Après un fort vendredi de vente sur les actions technologiques, les contrats à terme sur indices américains ont progressé, tandis que les marchés européens ont affiché une orientation incertaine lundi, mettant fin temporairement à la forte vente des actions liées à l'intelligence artificielle. Parallèlement, la baisse des prix du pétrole international a soutenu les marchés, aidant à un démarrage relativement positif pour le nouveau mois.
Au moment de la rédaction, les contrats à terme sur le Dow Jones affichent une hausse de 0,61 %, les contrats à terme sur le S&P 500 de 0,54 % et les contrats à terme sur le Nasdaq de 0,80 %.
Les marchés financiers mondiaux traversent une semaine cruciale. Les investisseurs continuent d'absorber les dernières décisions de politique monétaire de la Réserve fédérale et de la Banque centrale européenne, tandis que la saison des résultats d'entreprises bat son plein. De plus, les élections mi-mandat aux États-Unis auront lieu mardi, augmentant davantage l'incertitude sur les marchés.
L'indice MSCI World des actions se stabilise, l'indice Stoxx Europe 600 affiche essentiellement une stabilité, tandis que la baisse des actions liées à l'énergie annule les gains apportés par la hausse des actions de consommation. Après avoir abaissé ses prévisions annuelles et annoncé un plan de restructuration globale, le fabricant français d'équipements ferroviaires Alstom a vu son cours chuter de 27 %.
À l'approche des élections de mi-mandat aux États-Unis, les investisseurs restent prudents. Parallèlement, les marchés boursiers européens font face à des défis différents de ceux des États-Unis. Sebastian Raedler, responsable des stratégies d'actions européennes chez Bank of America, écrit dans son rapport : « L'indice des directeurs d'achat (PMI) de la zone euro devrait continuer de reculer, ce qui pèsera sur notre prévision pour l'évolution de l'indice Stoxx 600 européen. »
Il a ajouté : « Cependant, notre prudence à l’égard des actions européennes s’explique principalement par le fait que le cycle de dépenses en capital pour l’intelligence artificielle pourrait décevoir. À mesure que les modèles d’IA deviennent de plus en plus standardisés et que les avantages concurrentiels des entreprises s’avèrent relativement limités, les investissements associés pourraient ne pas atteindre les attentes précédentes du marché. »
L'indice MSCI Asia Pacific a reculé de 0,2 %, mais la majorité de ses actions composantes ont tout de même enregistré une hausse. Parallèlement, Kioxia Holdings, fabricant japonais de puces de stockage, a vu son cours chuter fortement après avoir publié une perspective financière prudente, révélant que les inquiétudes du marché concernant les perspectives de l'industrie de l'IA persistent. L'indice KOSPI coréen a progressé de 2,24 %, après une chute cumulée de 16 % en octobre sur les marchés coréens.
Stephan Kemper, de la division gestion de patrimoine de BNP Paribas en Allemagne, déclare : « Les résultats publiés par les entreprises technologiques japonaises ont été mitigés, ce qui semble maintenir le marché dans un état de forte méfiance. En ce qui concerne l’IA et les risques de ralentissement de la croissance, les investisseurs semblent toujours privilégier une perspective pessimiste, punissant sévèrement toute entreprise qui ne répond pas à des attentes presque parfaites. »
Simon Wiersma, stratège en chef des investissements chez ING, a déclaré : « Par rapport au recul de vendredi dernier, ce rebond reste relativement limité ; je ne le considère donc pas pour l'instant comme un signal d'achat convaincant à bas niveaux. Des incertitudes persistent sur les investissements dans l'IA, les taux d'intérêt et la géopolitique, poussant les investisseurs à la prudence. »
La vente de la semaine dernière montre que les investisseurs deviennent de plus en plus impatients envers les entreprises technologiques dont la croissance des activités principales ralentit, mais qui continuent d'augmenter leurs dépenses en IA. Les géants technologiques ayant les plus grandes dépenses en IA ont recours massivement à l'emprunt pour financer les infrastructures associées. Alphabet a lancé lundi sa deuxième émission d'obligations en euros cette année. Précédemment, l'entreprise avait levé 9 milliards d'euros (environ 10 milliards de dollars américains) sur le marché des obligations en euros en mai de cette année.
Mike Wilson, stratège en chef américain en actions de Morgan Stanley, estime que le marché boursier connaîtra encore plusieurs événements de délestage des risques, qui pourraient pousser temporairement les marchés à une nouvelle baisse, mais créeront également des opportunités pour les investisseurs de réaugmenter leur allocation en actions.
Wilson souligne que des facteurs tels que les élections de mi-mandat aux États-Unis, la pression liée aux investissements dans l'IA et les contraintes de liquidité pourraient pousser l'indice S&P 500 à chuter d'environ 9 % par rapport à son précédent sommet historique, pour se situer aux alentours de 7100 points. Toutefois, il reste optimiste quant à la tendance à long terme des marchés boursiers. Il anticipe que, une fois ces facteurs de risque atténués progressivement et que les ajustements internes au marché des derniers mois auront pris fin, l'indice S&P 500 pourrait progresser davantage pour atteindre 8000 points.
Les stratèges de Barclays, dont Ajay Rajadhyaksha, ont indiqué dans un rapport : « À nos yeux, la performance récente des marchés ne signifie pas que le trading basé sur l'IA est en train de prendre fin. Nous pensons qu'il s'agit plutôt d'un ajustement de marché ordinaire, similaire aux deux corrections précédentes observées en 2026. Lors de ces deux précédentes corrections, les résultats d'exploitation solides ont fini par l'emporter sur les inquiétudes du marché. »
Suivez les élections mi-mandat aux États-Unis
Les investisseurs s'attendent à ce que les marchés boursiers américains subissent une pression à la baisse si le parti démocrate remporte une victoire complète aux élections de mi-mandat aux États-Unis, car le marché commencera à intégrer le risque d'une augmentation des taux d'imposition des entreprises et d'une régulation plus stricte de l'IA.
Les sondages indiquent que le parti démocrate a de bonnes chances de remporter le contrôle de la Chambre des représentants, mais le résultat au Sénat reste incertain. Cela signifie que, même en cas de victoire démocrate, il est peu probable qu'ils obtiennent les deux tiers des sièges nécessaires dans les deux chambres pour lever le droit de véto présidentiel.
En comparaison, Apple a été un abri relativement calme parmi les actions technologiques, car l'entreprise n'a pas investi des milliards de dollars dans la construction de centres de données, contrairement à d'autres grandes entreprises technologiques. Le cours de l'action Apple a augmenté pendant quatre mois consécutifs, lui permettant de dépasser NVIDIA pour devenir la société cotée la plus valorisée au monde.
Les analystes de Goldman Sachs prévoient que les dépenses en capital des entreprises de cloud computing à très grande échelle devraient presque doubler cette année, atteignant 800 milliards de dollars, puis augmenter à 1 200 milliards de dollars d'ici 2027. Parallèlement, ils prévoient que le taux de croissance des bénéfices par action des entreprises composant l'indice S&P 500 ralentira, passant de près de 30 % en 2026 à 18 % en 2027.
Le stratège en chef des actions américaines de Goldman Sachs, Ben Snider, a écrit dans un rapport : « Les résultats des entreprises mettent en évidence le défi fondamental auquel sont confrontés les investisseurs en actions actuellement. »
Le statut de refuge du dollar est remis en question
Des rapports indiquent que le président américain Trump souhaite accorder plus de temps aux négociations diplomatiques avec l'Iran, ce qui a atténué la pression à la hausse sur les prix du pétrole international et poussé le brut à chuter de plus de 4 %, à près de 108 dollars le baril.
Dans le même temps, les obligations d'État américaines à long terme ont augmenté en prix à l'approche des élections de mi-mandat aux États-Unis et de la publication d'une série de données sur l'emploi.
Sur le marché des changes, les principales devises ont affiché une volatilité limitée. Le dollar a reculé de 0,2 %, l'euro a progressé de 0,37 % contre le dollar, à 1,1199 ; le dollar contre le yen s'est stabilisé à environ 157,72.
En parallèle, les investisseurs commencent à remettre en question le statut du dollar en tant qu'actif refuge, craignant que, si les actions technologiques redeviennent les principales moteuses des ventes sur le marché, le dollar ne bénéficie plus autant qu'avant des flux de capitaux refuge, mais subisse plutôt une pression à la baisse.
George Saravelos, directeur général des stratégies de change de Deutsche Bank, a déclaré que la dépendance des États-Unis vis-à-vis des flux de capitaux étrangers vers leur marché boursier est sans précédent dans l'histoire. Des preuves existent déjà indiquant que, lorsque les chocs boursiers proviennent principalement des États-Unis eux-mêmes, la corrélation entre le dollar et les actions devient positive.
Les données non agricoles de cette semaine arrivent
Parmi les banques centrales qui tiendront des réunions de politique monétaire cette semaine, le marché s'attend à ce que la Banque d'Australie, la Banque d'Angleterre et la Banque de Suède relèvent leurs taux, tandis que la Banque de Norvège devrait maintenir ses taux inchangés.
Du côté des données économiques, à surveiller cette semaine figurent l’enquête ISM sur la fabrication américaine pour octobre, publiée lundi soir, ainsi que le rapport sur l’emploi non agricole américain, très attendu par le marché, vendredi.
Le prix de l'or oscille autour de 3 900 dollars. Selon l'analyste financier indépendant Nikos Tzabouras : « L'optimisme du marché concernant une percée diplomatique entre les États-Unis et l'Iran, ainsi que de nouvelles inquiétudes quant à la pérennité de la frénésie de l'IA, poussent les investisseurs à remettre en question la quantité supplémentaire de resserrement monétaire dont la Réserve fédérale aurait encore besoin. Cela crée des conditions favorables à un rebond de l'or, mais ce rebond pourrait s'avérer difficile à maintenir. »
Actions phares
Deutsche Bank a relevé la notation de l'entreprise de cybersécurité CrowdStrike de « maintenir » à « acheter », entraînant une hausse de 3,4 % du cours de l'action. L'analyste Brad Zernick a déclaré que le marché « n'a pas encore pleinement conscience de l'ampleur avec laquelle l'intelligence artificielle étendra le marché de la cybersécurité ». Le titre concurrent PANW (Palo Alto Networks) a progressé de 2 %, soutenu par la dynamique du secteur.
L'action de Rivian a augmenté de 3,8 % après que UBS ait relevé la notation de l'action de l'entreprise. L'analyste Joseph Spak a déclaré que le récent effondrement du cours de l'action offre une opportunité d'achat avant que la capacité du R2, un SUV intermédiaire, n'atteigne un point de bascule.
Le secteur des puces de stockage a généralement progressé. Après une forte vente vendredi, les fonds de trading ont de nouveau afflué vers les actifs liés à l'IA. Micron, SanDisk et Western Digital ont chacun augmenté d'environ 2 %.
L'entreprise de cosmétiques Estée Lauder a annoncé ses résultats du premier trimestre de l'exercice, dépassant les attentes des analystes, ce qui a fait grimper ses actions de 3,5 %. Le bénéfice par action ajusté s'est établi à 0,72 dollar américain, avec un chiffre d'affaires de 3,72 milliards de dollars. Selon une enquête de FactSet, les analystes prévoyaient un bénéfice par action de 0,51 dollar américain et un chiffre d'affaires de 3,65 milliards de dollars. L'entreprise a également relevé ses prévisions de bénéfices pour l'année complète.
Marvell Technology affiche une légère hausse de 3 % ; Rambus augmente de 2 % avant de suspendre la négociation. Marvell Electronics a conclu un accord pour acquérir Rambus, une transaction qui mise sur le secteur des centres de données AI et valorise Rambus. L'opération devrait être finalisée au premier semestre 2028, et la fusion créera un leader mondial dans le domaine de la connectivité AI.
Au début de la semaine, le prix du pétrole a baissé, mettant la pression sur le secteur de l'énergie. ExxonMobil a reculé de 1,2 %, Chevron de près de 1 %, et Valero Energy de 1,5 %.
Après un recul vendredi, les investisseurs ont acheté à bas prix, entraînant une légère reprise des actions de Bloom Energy et Vertiv. Bloom Energy, qui avait chuté de 8 % la veille, a augmenté de 2,3 % ; l'entreprise d'infrastructure numérique Vertiv, qui avait baissé de 5 % vendredi dernier, a progressé de 2,5 %.