Les 24 dernières heures ont été un rappel à l'ordre pour les investisseurs. La spéculation autour d'un relèvement des taux à la prochaine réunion du FOMC faisait déjà des vagues sur les réseaux sociaux.
Cependant, la dernière initiative du secrétaire au Trésor américain Scott Bessent pourrait avoir donné au marché un nouvel impulsion hawkish.
Pour contexte, le Trésor américain a lancé un rachat de 6 milliards de dollars d'obligations du Trésor à 10 à 20 ans, soit près de 3 fois l'opération précédente de 2 milliards de dollars.
Un achat plus important pousse normalement les obligations à la hausse et réduit les rendements, mais le marché a réagi dans le sens opposé, faisant grimper le rendement à 10 ans à 4,85 % pour la première fois depuis 2023.
Cela représente un risque plus important pour les actifs à risque.
La raison est simple : le fait que les rendements augmentent malgré le rachat de 6 milliards de dollars suggère qu'il existe toujours une forte pression de vente sur le marché des obligations. Si cette pression de vente persiste, elle ne fera qu'augmenter les rendements, ce qui rendra les conditions encore plus difficiles pour les actifs à risque.
Les analystes de Kobeissi Letter s'attendent déjà à ce que le rendement des obligations du Trésor à 10 ans dépasse 5,00 % la semaine prochaine.
Sur le plan technique, la hausse des rendements rend le capital plus coûteux, réduisant la volonté des investisseurs d'assumer des risques. Mais la principale enseignement est le signal derrière ce mouvement : la hausse des rendements des obligations du Trésor indique une volatilité et une incertitude croissantes dans l'économie américaine.
Si cette pression persiste, elle pourrait resserrer davantage les conditions financières et peser sur les crypto-monnaies pour le reste du cycle mensuel.
La vente par le trésor soulève de nouveaux risques pour la crypto
A moins d'une semaine de la réunion du FOMC, le moment du rachat commence à prendre plus d'importance.
Il est clair que le Trésor américain cherche à soulager la pression sur le marché des obligations, car un rachat réduira l'offre d'obligations sur le marché, soutenant ainsi les prix des obligations et abaissant les rendements. Toutefois, les rendements augmentent malgré le rachat, ce qui montre qu'il existe une forte pression de vente.
La principale conclusion ? Les analystes de Kobeissi Letter considèrent cela comme un signe d'alerte d'une pression accrue sous-jacente à l'économie américaine.
Comme le souligne le message ci-dessous, plusieurs facteurs pèsent sur cette équation : la hausse des prix du pétrole en raison de la guerre, un déficit gouvernemental qui coûte près de 2 billions de dollars, environ 1,2 billion de dollars de dépenses d'intérêts annuelles, et une probabilité de 60 % que le marché intègre une hausse des taux.
Ensemble, ces facteurs pourraient maintenir les rendements élevés, resserrer les conditions financières et exercer une pression sur les actifs à risque.
En bref, la hausse du rendement des obligations du Trésor à 10 ans à 4,8 % pourrait ne pas être la fin.
Au lieu de cela, face à une pression économique croissante aux États-Unis, les rendements pourraient dépasser 5 %, notamment avec le FOMC juste autour du coin. Si les rendements continuent d'augmenter, les investisseurs pourraient être moins disposés à allouer du capital aux actifs à risque, créant un autre vent contraire pour les crypto-monnaies.
Cela fait des rendements du Trésor une tendance clé à suivre cette semaine.
Résumé final
- Les rendements des obligations du Trésor au-dessus de 5 % pourraient exercer une pression supplémentaire sur les cryptomonnaies.
- Avec le FOMC à venir, les taux en hausse constituent un risque clé à surveiller cette semaine.