- La Banque d'Angleterre reconnaît que certaines de ses propositions les plus strictes sur les stablecoins pourraient être trop prudents, et réévalue ces propositions.
- Le plan initial consistait à fixer la limite des stablecoins détenus par les consommateurs à 20 000 livres sterling et à obliger les émetteurs à déposer 40 % de leurs réserves à la Banque d'Angleterre, ces réserves générant un intérêt nul.
- La pression croissante provenant des évolutions réglementaires aux États-Unis et dans l'Union européenne semble pousser le Royaume-Uni à adopter une stratégie plus compétitive.
Cet Bank of England affaiblit discrètement sa position sur les stablecoins après plusieurs mois de critiques. Les cryptomonnaies plusieurs entreprises ont averti que le Royaume-Uni risque de quitter complètement le marché en raison d'une réglementation excessive.
La vice-gouverneure chargée de la stabilité financière, Sarah Briden, a reconnu cette semaine que la proposition initiale de la banque centrale pouvait être trop conservatrice et a confirmé que les responsables réévaluent activement certaines des mesures les plus controversées du cadre.
Les règles d'origine sont extrêmement restrictives
La proposition initiale annoncée à la fin de 2025 est l'une des plus difficiles parmi les propositions discutées mondialement sur les stablecoins.
According to this plan, the limit for individual-held GBP stablecoins is £20,000, while the limit for corporate-held GBP stablecoins is £10 million.
Dans le même temps, l'émetteur sera tenu de déposer au moins 40 % des réserves directement à la Banque d'Angleterre — ces réserves ne générant pas d'intérêts. Les réserves restantes ne pourront être investies que dans des actifs liquides et à faible risque, tels que des obligations d'État.
Les entreprises de cryptomonnaies estiment que cette structure rendra presque immédiatement les stablecoins britanniques économiquement peu attractifs et opérationnellement inefficaces.
Le Royaume-Uni commence à ressentir la pression réglementaire
Cette réévaluation des politiques intervient alors que d'autres juridictions majeures continuent de faire progresser activement la réglementation des stablecoins.
Les États-Unis ont récemment avancé le cadre du 天才法案, tandis que les règles MiCA en Europe sont en vigueur depuis le milieu de 2024.
Dans ce contexte, les autorités britanniques font face à une pression croissante pour ne pas isoler le Royaume-Uni de l’un des secteurs à la croissance la plus rapide dans le domaine de la finance numérique.
Pendant la consultation de la Banque d'Angleterre, des professionnels du secteur ont averti que des règles trop strictes pousseraient simplement l'innovation à l'étranger — notamment vers les marchés américains et de l'Union européenne, où les émetteurs peuvent bénéficier d'une plus grande flexibilité opérationnelle.
Clearly, these warnings worked.
L'influence des stablecoins ne cesse de croître et ne peut être ignorée
Bien que les stablecoins soutenus par la livre sterling représentent actuellement moins de 0,5 % du marché mondial, les autorités de régulation considèrent de plus en plus ce secteur comme ayant une importance stratégique pour les infrastructures de paiement futures.
La taille du marché mondial des stablecoins a atteint environ 318 milliards de dollars, principalement dominée par des acteurs majeurs soutenus par le dollar, tels que l'USDT de Tether et l'USDC de Circle.
Standard Chartered Bank prévoit désormais que l'industrie pourrait éventuellement se développer jusqu'à 2 billions de dollars d'ici 2028, avec une demande supplémentaire d'environ 1 billion de dollars provenant uniquement des bons du Trésor américain.
Cette croissance oblige les banques centrales à trouver un équilibre entre les problèmes de stabilité financière et les risques de retard technologique.
La Banque d'Angleterre reste préoccupée par la stabilité financière.
Briden emphasized that many of the initial reserve proposals were driven by stress events such as the collapse of Silicon Valley Bank, where liquidity mismatches exposed vulnerabilities across all parts of the financial system.
La Banque d'Angleterre reste préoccupée par les courses aux retraits des stablecoins, la pression de rachat et les risques de spill-over systémique plus larges si le secteur connaît une expansion importante.
Mais franchement, le ton a clairement changé.
Les autorités de régulation semblent désormais moins préoccupées par la question de savoir si les stablecoins devraient exister dans le système financier britannique, et se concentrent plutôt sur la manière de maintenir la compétitivité des stablecoins tout en conservant le contrôle de la régulation de la stabilité financière.