Écrit par Chaoxiang Research
Mercredi, les marchés américains ont mis fin à trois baisses consécutives : le S&P 500 a augmenté de 0,47 % à 7667,45 points, le Nasdaq a gagné 0,45 % à 26217,83 points, le Dow Jones a progressé de 0,56 % à 53061,95 points, et le Russell 2000 a été le plus fort avec une hausse de 1,13 %. Le VIX s'est établi à 15,20, en baisse de 6,98 %. Le Nasdaq 100 a augmenté de 0,23 % à 29143,33 points, et l'indice Philadelphia Semiconductor a grimpé de 0,45 % à 11339,25 points. La reprise du marché a été soutenue par deux facteurs : les nouvelles emplois du secteur privé aux États-Unis en août n'ont atteint que 38 000, le niveau le plus bas depuis janvier, ce qui a légèrement atténué les attentes d'un relèvement des taux en septembre ; en parallèle, les actions liées à l'IA hardware ont fortement progressé, avec une hausse de 15,76 % pour Dell en raison de commandes record de serveurs IA, une augmentation de 3,20 % pour NVIDIA et de 2,43 % pour Micron. Toutefois, les actions logicielles et de cybersécurité ont fortement reculé : Credo a chuté de 20 %, MongoDB a perdu près de 14 % et Palo Alto plus de 9 %, reflétant une forte rotation interne au sein du secteur technologique. Le rendement des obligations du Trésor américain à 10 ans est revenu en baisse depuis son pic intrajournalier pour se situer à 4,783 %.
Les emplois ajoutés par ADP n'ont été que de 38 000, ce qui atténue légèrement les attentes de hausse des taux.
Aux États-Unis, l'emploi privé ajouté en août selon l'ADP s'est élevé à 38 000 postes, un niveau le plus bas depuis janvier, bien en dessous des attentes du marché, contre une valeur révisée à la hausse de 46 000 pour le mois précédent. La croissance des salaires pour les changements d'emploi est retombée à 7,3 %, tandis que celle pour les employés en poste est restée à 4,4 %. Le chef économiste de l'ADP a déclaré que les changements démographiques, la persistance de l'inflation et l'impact de l'IA sur l'emploi ont rendu la croissance salariale imprévisible. Après la publication des données, les anticipations d'un relèvement des taux en septembre ont légèrement baissé.
Mais le livre beige de la Réserve fédérale envoie des signaux différents. Le livre beige indique une expansion modérée de l'activité économique, une légère augmentation de l'emploi et une hausse modérée des prix, la demande dans les centres de données devenant le principal moteur de croissance. Les marchés financiers anticipent une probabilité d'environ 65 % d'un relèvement des taux à la réunion du 15 au 16 septembre, avec une trajectoire politique hautement incertaine.
ADP indique un assouplissement du marché du travail, tandis que le livre brun suggère une résilience persistante de l'économie. Le rendement des obligations d'État américaines à 10 ans a atteint un pic intrajournalier de 4,816 %, son plus haut niveau depuis la fin 2023, avant de se clôturer à 4,783 %, en baisse d'environ 1,3 point de base par rapport à la veille ; celui des obligations à 30 ans est retombé à 5,25 %, et celui des obligations à 2 ans s'établit à 4,369 %. Le rendement des obligations japonaises à 10 ans s'élève à 3,016 %, poursuivant sa tendance à dépasser 3 % pour la première fois depuis 1996. Les rendements des obligations à long terme en Europe, au Royaume-Uni et au Japon ont également atteint des niveaux pluriannuels record durant la séance.
Trump déclare être prêt à frapper à nouveau à tout moment, la hausse des prix du pétrole s'arrête
La tension militaire entre les États-Unis et l'Iran continue de s'intensifier. Trump a déclaré que la nouvelle frappe contre l'Iran ne « durera pas longtemps » et que les États-Unis sont prêts à frapper à nouveau l'Iran à tout moment. Précédemment, les Gardiens de la Révolution iraniens ont affirmé avoir attaqué plusieurs bases américaines au Koweït, en Jordanie et en Irak avec des missiles et des drones, causant la mort de « plusieurs membres du personnel américain ». Le Commandement central des États-Unis a ensuite annoncé avoir mené une nouvelle frappe, élargissant les cibles aux systèmes de défense aérienne, aux capacités de minage et aux stations de communication. Trump a également proposé de rebaptiser le détroit d'Hormuz « détroit de Trump », affirmant que les États-Unis en ont pris le contrôle.
Après une forte hausse mardi, les prix du pétrole ont suspendu leur progression mercredi. Le pétrole WTI a augmenté de 0,88 % à 91,01 $ le baril, atteignant un sommet intrajournalier de 92,29 $ ; le pétrole Brent a progressé de 1,04 % à 95,63 $ le baril, touchant un sommet de 97,04 $. Les stocks commerciaux de pétrole brut aux États-Unis ont diminué de 4,5 millions de barils à 424,5 millions de barils, tandis que le taux d'utilisation des raffineries a augmenté à 98 %. Les inquiétudes liées à l'inflation se sont atténuées, faisant reculer le rendement des obligations du Trésor américain à 10 ans depuis son pic intrajournalier. Toutefois, la prime de risque géopolitique persiste, les déclarations de Trump selon lesquelles il est « prêt à frapper à nouveau à tout moment » suggérant une possibilité de nouvelle escalade.
Dell bondit de 16 %, en tête des actions d'hardware IA, tandis que les actions de logiciels et de cybersécurité ont fortement reculé
Dell a été le nom le plus en vue mercredi. Les commandes de serveurs IA ont atteint un record, faisant bondir le cours de 15,76 %. NVIDIA a progressé de 3,20 %, Micron de 2,43 %, et le secteur des semi-conducteurs a été globalement soutenu.
Les résultats de Broadcom sont également impressionnants. Le chiffre d'affaires net du troisième trimestre fiscal a augmenté de 86 % pour atteindre 29,591 milliards de dollars, avec les revenus des semi-conducteurs AI en hausse de 221 % à 16,7 milliards de dollars. L'entreprise a relevé sa prévision de revenus AI pour l'exercice en cours à 58 milliards de dollars et a publié une feuille de route à long terme prévoyant 230 milliards de dollars de revenus AI pour l'exercice 2028.
Les actions logicielles et de cybersécurité ont subi de lourdes pertes. Credo a chuté de 20,04 %, MongoDB de 13,54 %, et Palo Alto Networks de 9,31 %. Les capitaux effectuent des rotations importantes au sein du secteur technologique, passant des actions logicielles et de cybersécurité vers les infrastructures IA, car les données de commandes pour les infrastructures IA continuent d’être validées, tandis que les valorisations et les attentes de croissance des actions logicielles sont réévaluées.
Google lance Gemini 3.8 Flash, seulement trois semaines après la version précédente, marquant la troisième itération du modèle Flash en six semaines, axée sur la programmation à long terme et les agents autonomes. Huang Renxun a déclaré au G20 que NVIDIA investit près de mille milliards de dollars aux États-Unis cette année, et que l'IA est une infrastructure essentielle, comme l'électricité et l'eau, que chaque pays doit construire.
Le yen a grimpé en cours de journée pour atteindre 158, et les attentes d'un relèvement des taux par la Banque du Japon sont presque entièrement intégrées.
Le yen a grimpé jusqu'à 1,2 % pour atteindre 158,22 au cours de la séance, les marchés surveillant une éventuelle intervention conjointe des États-Unis et du Japon. Le dollar a atteint un sommet à 160,39 contre le yen avant de reculer, se clôturant à 158,71, en baisse de 0,89 %. Le ministère japonais des Finances a dépensé un record de 96,4 milliards de dollars au cours du dernier mois pour défendre le yen, tandis que les responsables de la Banque du Japon ont récemment adopté un ton plus hawkish, faisant monter la probabilité d'un relèvement des taux en septembre à un niveau quasi pleinement intégré. Les autorités coréennes des changes ont effectué une opération atypique en absorbant les flux de dollars provenant de SK Hynix afin de stabiliser le taux de change.
L'indice du dollar baisse de 0,11 % à 99,51. Le yuan offshore contre le dollar s'échange à environ 6,7167.
L'or connaît un rebond en V, le Bitcoin se stabilise
L'or spot connaît un retournement en V, augmentant de 1,38 %, après être descendu à un plus bas intrajournalier de 4 282,63 dollars avant de rebondir et de se rapprocher à nouveau de 4 400 dollars l'once ; l'argent spot progresse de 1,92 % à 65,14 dollars l'once. La faiblesse du dollar a stimulé le rebond de l'or.
Dans un contexte de tension géopolitique croissante, la Banque de Hollande a transféré environ 12 milliards de dollars américains de réserves d'or des États-Unis à Londres. Précédemment, la France avait retiré l'intégralité de ses réserves d'or du Federal Reserve Bank de New York entre juillet 2025 et janvier 2026. Le prix du bitcoin s'élève à environ 77 300 dollars, stable par rapport à la veille.
À surveiller aujourd'hui
PMI des services ISM des États-Unis pour août (ce soir). Les données ADP ont déjà signalé une faiblesse de l'emploi ; le PMI des services ISM confirmera si le secteur des services connaît un ralentissement simultané. Si le PMI des services dépasse les attentes, les anticipations de hausse des taux pourraient se réactiver ; s'il est faible, il soulagera davantage les inquiétudes liées aux taux d'intérêt et offrira de la marge pour une réévaluation des actions technologiques.
Discours du membre du Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale, Waller. Waller participera à un entretien et prononcera un discours sur les perspectives d'inflation avant le début de la période de silence préalable à la réunion de politique monétaire, ce qui en fait le commentaire le plus important des responsables avant la réunion de septembre ; son langage orientera directement les attentes concernant la trajectoire des taux.