Les actions américaines plongent face aux tensions géopolitiques et aux résultats de Broadcom qui inquiètent les marchés

Article rédigé par Chaoxiang Research

Neuf jours consécutifs de hausse ont presque fait oublier au marché un fait : la guerre entre les États-Unis et l'Iran, qui a commencé il y a trois mois, n'est pas encore terminée. Le 3 juin, l'Iran a lancé 13 missiles balistiques et 17 drones vers le Koweït, gravement endommageant l'aéroport international du Koweït et causant un décès. Les forces américaines ont ensuite frappé la station de contrôle au sol iranienne sur l'île de Kish dans le détroit d'Ormuz. Le pétrole WTI a bondi à 96 dollars, les rendements des obligations américaines à 10 ans ont suivi à la hausse, mettant fin aux neuf hausses consécutives du S&P 500.

L'IA peut créer des rêves, mais les missiles vous réveilleront.

Mercredi, Wall Street a annulé ses gains collectifs.

L'indice Dow Jones a chuté de 620,72 points (-1,21 %) à 50 687,07, devenant l'indice majeur le plus en baisse de la journée. Le S&P 500 a reculé de 0,74 % à 7 553,68, mettant fin à neuf hausse consécutives depuis le 21 mai ; la dernière fois qu'une telle série de hausses s'était produite, c'était à la fin de l'année 2024. Le Nasdaq a baissé de 0,89 % à 26 853,98, tandis que le Russell 2000 a chuté de 1,25 %, confirmant une fois encore que les actions de petite capitalisation sont le baromètre le plus sensible au sentiment de risque.

Il n'y a qu'un jour, les trois indices étaient tous à des niveaux historiques.

Un point de déclenchement très spécifique à la vente du 3 juin : l'Iran a lancé une grande attaque aérienne contre le Koweït en pleine nuit.

Les forces armées du Koweït ont confirmé que l'Iran a lancé 13 missiles balistiques et 17 drones, causant de graves dommages à l'aéroport international principal du Koweït et un décès. La Garde révolutionnaire iranienne a ensuite reconnu avoir frappé le quartier général de la cinquième flotte américaine et « des installations militaires américaines dans un autre pays », sans nommer explicitement le Koweït. La Garde révolutionnaire a déclaré que cette action était une représaille contre l'attaque américaine sur l'île de Qeshm.

Du côté américain, le Commandement central a annoncé une frappe précise contre une station de contrôle militaire terrestre iranienne sur l'île de Kish. L'île de Kish, située à l'entrée du détroit d'Hormuz, constitue un nœud clé dans la menace iranienne contre la navigation commerciale.

Le même jour, Trump a déclaré : « L'Iran a accepté de ne pas développer d'armes nucléaires », mais il a immédiatement ajouté : « Ils peuvent changer d'avis. » Le même jour, la Chambre des représentants des États-Unis a adopté une résolution sur les pouvoirs de guerre exigeant la cessation des actions militaires contre l'Iran, symbolisant un rejet de la manière dont Trump gère la guerre.

JPMorgan a indiqué dans son rapport du jour que l'accélération de la consommation des stocks pétroliers "forcerait inévitablement la réouverture du détroit d'Hormuz, quel que soit le moyen", et prévoit que le détroit pourrait reprendre sa navigation dans les six prochains mois. Mais pour les traders, le mot "peut" ne suffit pas.

Résultat direct de la situation au Moyen-Orient : le WTI a clôturé en hausse de 2,41 % à 96,02 USD le baril, et le Brent a augmenté de 1,89 % à 97,81 USD le baril.

La hausse des prix du pétrole a déclenché une réaction en chaîne : une augmentation des attentes d’inflation → la probabilité d’un relèvement des taux par la Fed à la fin de l’année reste supérieure à 60 % → le rendement des obligations américaines à 10 ans continue d’augmenter → les actions de croissance surévaluées subissent une pression. Cette chaîne de transmission s’est répétée plusieurs fois au cours des trois derniers mois, mais le marché l’a ignorée sélectivement pendant le fouillis de l’IA en mai. Le 3 juin, la réalité a présenté la facture.

L'indice de volatilité VIX a connu une hausse marquée par rapport à la fourchette de 15-16 de la veille, mettant fin à deux semaines de basse volatilité. L'indice de peur reprend vie, indiquant un retour de la demande de couverture.

Les 11 secteurs du S&P 500 sont presque tous en baisse.

Le secteur des services de communication reste le plus faible de la semaine, avec Alphabet toujours sous pression suite à l'annonce de l'émission de 80 milliards de dollars la veille (-0,67 %). Microsoft a chuté de 3,28 % aujourd'hui, pesant sur le secteur technologique. Les actions financières, en attendant les données non agricoles du vendredi, montrent une nette hésitation face à un environnement de taux à la hausse.

Le secteur logiciel a globalement reculé de 2,43 %. Palo Alto Networks (PANW), qui avait fortement progressé de 8 % après la clôture la veille, a été vendu à l'ouverture et a clôturé en baisse de 4,37 %. Bien que les résultats aient dépassé les attentes, la pression pour réaliser les gains a été plus forte. Ce mouvement suggère lui-même que le marché est passé du mode « acheter les attentes » au mode « vendre les faits ».

Le secteur de l'énergie est probablement l'un des rares à clôturer en hausse, bénéficiant de la forte hausse des prix du pétrole. Mais même ainsi, la largeur globale du marché est extrêmement faible ; ce n'est pas une journée de "rotation sectorielle", mais une journée de "retraite collective".

Le véritable coup de tonnerre après la clôture du 3 juin est le résultat du Q2 de Broadcom (AVGO).

Les chiffres en eux-mêmes ne sont pas mauvais : un chiffre d’affaires total de 22,2 milliards de dollars, en hausse de 48 % en glissement annuel, une accélération nette par rapport à la croissance de 29 % du Q1 ; un EPS ajusté de 2,44 dollars, supérieur aux attentes de Wall Street de 2,40 dollars ; un chiffre d’affaires des semi-conducteurs IA de 10,8 milliards de dollars, en hausse record de 143 % en glissement annuel, marquant le 13e trimestre consécutif de croissance pilotée par l’IA. Un cash-flow libre de 10,26 milliards de dollars, soit 46 % du chiffre d’affaires. La prévision du CEO Hock Tan pour le Q3 est de 29,4 milliards de dollars de chiffre d’affaires, avec des revenus issus des puces IA dépassant 16 milliards de dollars, en hausse de plus de 200 % en glissement annuel.

Mais Broadcom a chuté de plus de 8 % après la clôture, et recule d'environ 5 % à la publication. Les points de tension du marché sont deux :

Le revenu total s'élève à 22,187 milliards de dollars, légèrement inférieur à l'attente consensus de 22,27 milliards de dollars, avec un écart inférieur à 100 millions de dollars, soit moins de 0,4 %. Toutefois, pour une action cotée à un multiple cours/bénéfice de 87 et ayant augmenté de 13,6 % en cinq jours de négociation, l'espace d'erreur est pratiquement nul.

Deuxièmement, les revenus des logiciels d'infrastructure (y compris VMware) s'élèvent à 7,178 milliards de dollars, en dessous de l'attente de 7,32 milliards de dollars. Ce segment constitue le cœur de la stratégie de Broadcom après son acquisition de VMware pour 69 milliards de dollars en 2023, et le marché attend une croissance indépendante pour ce secteur.

C'est un exemple parfait de « acheter l'attente, vendre la réalité ». La croissance de l'activité IA de Broadcom est irréprochable, mais lorsqu'une action augmente de 13,6 % cinq jours avant la publication des résultats, tous les bons éléments sont déjà intégrés ; même un léger écart minime devient une raison de vendre.

CrowdStrike (CRWD) a également publié un excellent rapport post-marché : un chiffre d'affaires du Q1 FY2027 de 1,39 milliard de dollars (+26 %) et un EPS de 1,10 $, largement supérieur à l'attente de 0,88 $. Le nouveau ARR net s'est élevé à 256 millions de dollars (+32 %), un record trimestriel.

La direction a également annoncé une scission d'actions au ratio 4:1, avec un jour d'enregistrement des droits le 25 juin, et des transactions à prix scindé à compter du 2 juillet. Le PDG George Kurtz a qualifié ce trimestre de « moment où la cybersécurité rencontre l'IA de pointe », affirmant que CrowdStrike est devenue une « infrastructure de sécurité IA ».

Après la panne mondiale de l'année dernière, CrowdStrike a démontré sa résilience grâce à plusieurs trimestres consécutifs de performances solides. La décision de fractionnement des actions transmet un message clair : la direction a confiance dans la trajectoire à long terme du cours de l'action.

Les données d'emploi ADP et l'ISM PMI services du mercredi sont sorties ; le vrai combat de la semaine aura lieu vendredi avec le rapport sur l'emploi non agricole de mai.

Dans un contexte d’inflation persistante due à des prix du pétrole élevés, les données sur l’emploi ne signifient plus simplement « l’économie va-t-elle bien ? », mais « la Fed sera-t-elle forcée de relever ses taux ? ». Les données JOLTS révèlent une hausse des postes vacants à 7,6 million en avril (le niveau le plus élevé en deux ans, bien au-delà de l’attente de 6,88 million), ce qui témoigne de la résilience du marché du travail et rend presque silencieux les partisans d’une baisse des taux. Si les données non agricoles du vendredi sont solides, les rendements des obligations américaines pourraient repousser au-delà de 4,5 %, exerçant une pression accrue sur les logiques d’évaluation des marchés boursiers.

Sources de données : CNBC, Yahoo Finance, Bloomberg, NPR, BLS, TheStreet, JPMorgan Research Clause de non-responsabilité : Cet article reflète uniquement les opinions de l'auteur et ne constitue pas un conseil en investissement. Le marché comporte des risques ; les investissements doivent être effectués avec prudence.