Selon CoinDesk, le gouvernement britannique prévoit de mener, début 2027, les premiers tests d'émission de bons souverains tokenisés via HSBC et le London Stock Exchange Group (LSEG), mais des experts du secteur soulignent que le problème du règlement en cash sur chaîne reste un obstacle fondamental à la mise en œuvre de ce projet. Varun Paul, responsable mondial des activités banques centrales et infrastructures de marchés chez Fireblocks, indique que le projet bénéficie d'un soutien institutionnel suffisant et qu'un changement de gouvernement (le Premier ministre britannique passant de Keir Starmer à Andy Burnham) est peu susceptible de le faire échouer, et que les obligations souveraines tokenisées pourraient stimuler la demande sur un marché de la dette britannique actuellement estimé à près de 3 billions de livres sterling (environ 4 000 milliards de dollars). Jannah Patchay, fondateur de Markets Evolution, rappelle que la technologie des obligations tokenisées a été validée pendant près de sept ans depuis l'émission en 2019 du premier bon d'entreprise en livres sterling tokenisé par Santander, mais que l'absence d'actifs réglables sur chaîne sans risque de contrepartie n'a jamais été résolue. Elle appelle les autorités de régulation à promouvoir l'utilisation de stablecoins en livres sterling conformes afin de fournir un mécanisme de règlement sur chaîne. Actuellement, le marché mondial des stablecoins atteint 300 milliards de dollars, mais TGBP, le stablecoin en livres sterling avec la plus grande capitalisation, ne représente qu'environ 34,2 millions de dollars, soit une part minuscule.
Le projet de bon du Trésor britannique tokenisé progresse, mais le règlement en espèces sur chaîne reste un obstacle majeur
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Résumé
Le gouvernement britannique doit lancer son premier test d'obligation souveraine tokenisée au début de 2027, avec HSBC et LSEG à la tête du projet, selon des informations on-chain de TechFlow. Des experts avertissent que l'absence de règlement en espèces on-chain reste un problème majeur. Varun Paul de Fireblocks a déclaré que le projet bénéficie d'un fort soutien institutionnel et qu'il est peu probable qu'il soit annulé. Jannah Patchay de Markets Evolution a souligné que, bien que la technologie soit testée depuis 2019, les actifs de règlement sans risque de contrepartie font toujours défaut. Elle a exhorté les régulateurs à encourager la création de stablecoins GBP conformes dans le cadre de la réglementation gouvernementale sur les crypto-actifs pour résoudre ce problème.
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