Un investissement modeste de capital-risque effectué il y a plus de 15 ans a transformé l’Université de Caroline du Nord à Chapel Hill en l’une des fondations les mieux performantes d’Amérique. Le fonds de l’établissement a enregistré des rendements dépassant 30 % pour l’exercice financier se terminant en juin 2026, principalement grâce à un investissement précoce dans SpaceX effectué via le Founders Fund de Peter Thiel.
Pour mettre cela en perspective, l'ensemble plus large des fonds universitaires américains a enregistré des rendements médians compris entre 12,7 % et 18,9 % sur la même période.
De quelques millions à des milliards
La société de gestion UNC, qui supervise la stratégie d'investissement de l'ensemble du système UNC, a initialement investi quelques millions de dollars dans l'allocation du Founders Fund, qui incluait une exposition à SpaceX. Cela remonte à plus d'un demi-siècle, lorsque l'entreprise de fusées d'Elon Musk n'était encore qu'un pari spéculatif sur les voyages spatiaux réutilisables.
À son apogée, SpaceX représentait environ 10 % de l'ensemble des actifs du système UNC.
UNCMC gère près de 15 milliards de dollars d'actifs totaux au 31 mars 2026. Le fonds de Chapel Hill représente presque la moitié de ce montant.
Avant le CTO de SpaceX le 12 juin 2026, le fonds a vendu environ 1 milliard de dollars de ses participations, réalisant des gains avant la cotation de l'entreprise. Même après cette vente, UNCMC a conservé plus de 1 milliard de dollars en actions de SpaceX après le CTO. Les actions ont depuis échangé en dessous du prix d'offre de 135 $, ce qui rend la décision de réduire la position avant la cotation particulièrement bien timing.
Le débat interne qui a failli tout changer
L'ancien chancelier de l'UNC-CH, Holden Thorp, a déclaré publiquement qu'il avait conseillé de ne pas augmenter l'allocation SpaceX.
Un nouveau guide pour les fondations
Chapel Hill n’est pas la seule à obtenir des rendements élevés grâce à des investissements dans des technologies en phase précoce. L’Université du Michigan a attiré une attention similaire pour son exposition aux investissements dans OpenAI, dont la valeur a explosé à mesure que le secteur de l’intelligence artificielle a mûri.
Le capital-risque est illiquide, ce qui signifie que vous ne pouvez pas vendre facilement vos positions lorsque vous avez besoin de liquidités. Il est opaque, avec des évaluations qui sont souvent plus de l’art que de la science jusqu’à un événement de liquidité comme un IPO. Et il exige un accès à des fonds de premier plan, ce qui est en soi une ressource rare. Founders Fund ne prend pas de capital de n’importe qui.