L'analyste de UBS Timothy Arcuri vient de tripler son objectif de prix pour Micron Technology. Le nouveau chiffre est de 1 625 $, contre 535 $ précédemment, et représente la plus forte augmentation unique de son historique d'objectifs pour cette action.
Les actions de Micron ont réagi en conséquence, bondissant d'environ 8 à 12 % lors des échanges prémarcés pour se situer près de 751 $. Cela place l'action en hausse de 706 % au cours de la dernière année.
La thèse de la mémoire IA, suralimentée
L'argument principal derrière cette mise à niveau est simple : l'intelligence artificielle a besoin de mémoire, et Micron produit le type de mémoire dont l'IA a le plus besoin.
La mémoire à large bande passante, ou HBM, est le composant essentiel situé à côté des GPU dans les accélérateurs de centre de données. Sans suffisamment de HBM, même les puces les plus puissantes sont limitées.
La thèse d'Arcuri est que la demande soutenue et structurelle pour le HBM, stimulée par le déploiement continu de l'IA, modifie fondamentalement la manière dont Micron doit être évalué. Il a souligné les accords d'approvisionnement à long terme qui devraient améliorer le profil de bénéfices de l'entreprise et offrir à Wall Street une meilleure visibilité sur les prix, réduisant ainsi essentiellement la réduction de risque que les actions de mémoire ont historiquement subie.
Les chiffres derrière la conviction
L'objectif de 1 625 $ implique une valorisation d'environ 15 fois les bénéfices projetés sur les douze prochains mois. L'argument d'Arcuri est que Micron ne devrait pas négocier avec une réduction par rapport à ses concurrents comme NVIDIA, car si les deux entreprises sont des fournisseurs essentiels d'infrastructure pour l'IA, il n'existe aucune base logique pour que Micron ait un ratio cours/bénéfice inférieur.
UBS prévoit que les bénéfices par action de Micron resteront supérieurs à 100 $ jusqu'à la fin de l'année civile 2029. Le flux de trésorerie libre cumulé sur cette période devrait dépasser 400 milliards de dollars.
La capitalisation boursière de Micron au moment du rapport s'élevait à environ 847 milliards de dollars.
Le parcours de l'objectif de prix d'Arcuri sur Micron raconte son propre récit. Il était à 70 $ en février 2023. En avril 2026, ce chiffre avait grimpé à 535 $, soit une augmentation de 204 % à travers plusieurs révisions. Le saut à 1 625 $ dépasse de loin tous les mouvements précédents combinés.
Pourquoi les investisseurs en crypto doivent prêter attention
Les dynamiques concurrentielles méritent également d’être suivies. Micron concurrence principalement Samsung et SK Hynix dans l’espace HBM. Si les accords d’approvisionnement à long terme redéfinissent réellement la structure des prix de l’industrie de la mémoire, cela profite à l’ensemble du secteur, et non à une seule entreprise.
Le côté risque du bilan n’a pas disparu. Les puces mémoire restent un secteur cyclique, même si les cycles deviennent plus lisses. Si les dépenses en IA ralentissent ou si les hyperscalers réduisent leurs investissements dans la construction de centres de données, les prévisions de bénéfices soutenant cet objectif de 1 625 $ commencent à vaciller. Une action cotée à 15 fois les bénéfices futurs ne fonctionne que si ces bénéfices se concrétisent réellement.