Le cadre réglementaire tant attendu de l'industrie des cryptomonnaies vient de franchir son plus grand obstacle jusqu'à présent. La Chambre des représentants des États-Unis a adopté le Digital Asset Market Clarity Act, souvent appelé la loi CLARITY, par un vote bipartite de 294 voix contre 134, le transmettant au Sénat pour un examen que les partisans comme les sceptiques anticipent comme contesté.
La sénatrice Cynthia Lummis, l'un des défenseurs les plus actifs du crypto dans le Congrès, a déclaré que la prochaine étape consiste à faire adopter le projet de loi au Sénat et à le transmettre au bureau du président Trump. Trump, pour sa part, s'est engagé à signer la législation immédiatement à son arrivée, exhortant le Congrès à agir sans délai.
Ce que la loi CLARITY fait réellement
Le projet de loi établit un cadre fédéral pour les actifs numériques en définissant clairement ce qui constitue une valeur mobilière et ce qui constitue une marchandise. Cette distinction est extrêmement importante, car les deux agences ont des exigences réglementaires, des approches de mise en œuvre et des coûts de conformité très différents.
La législation arrive à la suite de la loi GENIUS, déjà promulguée. Ce projet de loi a établi un régime fédéral complet pour les stablecoins de paiement, une mesure que la Maison Blanche a qualifiée de victoire historique pour la compétitivité des États-Unis. La loi CLARITY vise à compléter la loi GENIUS en abordant le marché plus large des actifs numériques que les seuls stablecoins ne couvrent pas.
Les amendements du Sénat pourraient tout changer
Certains républicains et groupes de l'industrie ont exprimé leur préoccupation selon laquelle les amendements proposés pourraient déplacer l'équilibre réglementaire du projet de loi par rapport à son intention initiale, accordant de facto une influence disproportionnée à un seul organisme ou à un ensemble d'acteurs établis sur la gouvernance des actifs numériques.
Des représentants de l'industrie ont averti qu'une modification trop agressive du projet de loi pourrait affaiblir le cadre qui l'a rendu suffisamment attrayant pour obtenir un soutien bipartite dès le départ. Les critiques des amendements proposés au Sénat affirment que s'éloigner de l'approche favorable à l'industrie de la loi GENIUS risque de créer un patchwork de règles contradictoires plutôt que le cadre unifié que l'industrie réclame depuis des années.
Les législateurs ciblaient mai comme échéance pour finaliser la législation et la transmettre au président Trump. Mais les avertissements des deux côtés de la barricade suggèrent que ce calendrier pourrait être repoussé si les négociations au Sénat se transforment en un conflit prolongé sur les amendements.
Pourquoi cela importe pour les investisseurs
La clarté réglementaire est le principal obstacle cité pour l'adoption du crypto par les institutions aux États-Unis. Une délimitation claire entre les valeurs mobilières et les marchandises informe les plateformes d'échange quel cadre de conformité suivre, informe les conservateurs comment structurer leurs services, et informe les investisseurs institutionnels quelles protections juridiques s'appliquent à leurs actifs.
Surveillez attentivement le processus d'examen au Sénat. Le libellé précis concernant la transition des jetons du statut de valeurs mobilières à celui de marchandises, ainsi que l'agence chargée de superviser cette transition, déterminera si ce projet de loi apporte réellement la clarté que son titre promet.