein de la même structure corporative.
Ce dispositif semble avoir aidé UDX à éviter de lancer avec un carnet d'ordres vide. La plateforme a mis en place un programme de market-maker avant son ouverture, tandis qu'Underdog pouvait intégrer son nouveau lieu de négociation dans une application déjà utilisée par les clients des marchés de prévision. UDX a donc été moins confronté au problème habituel selon lequel une nouvelle plateforme a besoin de traders pour créer de la liquidité, mais a besoin de liquidité pour attirer les traders. La CFTC a certifié le programme initial de market-maker le 2 juillet.
Underdog n'a toutefois pas remplacé ses relations externes avec des plateformes d'échange : ses règles clients actuelles mentionnent UDX, Kalshi et Crypto.com/Nadex comme fournisseurs distincts et indiquent que le règlement peut dépendre de la plateforme qui liste le contrat. La documentation soutient un modèle multicanal dans lequel Underdog contrôle certaines listes tout en continuant à rediriger d'autres clients ou produits vers d'autres plateformes.
Cette distinction limite également la manière dont les revendications de volume plus important d'Underdog doivent être interprétées. Levine a déclaré que l'entreprise avait traité 6,49 milliards de dollars de flux sur des marchés de prévisions depuis son entrée dans cette catégorie en septembre 2025, mais presque toute cette activité précède le lancement de UDX et a été redirigée vers des plateformes d'échange tierces. Ce chiffre mesure la portée d'Underdog en tant qu'intermédiaire, et non les échanges effectués sur sa propre plateforme d'échange.
Les contrats de parlay auto-certifiés pour UDX le 28 juillet, dans une soumission à la CFTC datée de la veille, indiquent que les marchés combinés pourraient commencer à être listés dès le 29 juillet. Ces produits représentent déjà environ 30 % à 40 % du volume quotidien de Kalshi, donc leur arrivée augmenterait les totaux UDX pour des raisons compositionnelles ainsi que pour toute migration réelle du flux client – rendant les chiffres ultérieurs d'une seule journée difficiles à comparer à celui-ci.
Underdog suit le chemin emprunté par Draftkings en juin, lorsqu'il a lancé DKeX avec une licence CFTC obtenue grâce à son acquisition de Railbird Technologies et a mis fin à sa dépendance envers CME Group et Crypto.com. Polymarket US a auto-certifié ses propres contrats de type parlay en mai, et à la fois DraftKings et Robinhood ont augmenté la part du volume circulant sur leurs plateformes internes pendant leurs premières semaines. Le plus grand test commercial pour Underdog est de savoir si l'entreprise peut déplacer une part significative de son flux quotidien moyen estimé à plus de 20 millions de dollars hors des plateformes externes.