Message de BlockBeats, 4 août : Le marché des obligations d'État américaines a récemment émis des signaux de tension. Le marché des obligations d'une taille d'environ 30 billions de dollars présente des signes d'augmentation rapide des rendements à long terme et d'augmentation de la volatilité, suscitant des inquiétudes quant à la possibilité que la pression sur le marché obligataire se transmette davantage aux actifs risqués tels que les actions.
Les données montrent que durant la dernière semaine de juillet, les taux des obligations d'État américaines à long terme ont fortement accéléré leur hausse, avec un rendement des obligations à 30 ans atteignant son plus haut niveau depuis 2007, et un rendement des obligations à 10 ans franchissant la fourchette de négociation des deux dernières années.
Le marché estime que la hausse des rendements reflète une réévaluation par les investisseurs de la détermination de la Réserve fédérale à lutter contre l'inflation. Des divergences récentes au sein de la Réserve fédérale ont vu trois présidents de banques régionales voter en faveur d'une hausse des taux, suscitant des inquiétudes quant à l'incertitude entourant la trajectoire future des taux.
À mesure que la volatilité du marché obligataire augmente, l'indice MOVE, indicateur de volatilité des obligations américaines, atteint son plus haut niveau depuis mai, tandis que la demande pour les options put liées aux ETF d'obligations américaines à long terme augmente nettement ; les traders se positionnent en amont sur le marché des options pour se protéger contre les risques.
Les analystes soulignent qu'une prolongation des taux d'intérêt des obligations américaines à des niveaux élevés pourrait augmenter les coûts de financement mondiaux et exercer une pression sur les valorisations boursières. Bob Elliott, directeur général des investissements chez Unlimited Funds, a déclaré que le marché peine à déterminer combien de temps les marchés boursiers pourront maintenir leur niveau actuel sous ces taux d'intérêt.
En outre, l'intervention conjointe récente des États-Unis et du Japon sur le yen a suscité une attention accrue sur la stabilité des obligations américaines. Les analystes estiment que les États-Unis souhaitent aider le Japon à stabiliser son taux de change tout en évitant qu'une vente massive d'obligations américaines par le Japon n'impacte le marché des obligations.
Le marché futur se concentrera sur le plan de financement du département du Trésor américain, les données économiques et le rapport sur l'emploi non agricole de juillet. Les traders estiment que la question centrale actuelle du marché réside dans la volonté de la Réserve fédérale de maintenir une position restrictive et dans la possibilité que la pression sur les taux à long terme s'étende davantage aux actifs risqués.