Chaque matin du lundi au vendredi, analyse des marchés à travers les données et identification des tendances sur les sujets macroéconomiques, les marchés américains, l'IA, les métaux précieux et le pétrole brut, par PANews.
Un marché du travail solide combiné à des prix élevés du pétrole pousse le marché à réévaluer les anticipations de hausse des taux d'intérêt.
Les marchés américains et canadiens sont fermés aujourd'hui pour la fête du Travail, avec une suspension de la liquidité des actions américaines et une clôture anticipée des échanges sur l'or, l'argent et le pétrole. Toutefois, lors du dernier jour de négociation avant les vacances, les solides données sur l'emploi ont refroidi le marché, réveillant les attentes d'un relèvement des taux d'intérêt et pesant sur les géants technologiques. Les emplois non agricoles ajoutés aux États-Unis en août s'élèvent à 162 000, bien au-dessus de l'attente du marché de 55 000, tandis que le taux de chômage reste à 4,1 %, faisant passer la probabilité d'un relèvement des taux par la Réserve fédérale en septembre de près de 49 % à 58 %.
Les marchés américains ont subi une pression vendredi dernier, avec une baisse collective des trois principaux indices : le Dow Jones Industrial Average a reculé de 0,51 %, le S&P 500 de 0,38 % et le Nasdaq Composite de 0,29 %.
Le récit central du marché cette semaine réside dans la vérification de l'évolution de l'inflation, les traders surveillant de près si la pression sur les coûts liée à la hausse des prix du pétrole s'est propagée à l'ensemble de l'économie. Les traders trouveront des réponses dans les données du PPI jeudi et du CPI vendredi, les deux dernières pièces du puzzle avant la réunion de la Fed de septembre.
Le membre du Conseil de la Réserve fédérale Waller a fourni des indices clés : s'il ne dépasse pas 0,2 % en variation mensuelle, il privilégie de ne pas augmenter les taux ; s'il atteint 0,3 % ou plus, il envisagerait une hausse. Bank of America et Citigroup ont actuellement établi deux scénarios totalement différents. Bank of America anticipe une variation mensuelle de 0,22 % pour l'indice CPI sous-jacent, estimant que ces données suffisent à justifier un relèvement des taux en septembre ; Citigroup, quant à lui, anticipe seulement 0,184 %, pensant que la majorité des membres pourraient maintenir les taux inchangés.
La situation au Moyen-Orient s'est à nouveau intensifiée ce week-end, les États-Unis ayant déclaré avoir frappé trois pétroliers iraniens, tandis que l'Iran a menacé de créer une « zone interdite » près d'Ormuz. L'OPEP+ a maintenu sa production d'octobre inchangée dimanche, sans apporter de tampon d'offre supplémentaire. Les contrats à terme sur le pétrole ont ouvert en hausse ce matin, avec le pétrole Brent atteignant environ 93 dollars ; le WTI a augmenté d'environ 0,99 %, se situant à environ 92,4 dollars. Morgan Stanley a relevé son objectif pour le quatrième trimestre à 100 dollars.
Trump continue également d'être une variable de marché, publiant intensément sur les réseaux sociaux des images liées à l'Iran, à la Space Force et aux résultats d'Intel, affirmant : « Je fais cela pour le pays, pas pour moi-même », tandis que les États-Unis persistent à déclarer vouloir « étouffer » l'économie iranienne ; la hausse des prix de l'énergie commence à nuire à sa popularité et aux perspectives républicaines aux élections de mi-mandat.
Les obligations américaines approchent la zone de pression, le dollar maintient ses niveaux élevés, et les positions longues sur l'or subissent un nettoyage à court terme.
Le marché des obligations américaines est déjà tendu ; le rendement des obligations du Trésor américain à 10 ans reste autour de 4,79 %, se rapprochant du seuil de 5 %, généralement considéré comme exerçant une pression notable sur les valorisations boursières.
Le Département du Trésor américain lancera également cette semaine le programme de rachat de bons du Trésor en « double », qui entrera en vigueur le 9 septembre, dans le but d'améliorer la liquidité du marché des obligations à long terme. À 1 h du matin le 10 septembre, le Département du Trésor américain procédera à une enchère de bons du Trésor à 10 ans ; le taux d'attribution de la précédente enchère était de 4,68 %, avec un multiple de souscription de 2,53. La demande pour cette enchère testera directement si les capitaux mondiaux sont disposés à absorber les obligations à long terme dans la fourchette des rendements élevés.
L'indice du dollar se stabilise autour de 99, l'or subit une pression à court terme et a un moment franchi la barre des 4 400 dollars l'once, mais les risques au Moyen-Orient et les achats d'or des banques centrales continuent de soutenir le prix de l'or ; les trois grandes banques d'affaires restent du côté des porteurs d'or :
- Citibank établit un objectif de prix pour l'or de 4 800 dollars l'once pour 0 à 3 mois et de 5 000 dollars l'once pour 6 à 12 mois ;
- Goldman Sachs estime que le marché haussier de l'or n'est qu'une « pause prolongée », avec un soutien provenant des fonds souverains et des fonds institutionnels aux alentours de 4 000 $ l'once ;
- UBS emphasizes that U.S. fiscal risks and "fiscal dominance" are making gold a long-term allocation asset.
L'argent entre également dans une nouvelle phase de négociation ; le CME étendra le contrat à terme d'argent de 100 onces à un trading 24 heures sur 24 le 11 septembre, après le trading 24 heures sur 24 du contrat à terme d'or de 1 once, ce qui activera davantage la liquidité du marché des métaux précieux pendant les week-ends et la session asiatique.
Les capacités de calcul IA résistent malgré la tendance inverse, et la plupart des grandes actions technologiques corrigent.
Bien que les trois principaux indices boursiers américains aient clôturé en baisse, la situation n'était pas globalement pessimiste. La plupart des grandes entreprises technologiques ont corrigé, avec Apple, Microsoft et Tesla pesant sur les indices ; toutefois, les secteurs liés aux infrastructures de l'IA, tels que le stockage, la communication optique et les équipements semi-conducteurs, ont clairement renforcé leur performance.
Timothy Moe, stratège en chef pour les actions en Asie-Pacifique de Goldman Sachs, reste optimiste sur le marché boursier sud-coréen et maintient son objectif de 12 000 points pour le Kospi, ce qui représente encore environ 80 % de potentiel de hausse par rapport aux niveaux actuels. Il estime que le marché sous-estime la capacité de l'IA à soutenir durablement le cycle de rentabilité des fabricants de puces de stockage et prévoit que les géants technologiques américains pourraient dépenser plus de 1 200 milliards de dollars en investissements en capital l'année prochaine.
NVIDIA continue de jouer un rôle central dans la chaîne de valeur de l'IA. Huang Renxun a publiquement félicité OpenAI GPT-6 Astra, affirmant qu'il a été formé avec plus de 100 000 puces NVIDIA Grace Blackwell NVLink72, et a déclaré : « L'AGI est arrivée » ; le département Delta One de Goldman Sachs est également d'avis qu'Astra pourrait représenter la percée technologique attendue par les investisseurs haussiers de l'IA.
Cependant, l'IA n'est pas sans risque : Michael Hartnett, stratège en chef des investissements chez Bank of America, a averti qu'une victoire écrasante des démocrates aux élections de mi-mandat pourrait entraîner une chute de plus de 10 % des marchés actions américains, une dépréciation du dollar et une baisse des rendements des obligations, tout en exposant la bulle de l'IA à un risque d'éclatement ; selon lui, la hausse spectaculaire des rendements obligataires mondiaux constitue déjà la plus grande menace pour l'engouement en capital consacré à l'IA.
Actions spécifiques du projet et fluctuations du cours de l'action :
Micron Technology bond de 6,10 % : la hausse est principalement due à l'attente d'une expansion de la production HBM. L'entreprise prévoit d'augmenter sa capacité mensuelle de production HBM à environ 100 000 wafers d'ici la fin de l'année, soit presque un doublement par rapport à l'année dernière, et d'accélérer la production en série du produit HBM4 à 12 couches destiné à l'architecture « Vera Rubin » de NVIDIA. La plupart des actions de stockage ont fortement augmenté : SanDisk a grimpé de 11,9 %, SK Hynix de plus de 8 %, Western Digital de plus de 5 %, tandis que Seagate Technology a chuté de plus de 6 %.
NVIDIA augmente de 0,84 % ; Huang Renxun affirme que GPT-6 Astra a été formé avec plus de 100 000 puces Grace Blackwell NVLink72, et déclare directement que l'AGI est déjà là ; le marché suit également la nouvelle de son acquisition de la plateforme d'IA open source Hugging Face pour 12,9 milliards de dollars, les traders considérant que NVIDIA évolue d'un fournisseur de puces vers un « prix implicite » de l'écosystème des développeurs d'IA.
Les équipements et matériaux semi-conducteurs renforcent leur performance : Aehr Test Systems gagne 13,1 %, Koherent Semiconductor 10,31 %, KLA 7,32 %, Entegris 6,15 %, Lam Research 5,12 %, ASML 4,17 %.
Tesla chute de 5,92 % : le lancement du Cybercab est inférieur aux attentes du marché, l'événement n'a pas été diffusé en direct et Elon Musk n'a pas fait d'apparition. Plus important encore, la NHTSA américaine a commencé à examiner environ 1 000 véhicules Cybercab pour vérifier leur conformité aux normes de sécurité, ce qui pèse sur le cours de l'action en raison de l'incertitude réglementaire.
Apple chute de 2,51 % : le marché anticipe les coûts et les pressions sur les prix avant le lancement. Apple lancera dans la nuit du 10 septembre le premier iPhone pliable et la série iPhone 18 Pro. Morgan Stanley considère cela comme le lancement le plus important d'Apple depuis dix ans, mais s'attend à ce que la série Pro augmente de 200 à 500 dollars, avec un prix de départ possible de 2 399 dollars pour l'iPhone pliable. Du côté des secteurs associés, Xiaomi Group-W chute de 3,94 % ; le Huawei Mate XT 2 et le Xiaomi 18 Fold seront présentés la même semaine, entraînant une fenêtre d'opportunité liée aux événements pour les chaînes de valeur des écrans pliables, du stockage, des panneaux et de la fabrication de précision.
Lululemon chute de 17,38 % : les revenus du deuxième trimestre ont diminué de 4 % en glissement annuel, les ventes comparables ont baissé de 9 %, le marché nord-américain a reculé de 12 %, les ventes de ses pantalons de yoga phares ont chuté de 20 %, et l'entreprise a révisé à la baisse ses prévisions de revenus annuels pour le deuxième trimestre consécutif.
Autres géants : Microsoft baisse de 2,04 % (Morgan Stanley estime que le réajustement de la structure de divulgation des activités de Microsoft ne modifie pas les fondamentaux, mais réduit la transparence des marges de certaines activités ; en outre, Microsoft et OpenAI font l’objet d’une poursuite de la part de journaux américains concernant des problèmes liés aux données d’entraînement de l’IA) ; Google baisse de 1,11 % (lancement du modèle prévisionnel météo mondial WeatherNext 3 plus avancé) ; Meta Platforms progresse de 1 % (l’entreprise attire les clients en proposant des remises importantes pour utiliser ses modèles d’IA et renforce continuellement les capacités des agents et de la programmation) ; Amazon baisse de 0,15 % (un avion cargo Prime Air a subi un accident à Miami ; la FAA a entamé une enquête) ; SpaceX baisse de 1,2 % (sous pression de la Maison Blanche, SpaceX, Blue Origin, Stoke Space et Starcloud ont annulé leur participation au Sommet spatial de Paris).
À suivre ensuite :
7 septembre (lundi)
Les marchés actions américains et canadiens sont fermés pour la fête du Travail : le marché américain est fermé une journée, les échanges sur l'or, l'argent et le pétrole se terminent plus tôt, et la liquidité mondiale diminuera nettement. Dans un environnement de faible liquidité, les tensions au Moyen-Orient, les sauts de prix du pétrole brut et la volatilité du dollar risquent d'être amplifiées, et les périodes de négociation en Asie et en Europe assumeront une plus grande fonction de découverte des prix.
Lancement du Huawei Mate XT 2 (14:30), du Xiaomi 18 Fold (19:00) : le nouveau flagShip tripliement de Huawei introduira HarmonyOS 7, tandis que le Xiaomi 18 Fold sera équipé du processeur haut de gamme Xuanjie O3 AI. Les écrans pliants, les charnières, les panneaux, le stockage, les composants mécaniques de précision et la chaîne de valeur de l'IA en bout de ligne pourraient bénéficier d'un coup de pouce émotionnel.
L'extension du mécanisme de liaison des actions du Hong Kong est entrée en vigueur : Baidu Group-W, Qunxue Technology et d'autres ont été officiellement ajoutés à la liste des titres éligibles au mécanisme de liaison. Le flux de fonds vers le sud influencera la performance à court terme des actions concernées.
8 septembre (mardi)
0:00 Les droits de douane de contrepartie du Canada sur environ 20 milliards de dollars américains de biens américains entrent en vigueur : la reprise des tensions commerciales augmentera l'incertitude des coûts de la chaîne d'approvisionnement en Amérique du Nord. Les entreprises du secteur automobile, agricole, industriel et liées à la chaîne d'approvisionnement transfrontalière pourraient être affectées par une volatilité des sentiments.
9:20 Jiangbo Long débute sur le marché des actions de Hong Kong : l'entreprise prévoit de lever jusqu'à 6,28 milliards de dollars de Hong Kong ; le prix d'émission des actions H est nettement inférieur à celui des actions A, et sa performance du premier jour testera l'humeur du secteur du stockage et des nouvelles émissions dans le domaine des semi-conducteurs.
23:00 Attentes d'inflation à un an de la Réserve fédérale de New York pour août aux États-Unis : si les attentes d'inflation augmentent, la Fed aura plus de mal à suspendre les hausses de taux ; si elles baissent, la pression sur les rendements des obligations américaines et le dollar pourrait s'atténuer.
9 septembre (mercredi)
0:00 Le plan élargi de rachat de titres du Trésor américain entre en vigueur : le volume maximal par opération est augmenté d'au moins deux fois pour dépasser 4 milliards de dollars américains, et sera en vigueur jusqu'au 4 novembre, dans le but d'améliorer la liquidité du marché des obligations à long terme américaines. Si les rachats renforcent la capacité du marché à absorber les titres, le rendement des obligations à 10 ans pourrait diminuer temporairement ; si la demande pour les obligations à long terme reste faible, le risque que les rendements approchent 5 % continuera de peser sur les valorisations des actions technologiques.
01:00 Vente aux enchères de bons du Trésor américain à 3 ans pour 58 milliards de dollars : il s'agit du premier test clé de la fenêtre de ventes aux enchères de trois jours.
Du 9 au 10 septembre, la convention républicaine américaine de mi-mandat se tient : le marché suit les déclarations de Trump et du parti républicain sur les tarifs douaniers, la politique budgétaire, l'immigration et la politique énergétique. Si le ton des politiques est perçu comme dur, cela pourrait influencer le dollar, l'énergie, la défense, le retour de la fabrication et la tarification des chaînes commerciales mondiales.
Du 9 au 10 septembre, le Sommet spatial de Paris : il semble que des entreprises américaines telles que Blue Origin, SpaceX, StokeSpace et Starcloud assisteront à l'événement ; il convient de surveiller si des tensions politiques ou commerciales apparaissent entre les États-Unis et l'Europe en matière de coopération spatiale, ce qui pourrait perturber l'humeur des actions liées à l'industrie spatiale commerciale et aux communications par satellite.
Du 9 au 10 septembre, la 11e édition du « Forum sur la Ceinture et la Route » : se tient au Centre international des congrès et d'expositions de Hong Kong, avec la participation de Li Jiachao.
Udi Robotics liste sur le marché des actions de Hong Kong : l'enthousiasme entourant cette nouvelle émission de robots influencera l'humeur des secteurs des robots, de l'automatisation et des matériels d'IA.
10 septembre (jeudi)
01:00 Lancement automnal d'Apple : le premier iPhone pliable, l'iPhone 18 Pro et l'iPhone 18 Pro Max seront dévoilés, marquant le premier grand test du nouveau PDG John Ternus. Le marché se concentre sur le prix du pliable, les niveaux de stock, la stratégie de lancement initial, l'augmentation des prix de la série Pro et la protection des marges brutes ; si le prix est accepté par le marché, les chaînes de valeur liées aux écrans pliables, au stockage, aux panneaux, aux charnières et à la fabrication de précision pourraient en bénéficier.
01:00 Vente aux enchères de bons du Trésor américain à 10 ans pour 39 milliards de dollars américains : le taux des bons du Trésor américain à 10 ans est actuellement à environ 4,78 %. Le multiple de souscription, la demande des investisseurs indirects et l'écart final seront des indicateurs clés pour évaluer la capacité du marché à absorber les obligations à long terme. Si la vente est faible, les taux pourraient approcher les 5 %, ce qui pèserait sur les actions bancaires, immobilières et les actions de croissance à forte valorisation ; si la demande est solide, cela aiderait à atténuer l'impact des taux d'intérêt.
20:15 Décision de taux de la Banque centrale européenne ; 20:45 Conférence de presse de Lagarde : le marché est divisé sur la question d'une hausse des taux par la BCE, avec un accent sur l'inflation énergétique, la pression salariale et les orientations politiques pour décembre. Si les propos sont hawkish, l'euro et les rendements des obligations européennes augmenteront ; s'ils sont dovish, le marché révisera à la baisse les attentes de futures hausses de taux.
20:30 : Taux annuel et mensuel de l'IPM américain pour août : le marché anticipe une hausse du taux mensuel à 0,4 % et du taux annuel à environ 5,2 % - 5,3 %, les coûts énergétiques et de transport étant les variables clés. Si l'IPM est plus élevée que prévu, le marché anticipera une hausse des taux avant la publication de l'IPC ; si elle est modérée, la pression sur les actions et les obligations s'atténuera.
L'OPEP publie son rapport mensuel sur le marché du pétrole : le rapport mettra à jour l'offre et la demande mondiales de pétrole brut, les stocks et la mise en œuvre des productions par l'OPEP+. Si la demande reste solide et que l'offre est limitée, le prix du pétrole pourrait continuer de bénéficier d'un soutien et réactiver les attentes d'inflation ; en revanche, si la demande est révisée à la baisse, la trajectoire haussière du prix du pétrole pourrait être limitée.
11 septembre (vendredi)
Résultats après la clôture des marchés américains d'Oracle et Adobe : Oracle se concentrera sur les commandes d'infrastructure cloud, le taux de conversion des contrats de centres de données IA et les dépenses en capital ; Adobe se concentrera sur la capacité des fonctionnalités d'IA générative telles que Firefly à stimuler la croissance des abonnements et à augmenter le panier moyen. Les deux entreprises testeront respectivement la capacité de monétisation des infrastructures IA et des applications IA.
01:00 Vente aux enchères de bons du Trésor américain à 30 ans pour 220 milliards de dollars : il s'agit du dernier événement d'une vague de trois jours d'offre de dettes américaines, et le plus difficile pour la confiance des capitaux à long terme.
Les contrats à terme sur argent de 100 onces de CME s'étendent à un trading 24 heures sur 24 : L'allongement des heures de négociation de l'argent améliorera la liquidité en Asie et le week-end. La découverte des prix sur les marchés des métaux précieux deviendra plus continue, et la volatilité de l'argent ainsi que les opportunités d'arbitrage intermarchés pourraient augmenter.
Du 11 au 13 septembre 2026, le Congrès chinois sur le calcul s'ouvre à Langfang : la réunion se concentre sur les infrastructures de calcul et l'infrastructure de l'IA. Les domaines tels que les serveurs, les centres de données, le refroidissement liquide, les modules optiques, les commutateurs, les alimentations, les puces nationales et le location de calcul pourraient bénéficier d'un catalyseur d'événement.
20:30 CPI et CPI sous-jacent des États-Unis pour août : il s'agit des dernières données clés sur l'inflation avant la réunion du FOMC de la Fed du 15 au 16 septembre. Le marché anticipe une hausse mensuelle de 0,4 % du CPI global et de 3,4 % en glissement annuel, ainsi qu'une hausse mensuelle de 0,2 % du CPI sous-jacent et de 2,5 % en glissement annuel ; si le CPI sous-jacent ne dépasse pas 0,2 %, la probabilité d'une pause en septembre augmentera, ce qui pourrait entraîner une baisse des rendements des obligations du Trésor américain et du dollar, au bénéfice du Nasdaq, de l'or, des obligations à long terme et des actions de croissance à forte valorisation ; si le CPI sous-jacent atteint 0,3 % ou plus, le marché réévaluera les risques de relèvement des taux, ce qui pourrait peser sur les actions technologiques et l'or.
12 septembre (samedi)
Elon Musk annonce l'ouverture de la fenêtre de publication de Grok 4.7 : le marché suit de près la montée en puissance de son modèle de 2,1 billions de paramètres, ses coûts d'inférence et sa stratégie de tarification. Si les performances dépassent les attentes, l'enthousiasme autour des applications IA pourrait être ravivé, renforçant à son tour la demande en puissance de calcul, en stockage et en centres de données.
Dix-huitième réunion des dirigeants des pays du BRICS : le marché suit de près la coopération entre marchés émergents, les règlements énergétiques, les accords commerciaux et les questions de dédollarisation. Si des sujets tels que les réserves d'or, les paiements transfrontaliers ou les mécanismes de règlement des matières premières sont abordés, cela pourrait influencer l'avis sur le dollar, l'or et les actifs des marchés émergents.