Cessez-le-feu entre les États-Unis et l'Iran déclenche une chute du pétrole et une hausse de l'or, tandis que les perspectives de taux de la Fed se profilent

L'application Newsmax rapporte — La confrontation militaire entre les États-Unis et l'Iran a soudainement été mise en pause, provoquant une vague sur les marchés mondiaux. Lundi (27 juillet), les prix du pétrole ont fortement ouvert à la baisse, avec le pétrole brut américain chutant de plus de 6 % à 83,10 dollars le baril, atténuant les inquiétudes liées à l'inflation ; le or spot a ouvert en hausse de plus de 40 dollars, atteignant temporairement un pic de 4 096,63 dollars l'once, soit une hausse de 1 %, et se négocie actuellement autour de 4 085 dollars l'once, en hausse d'environ 0,8 %. Parallèlement, les indices boursiers américains et les contrats à terme ont tous progressé, avec le contrat à terme sur le S&P 500 en hausse de 0,65 % et le contrat à terme sur le Nasdaq en hausse de 1,2 %. Ces réactions en chaîne sont le résultat de la décision du gouvernement Trump de laisser de la marge de manœuvre pour des négociations diplomatiques, ainsi que de la posture de l'Iran qui a suspendu simultanément ses actions de représailles. Toutefois, la reprise temporaire du prix de l'or dépendra de la véritable détente de la situation au Moyen-Orient, de la clarté des orientations politiques du Fed, ainsi que de la réévaluation par le marché des perspectives d'inflation et des taux d'intérêt.




États-Unis L'ambassadrice américaine aux Nations Unies, Mike Waltz, a déclaré dimanche (26 juillet) qu'après deux nuits sans frappes aériennes en Iran, le président Trump avait décidé de laisser une marge de manœuvre aux efforts diplomatiques visant l'Iran. Les forces armées iraniennes ont également annoncé simultanément la suspension des frappes de représailles contre les alliés américains au Moyen-Orient, invoquant la cessation des attaques américaines pendant deux nuits consécutives. Précédemment, après 13 jours de frappes continues contre l'Iran, les États-Unis avaient suspendu leurs opérations à partir du vendredi soir, et l'armée iranienne avait déclaré que Téhéran avait suspendu ses actions de réponse.

Bien que les deux pays aient conclu un cessez-le-feu en avril et signé un mémorandum d'accord pour des négociations de paix d'une durée de 60 jours en juin, des conflits ont récemment éclaté à nouveau en raison de la question du contrôle du détroit d'Ormuz. Le porte-parole des forces armées iraniennes, Mohammad Akrami, a souligné que les actions iraniennes avaient un caractère rétributif et que la situation s'aggraverait davantage si les États-Unis continuaient à poursuivre la guerre, notamment par des frappes aériennes. La suspension des opérations militaires a ravivé l'espoir d'un rétablissement des négociations entre les États-Unis et l'Iran. Précédemment, après la reprise des combats dans le détroit, l'Iran avait de nouveau fermé cette voie maritime et aurait retenu, selon les rapports, six navires ayant tenté de la traverser au cours des dernières 24 heures.

Dans le même temps, les signaux internes américains méritent également attention. Selon le Pentagone, cité par CNN, les opérations militaires contre l'Iran ont été « mises en pause » ; le New York Times rapporte que la pénurie de munitions et le risque d'élargissement du conflit régional ont poussé les États-Unis à suspendre leurs plans d'escalade. Toutefois, l'ambassadeur Walz a catégoriquement démenti toute pénurie de matériel, affirmant que les forces armées américaines disposent de toutes les ressources nécessaires et condamnant la fuite d'informations. Un haut responsable iranien a déclaré aux médias que la position de Téhéran était claire : répondre à toute attaque par une attaque ; si les États-Unis cessent leurs frappes, l'Iran arrêtera également ses actions, une information déjà transmise aux États-Unis.

Cependant, une source iranienne de haut niveau a souligné que Téhéran est plus sceptique qu'optimiste face à cette suspension, considérant généralement qu'il s'agit d'un ajustement tactique plutôt que d'un véritable changement de sincérité ; l'Iran a accumulé trop d'expériences de tromperies de la part des États-Unis. Selon plusieurs médias, Trump a pris la décision de suspendre les opérations après une réunion vendredi dernier, au cours de laquelle le président du Joint Chiefs of Staff, le général Caine, ainsi que de nombreux conseillers militaires et politiques de haut niveau ont exprimé des doutes sur les actions futures ; le vice-président Vance avait déjà manifesté des réserves quant à la poursuite des attaques, et le général Cooper, commandant en chef des forces américaines au Moyen-Orient, a également recommandé d'arrêter les bombardements, car les effets de l'opération approchent déjà leur limite.

Cette suspension a directement atténué les inquiétudes du marché concernant les terminaux d'approvisionnement du détroit d'Ormuz. La baisse des prix du pétrole a non seulement apaisé les craintes inflationnistes, mais a également contribué à soulager la pression sur une hausse des taux par la Réserve fédérale, l'indice du dollar ouvrant en baisse et poursuivant sa chute, atteignant un creux de 0,23 % à 101,22. L'or, actif refuge traditionnel, a rapidement rebondi sous l'effet combiné de la baisse des prix du pétrole et d'un assouplissement temporaire des tensions géopolitiques, repassant au-dessus du seuil de 4 050 dollars.


Vendredi dernier, l'or spot a légèrement augmenté de 0,1 %, clôturant à 4 053,29 dollars l'once, soit une hausse cumulative de 0,9 % pour la semaine. Le trader indépendant Tai Wong a souligné que, malgré la poursuite de la hausse des rendements, l'or et le argent semblent avoir trouvé un support respectivement autour de 3 950 dollars et de 55 dollars. En cas d'escalade brutale des conflits, il ne faut pas exclure une rupture de ces niveaux et le déclenchement de stops, mais l'or semble prêt à reprendre sa hausse ; une clarification de la Fed la semaine prochaine sur le maintien des taux d'intérêt serait bénéfique pour le prix de l'or. Les analystes de ING estiment quant à eux que la récente solidité du prix de l'or semble principalement due à des achats à bas prix et à des couvertures de positions vendeuses, après un fort recul depuis les sommets historiques atteints plus tôt cette année. Des prix du pétrole élevés et une hausse des rendements pourraient limiter tout rebond, ce qui fait du niveau de 4 000 dollars une référence clé à surveiller à court terme.

Selon le dernier sondage hebdomadaire de Kitco News sur l'or, les professionnels de Wall Street sont baissiers ou hésitants quant à la perspective à court terme du prix de l'or, tandis que l'opinion du grand public s'est améliorée après que le prix de l'or ait de nouveau soutenu le niveau de soutien à 4000 $ .



Adrian Day, président d'Adrian Day Asset Management, a déclaré que, bien qu'optimiste avec prudence, la situation n'est pas encore résolue : la Réserve fédérale pourrait toujours relever ses taux, tandis que la grande puissance asiatique connaît un ralentissement économique et met en œuvre des mesures de stimulation. Il est encourageant que le prix de l'or ait été globalement stable au cours des sept derniers jours — après une baisse suivie d'une hausse — malgré l'aggravation du conflit en Iran, la hausse des prix du pétrole et du dollar, ainsi que l'augmentation des attentes d'un relèvement des taux par la Réserve fédérale avant la fin de l'année. Lorsqu'un actif ou un marché ne baisse pas face à des nouvelles négatives, c'est un signal haussier.

Rich Checkan, président et directeur général délégué d'Asset Strategies International, estime qu'il y a deux forces à l'œuvre qui se compensent : le prix du pétrole dépassant 100 dollars le baril et un solide soutien à 4 000 dollars. Après avoir testé à plusieurs reprises le soutien à 4 000 dollars, il pense qu'il continuera de résister, mais tant que les tensions au Moyen-Orient maintiendront les prix du pétrole et les inquiétudes liées à l'inflation à un niveau élevé, l'or aura du mal à connaître une forte hausse.

Lukman Otunuga, directeur de l'analyse de marché chez FXTM, a souligné que le baril de pétrole brut a un moment dépassé les 100 dollars, exerçant une pression importante sur l'or ; ce phénomène a établi une réaction en chaîne : des prix du pétrole élevés intensifient les inquiétudes inflationnistes, augmentent les anticipations de hausse des taux de la Réserve fédérale, renforcent le dollar et font grimper les rendements des obligations, mettant l'or, qui ne génère aucun rendement, sous pression baissière. Il a averti que, bien que les forces techniques puissent pousser les prix légèrement à la hausse, les tensions géopolitiques pourraient limiter toute reprise durable de l'or.

Le stratège principal des marchés Forex, James Stanley, est plus optimiste, estimant que le niveau de 4 000 dollars a été soutenu jusqu'à présent, avec une demande apparue lors des tests à la baisse ; des participants de grande envergure à horizon long, tels que les banques centrales, les fonds de pension et les hedge funds, verront cela comme une opportunité. La semaine prochaine, une réunion de la Réserve fédérale aura lieu, et les corrections boursières commencent à montrer des signes de tension ; il s'attend à ce que Powell tente de soutenir le président Trump en adoptant un ton moins hawkish que ce que beaucoup anticipent. À long terme, aucune contraction ni équilibre budgétaire ne sera observée à court terme ; par conséquent, le raisonnement haussier pour l'or persiste même dans ce contexte de contre-tendance temporaire.

Colin Cieszynski, stratège marchés principal de SIA Wealth Management, adopte une position neutre. Il estime que l'or a connu une forte hausse et que de nombreux facteurs liés aux conflits ont déjà été pris en compte, mais que le recul de 5 500 dollars à 4 000 dollars n'a pas éliminé entièrement toutes les inquiétudes liées aux guerres. Les prix sont déjà élevés, et il existe des craintes que cela entraîne des hausses de taux d'intérêt. Les données sur l'inflation ont toujours un retard ; si les prix du pétrole continuent d'augmenter, on pourrait assister à un nouveau rebond de l'inflation dans un ou deux mois. Sur cette base, le dollar pourrait commencer à se renforcer, créant des vents contraires pour l'or. Actuellement, l'or se stabilise à un niveau intermédiaire et nécessite une période de consolidation de trois à six mois. Il ne s'attend pas à une forte volatilité du marché de l'or autour de la décision de taux de la Réserve fédérale la semaine prochaine, estimant que nous sommes en plein été, que la volatilité a déjà été élevée, et que la Réserve fédérale ne souhaite pas créer de turbulence ; le prix de l'or devrait donc rester dans la fourchette récente de 3 960 à 4 170 dollars la semaine prochaine.


Cette semaine, les marchés financiers mondiaux feront face à de multiples épreuves. La Réserve fédérale publiera sa décision sur les taux d'intérêt mercredi, et le marché anticipe généralement que le taux des fonds fédéraux sera maintenu inchangé à 3,50 % - 3,75 %. En raison de la hausse de 27 % du prix du pétrole ce mois-ci, qui a exacerbé les inquiétudes inflationnistes, les marchés ont déjà intégré une hausse d'environ 44 points de base d'ici la fin de l'année. Les investisseurs suivront attentivement la déclaration du FOMC et la conférence de presse du président Walsh à la recherche d'indices sur la trajectoire future de la politique monétaire. Michael Feroli, économiste en chef aux États-Unis chez JPMorgan, prévoit que la Fed maintiendra les taux inchangés lors de cette réunion, mais estime qu'au moins deux membres voteront en faveur d'une position plus hawkish, car certains membres du comité perdent patience face à une inflation persistante au-dessus de l'objectif.

Selon les données de l'outil « FedWatch » de la CME, la probabilité que la Réserve fédérale maintienne ses taux inchangés en juillet est de 63,7 %, et la probabilité cumulée d'une hausse de 25 points de base est de 36,3 %. En septembre, la probabilité de maintenir les taux inchangés est de 19,6 %, celle d'une hausse cumulée de 25 points de base est de 55,2 %, et celle d'une hausse cumulée de 50 points de base est de 25,2 %. En décembre, la probabilité de maintenir les taux inchangés n'est que de 7,8 %, celle d'une hausse cumulée de 25 points de base est de 30,9 %, et la probabilité d'une hausse d'au moins 50 points de base atteint 61,5 %, avec une probabilité de 92,2 % d'au moins une hausse au cours de l'année. Ces données indiquent que, bien que la réunion de cette semaine puisse se conclure par une décision de maintien des taux, les pressions en faveur d'une hausse au cours de l'année restent importantes et pourraient limiter la hausse du prix de l'or.

Du côté des données économiques, les États-Unis publieront les commandes de biens durables de juin, l'indice de confiance des consommateurs de juillet, la première estimation du PIB du deuxième trimestre, l'indice des prix PCE de juin et les données sur les revenus et dépenses personnels, ainsi que la valeur finale de l'indice de confiance des consommateurs de l'Université du Michigan pour juillet. Ces données fourniront au marché une évaluation actualisée de la résilience économique et de l'évolution de l'inflation. La Banque d'Angleterre devrait maintenir ses taux à 3,75 % jeudi, la Banque du Japon devrait maintenir ses taux à 1 % vendredi, et la zone euro connaîtra également une série dense de données. La combinaison de ces facteurs devrait dominer les mouvements du marché.


La suspension soudaine des opérations militaires entre les États-Unis et l'Iran a effectivement offert au marché une brève pause. La baisse des prix du pétrole a atténué les inquiétudes concernant l'inflation et les perturbations d'approvisionnement, permettant à l'or de se stabiliser et de rebondir au-dessus de 4000 dollars, tandis que les contrats à terme sur indices ont également renforcé leur dynamique. Toutefois, le scepticisme de l'Iran quant à la sincérité des États-Unis en matière de cessez-le-feu, les risques potentiels dans le détroit d'Ormuz, ainsi que la probabilité élevée d'un resserrement monétaire de la Réserve fédérale cette année, constituent ensemble des résistances nettes à la hausse du prix de l'or. Les analystes de Wall Street restent globalement prudents, tandis que les investisseurs du grand public sont devenus plus optimistes après le maintien des supports. À court terme, le prix de l'or pourrait continuer à osciller dans la fourchette de 3960 à 4170 dollars, et la réussite ou l'échec à maintenir le seuil de 4000 dollars déterminera la direction suivante.

Du point de vue à plus long terme, la logique fondamentale de l’or en tant qu’actif refuge et de protection contre l’inflation n’a pas changé en raison d’une pause militaire temporaire. Tant que la situation au Moyen-Orient n’atteindra pas une avancée diplomatique durable, les risques potentiels de rebond des prix du pétrole et de l’inflation resteront présents ; et si la Réserve fédérale est contrainte d’augmenter les taux sous la pression inflationniste, cela pourrait exercer une pression supplémentaire sur le prix de l’or. Les investisseurs doivent suivre attentivement le libellé de la décision de la Réserve fédérale cette semaine, l’évolution ultérieure de la situation en Iran, ainsi que les données économiques à venir. Dans un environnement marqué par une incertitude toujours élevée, la fonction refuge de l’or pourrait se manifester à nouveau au moment crucial, mais son potentiel de hausse à court terme pourrait être limité. Le marché se trouve à un carrefour de multiples épreuves, et la prochaine trajectoire du prix de l’or dépendra de l’équilibre final entre ces facteurs interconnectés.


(Graphique quotidien de l'or physique, source : EasyFX)

À 07:22 heure de Pékin, l'or au comptant est coté à 4085,69 dollars l'once.