Note de la rédaction : La réglementation américaine sur les cryptomonnaies entre à nouveau dans une fenêtre critique. Le 14 mai, le comité bancaire du Sénat américain examinera le projet de loi CLARITY, une législation longtemps soutenue par l'industrie des cryptomonnaies, qui vise à établir un cadre réglementaire plus clair pour le marché américain des actifs numériques. Son enjeu principal n'est pas simplement « une bonne nouvelle pour l'industrie des cryptomonnaies », mais plutôt le fait que les États-Unis tentent de réintégrer les controverses réglementaires en suspens depuis plusieurs années dans le processus législatif du Congrès.
Plus précisément, le projet de loi CLARITY traite principalement de trois problèmes.
Premièrement, définir clairement les limites de régulation des actifs numériques par la SEC et la CFTC. Au cours des dernières années, les entreprises de cryptomonnaies ont fait face à une incertitude persistante quant à leur appartenance réglementaire : la classification d’un actif comme relevant de la SEC (régulateur des valeurs mobilières) ou de la CFTC (régulateur des marchés à terme) dépendait souvent de l’application de la loi et des décisions au cas par cas. Si ce projet de loi est adopté, il établira des frontières de compétence plus claires pour les autorités de régulation, réduisant ainsi l’incertitude juridique à laquelle le secteur fait face depuis longtemps.
Deuxièmement, déterminer quand un jeton est considéré comme une valeur mobilière, une marchandise ou une autre catégorie. Il s'agit de l'une des questions de conformité les plus fondamentales de l'industrie cryptographique. Pour les projets, les plateformes d'échange et les investisseurs, la nature du jeton détermine les responsabilités en matière d'émission, de négociation, de divulgation et de réglementation. Le projet de loi tente d'offrir une identité juridique plus stable aux actifs numériques en institutionnalisant leur classification, tout en établissant des règles de base pour la conception future de produits et l'accès au marché dans l'industrie.
Troisièmement, atténuer le conflit entre les entreprises de cryptomonnaie et les banques concernant la perte de dépôts grâce à des clauses de récompense en stablecoins. Selon le compromis actuel, les utilisateurs ne peuvent pas recevoir de récompenses équivalentes à des intérêts sur dépôts lorsqu'ils détiennent des stablecoins en dollars inactifs, car cela est considéré comme trop similaire aux dépôts bancaires ; toutefois, les récompenses liées à des utilisations de stablecoins telles que les paiements ou les virements resteront autorisées. Autrement dit, la réglementation tente de distinguer si les stablecoins sont des outils de paiement ou une forme déguisée de produit d'épargne.
C’est également le point où le conflit entre le secteur bancaire et le secteur des cryptomonnaies est le plus aigu. Les banques craignent que, si des intermédiaires tels que des plateformes de trading puissent verser des rendements aux détenteurs de stablecoins, les fonds puissent quitter le système bancaire assuré, affaiblissant ainsi la base de dépôts des banques traditionnelles et créant des risques pour la stabilité financière. Les entreprises de cryptomonnaies estiment que prohiber aux tiers de proposer des rendements autour des stablecoins revient essentiellement à protéger les intérêts existants des banques et à limiter la concurrence.
Ainsi, la portée de la loi CLARITY dépasse le secteur des cryptomonnaies lui-même. Elle ne se contente pas de classer les jetons et de répartir les responsabilités entre les autorités de régulation, mais redéfinit également les frontières financières entre les banques, les plateformes d'échange, les émetteurs de stablecoins et les plateformes de paiement : jusqu'où un stablecoin peut-il ressembler à un dépôt bancaire ? Jusqu'où les entreprises de cryptomonnaies peuvent-elles s'impliquer dans les services de paiement et d'épargne ? Les banques traditionnelles pourront-elles continuer à monopoliser le droit de générer des intérêts sur les soldes en dollars ?
Ensuite, la capacité de la loi à obtenir le soutien suffisant des sénateurs démocrates déterminera si la régulation américaine des cryptomonnaies pourra passer d’un long conflit à une mise en œuvre concrète. Ce qui mérite le plus d’attention, ce n’est pas simplement si la loi CLARITY est « favorable aux cryptomonnaies », mais que les États-Unis intègrent désormais les stablecoins et les actifs numériques au cœur de la compétition en matière d’infrastructure financière. Dès que les frontières réglementaires seront fixées, la répartition des intérêts entre les entreprises de cryptomonnaies et les banques traditionnelles sera redéfinie.
Voici le texte original :
Les sénateurs américains devraient examiner la semaine prochaine une législation longtemps attendue. Ce projet de loi établira un cadre réglementaire pour les cryptomonnaies et pourrait briser l'impasse précédente entourant ce texte. Cette impasse avait un moment opposé les entreprises de cryptomonnaie aux banques américaines.
Si ce projet de loi, appelé la loi CLARITY, est finalement signé et devient loi, il clarifiera la compétence des autorités de régulation financière sur ce secteur en forte croissance et pourrait encourager davantage l'adoption des actifs numériques.
Le président du comité bancaire du Sénat américain, le sénateur Tim Scott, a déclaré vendredi que le comité tiendra une réunion d'exécution le 14 mai à 10:30 (heure GMT 14:30) dans le bâtiment du Sénat Dirksen à Washington, D.C.
L'industrie des cryptomonnaies a constamment poussé en faveur de cette législation, affirmant qu'elle est essentielle à la survie des actifs numériques aux États-Unis et nécessaire pour résoudre les problèmes fondamentaux qui hantent les entreprises de cryptomonnaies depuis longtemps. Entre autres, ce projet de loi définira dans quelles circonstances les jetons cryptographiques constituent des valeurs mobilières, des marchandises ou d'autres catégories, offrant ainsi une certitude juridique au secteur.
Le projet de loi contient également une disposition visant à résoudre un litige aigu entre les entreprises de cryptomonnaie et le secteur bancaire. Selon un compromis négocié par le sénateur républicain Thom Tillis et la sénatrice démocrate Angela Alsobrooks, il sera interdit d'offrir des récompenses aux clients pour les avoirs en stablecoins soutenus par des dollars inactifs, car ces arrangements ressemblent trop aux dépôts bancaires.
Cependant, les récompenses générées par d'autres activités liées aux stablecoins, telles que les virements de paiement, seront autorisées. L'organisation bancaire du commerce s'oppose à ce dispositif, estimant qu'il accorde aux entreprises de cryptomonnaies une trop grande marge de manœuvre, ce qui pourrait entraîner un départ des dépôts du système bancaire réglementé.
Avant l'audition, les banques mènent un dernier effort pour tenter de faire basculer certains sénateurs républicains du comité bancaire du Sénat, mais il n'est pas encore clair qu'elles y parviendront.
Les lobbyistes bancaires ont toujours souhaité inclure des amendements dans le projet de loi CLARITY pour fermer la « faille » créée par une législation signée l'année dernière. Cette faille permet aux intermédiaires de verser des intérêts sur les stablecoins. Les banques affirment que cela entraînera un départ des dépôts du système bancaire assuré et pourrait menacer la stabilité financière.
Les entreprises de cryptomonnaie affirment que l'interdiction aux plateformes d'échange de cryptomonnaie et autres tiers de verser des intérêts sur les stablecoins constituerait une pratique anticoncurrentielle.
L'industrie des cryptomonnaies espère que la loi CLARITY sera adoptée dans les prochains mois, avant les élections de mi-mandat de novembre, à un moment où le parti démocrate pourrait reprendre le contrôle de la Chambre des représentants.
La Chambre des représentants a adopté sa version du projet de loi CLARITY en juillet de l'année dernière, mais le Sénat doit l'adopter avant la fin de l'année 2026 pour le soumettre à la signature du président américain Donald Trump.
De nombreux démocrates au Congrès s'opposent à ce projet de loi, estimant qu'il est insuffisant en matière de lutte contre le blanchiment d'argent et qu'il devrait inclure davantage de mesures pour empêcher les responsables politiques de tirer profit des projets de cryptomonnaies.
Pour que ce projet de loi soit adopté en séance plénière au Sénat, il nécessite au moins le soutien de 7 démocrates.
Le président Trump a activement cherché des financements du secteur des cryptomonnaies et a promis de devenir un « président crypto ». Dans le même temps, les propres activités crypto de sa famille ont contribué à faire entrer davantage ce secteur dans le mainstream.