Selon le rapport de la Commission de supervision des services financiers de la Chambre des lords britannique, intitulé « Stablecoins : en attente de régulation », la capitalisation boursière mondiale des stablecoins dépasse désormais 310 milliards de dollars, mais le marché britannique des stablecoins en livres sterling reste à ses débuts, avec un cadre réglementaire nettement en retard par rapport aux États-Unis (loi GENIUS) et à l'Union européenne (MiCAR). Le rapport critique plusieurs aspects des propositions réglementaires actuelles de l'Autorité des comportements financiers (FCA) et de la Banque d'Angleterre, notamment : • La Banque d'Angleterre exige que les émetteurs de stablecoins systémiques déposent au moins 40 % de leurs actifs de réserve sous forme de dépôts sans intérêt auprès de la banque centrale, une mesure que l'industrie estime nuirait gravement à la rentabilité des émetteurs et à la compétitivité internationale du marché britannique ; • Les limites de détention proposées (20 000 livres sterling pour les particuliers, 10 millions de livres sterling pour les entreprises) sont jugées extrêmement difficiles à appliquer et pourraient freiner le développement du marché des stablecoins en livres sterling ; • La requirement de rachat en T+1 imposerait un fardeau opérationnel considérable aux émetteurs ; • La règle de l'Autorité de contrôle prudentiel (PRA) interdisant aux établissements de dépôt d'émettre des stablecoins sous une marque indépendante est considérée comme excessivement stricte. Le rapport reconnaît toutefois l'initiative innovante de la Banque d'Angleterre visant à mettre en place un mécanisme de prêts de soutien à la liquidité, jugé supérieur aux approches adoptées dans d'autres juridictions majeures. La commission appelle les autorités réglementaires à respecter strictement les échéances fixées afin d'assurer la mise en œuvre prévue du cadre réglementaire complet le 25 octobre 2027, et recommande d'adopter une approche réglementaire axée sur les principes et technologiquement neutre, afin d'atteindre un équilibre raisonnable entre stabilité financière et innovation du marché.
La Chambre des lords britannique critique les propositions de régulation des stablecoins pour leur faible compétitivité
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Résumé
Citant TechFlow, le comité du House of Lords chargé de la régulation des services financiers au Royaume-Uni a publié un rapport de 71 pages intitulé « Stablecoins : en attente de régulation ». Le rapport critique le cadre réglementaire britannique pour les stablecoins comme faible par rapport à celui des États-Unis (GENIUS Act) et de l'UE (MiCA). Il souligne les préoccupations liées à la règle de réserve de 40 % de la Banque d'Angleterre pour les stablecoins systémiques, qui met en péril la rentabilité et la conformité CFT. Les limites de détention proposées et les règles de rachat en T+1 sont jugées opérationnellement contraignantes. Le comité soutient le mécanisme de prêt de soutien à la liquidité, mais exhorte les régulateurs à finaliser la régulation des stablecoins d'ici le 25 octobre 2027, selon une approche équilibrée et fondée sur des principes.
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