Selon Woofun AI, UBS a déterminé que la tendance haussière du cycle des puces de simulation n'a pas changé et a établi Texas Instruments (TXN.US) comme titre privilégié du secteur. Malgré une humeur de marché récemment faible, les stocks des distributeurs ont diminué de 7 % à 10 % en环比 et les prix ont augmenté de 9 % à 12 % en环比, ce qui constitue la logique centrale soutenant la poursuite du cycle : une tension structurelle entre l'offre et la demande.
Le rapport américain sur les semi-conducteurs publié le 16 octobre 2026 révèle des variations importantes sur les marchés micro. Selon les données compilées par Woofun AI, l'indice des stocks de True Analog s'élève à 85, en baisse de 7 % en环比 et de 15 % en同比 ; l'indice des stocks de Power Analog est à 76, en baisse de 10 % en环比 et de 18 % en同比 ; l'indice des stocks de MCU est à 91, en baisse de 5 % en环比 et de 3 % en同比. Du côté des prix, on observe une divergence : le prix moyen de True Analog a augmenté de 12 % en环比, celui de Power Analog de 9 %, et les composants discrets ont bondi de 34 %, tandis que seul le MCU a baissé de 7 %.
L'enquête sur l'offre et la demande confirme davantage la tension : les attentes de demande nette atteignent +79 %, contre +75 % pour la demande nette récente ; les prix ont augmenté de +68 % récemment et de +65 % attendus, avec un momentum de livraison de +65 %. En ce qui concerne la disponibilité de l'offre, 38 % des distributeurs et 26 % des acheteurs directs estiment que l'offre dépasse les objectifs, mais 70 % des distributeurs et 76 % des acheteurs directs craignent une pénurie au cours des six prochains mois, une proportion en hausse de 3 points de pourcentage. Pour sécuriser l'approvisionnement, 73 % des répondants ont opté pour des commandes anticipées ou des accords à long terme, 53 % ont augmenté leurs stocks, et la proportion des personnes ayant signalé une prolongation des délais de livraison est passée de 62 % à 65 %.
Les prévisions de rentabilité des entreprises et l'analyse de la profondeur des stocks révèlent une divergence de la conjoncture sectorielle. Au troisième trimestre, le chiffre d'affaires de TXN a augmenté de 10,7 % en glissement trimestriel (saisonnier : 6,1 %), celui d'ADI de 8,5 % (saisonnier : 4,6 %), celui de MCHP de 8,5 % (saisonnier : 4,3 %), celui d'ON de 5,4 % (saisonnier : 4,0 %), tandis que celui d'ALGM a progressé de 6,0 %, en dessous du niveau saisonnier de 7,1 %. En termes de structure des stocks, les stocks de produits finis de TXN s'élèvent à 75 jours, au-dessus de la moyenne sectorielle de 39 jours et des 43 jours de NXP (NXPI.US). Les données du deuxième trimestre montrent une augmentation de la production de 7 % en glissement trimestriel, une hausse du chiffre d'affaires de 11 % et une stabilité des stocks totaux. MCHP a mis en œuvre son plan à neuf points, réduisant le nombre de jours de stock de 9 jours à 175 jours ; les jours de stock d'ON ont diminué de 11 jours à 189 jours, avec une production équivalente à environ 100 % des ventes. TXN est considéré comme un actif présentant des conditions particulières de croissance de part de marché, grâce à son potentiel de reprise de part de marché et au point de retournement de sa trésorerie libre après le recul des dépenses en capital.
UBS fixe ses prévisions de croissance trimestrielle à 200 à 300 points de base, au-dessus du niveau saisonnier normal. La reprise cyclique est soutenue par quatre signaux : des niveaux d'inventaire des distributeurs bas, une poursuite de la hausse des prix, une demande robuste et une offre qui se resserre. Toutefois, le secteur technologique fait face à des risques liés à une évolution technique rapide, une concurrence accrue, une exposition au cycle macroéconomique et des investissements en capital élevés ; TXN est également contraint par une pression sur les prix et une demande cyclique sur les marchés finaux. La variable clé pour la durabilité de ce cycle réside dans le moment du redémarrage des réapprovisionnements par les distributeurs et la durée du resserrement de l'offre.