La narration crypto aux États-Unis a pénétré chaque recoin du système financier traditionnel, et les acteurs se disputent des alliances pour se partager le gâteau. Et Taiwan ?
(Précédent : « Wen Hongjun : La nouvelle finance des stablecoins - 19 » Déclaration conjointe États-Unis-Royaume-Uni ! La réapparition numérique du dollar européen 2.0)
(Contextual addition: Wen Hongjun Stablecoin New Finance - 18: OUSD Free Competition vs. Bank Deposit Tokens Upholding the Standard, Old and New Forces Engage in Full-Scale Battle)
La narration crypto a été reprise par la finance traditionnelle ; le second semestre 2026 sera une « guerre d'alliances ».
Commencez par consulter un tableau établi par Tiger Research, qui répertorie les thèmes narratifs dominants chaque mois de janvier à décembre 2025 :
- Janvier AI Agent (ai16z, Virtuals)
- Février Memecoin (Trump, Melania)
- Mars InfoFi (Kaito, Cookie3)
- Avril RWA (BlackRock, Fidelity)
- Mai DAT (Strategy, Bitmine)
- Juin : tokenisation d'actions (Robinhood, xStocks)
- Juillet : stablecoins (Tether, Circle)
- Launchpad d'août (Kaito, Buidlpad)
- Septembre PerpDEX (Hyperliquid, Aster)
- 10 x402 (Coinbase)
- Novembre Privacy (Zcash)
- Prévisions de décembre (Polymarket, Kalshi)
Douze récits, un changement par mois, animé comme un manège.
Mais la question cruciale est : un an plus tard, lesquels ont encore de la visibilité et continuent de se développer aujourd'hui ?
🔰 La réponse est claire, il ne reste que trois : « tokenisation d'actions, stablecoins, marchés de prévision ».
I. Les trois survivants ont un point commun
En revisitant ces trois récits survivants, vous remarquerez un point : ils sont tous le produit de stratégies d'entrée issues du secteur financier traditionnel.
- La tokenisation d'actions est soutenue par les infrastructures de marché existantes telles que Robinhood, Nasdaq et DTCC.
- Les stablecoins sont soutenus par Visa, Mastercard, BlackRock, Stripe, de grandes banques.
- Marchés prédictifs, soutenus par des bourses réglementées par la CFTC comme Kalshi, ainsi que par des investissements réels de l'ICE (mère de la Bourse de New York).
En regardant ceux qui ont disparu : Memecoin, InfoFi, Launchpad, PerpDEX, ce sont tous des domaines purement natifs à la cryptomonnaie.
La conclusion est un peu cruelle : le récit entier de la cryptomonnaie a été officiellement repris par la finance traditionnelle en 2025.
Qui est le moteur ?
Le changement de position du gouvernement Trump, la loi GENIUS Act qui offre un chemin légal aux stablecoins, ainsi que la loi CLARITY (Digital Asset Market Structure Act) — qui repose actuellement à l'ordre du jour du Sénat, classée comme priorité par la Maison Blanche mais nécessitant 60 voix et le soutien transpartisan d'au moins sept sénateurs démocrates — constitue la dernière fenêtre d'opportunité avant la pause d'août. Son adoption n'est pas encore assurée, mais la direction est claire : Washington intègre progressivement les actifs cryptographiques dans le cadre réglementaire traditionnel.
Les joueurs natifs de la cryptomonnaie ont mené des expériences narratives pendant dix ans, et ceux qui ont fini par être échelonnables ont tous été repris par des personnes vêtues de costumes élégants.
Deuxième partie : À la seconde moitié de 2026, Financial SpongeBob ajoute trois nouveaux récits
Les trois éléments ci-dessus (tokenisation d'actions, stablecoins, marchés de prévision) continueront sans aucun doute de prospérer en 2026.
Mais Patrick Éponge doit ajouter trois nouveaux récits qui se déclencheront véritablement au second semestre de cette année :
1️⃣ Token de dépôt (Alliance bancaire) : Les banques viennent enfin de comprendre : plutôt que d’être contournées par les stablecoins, elles préfèrent déplacer leurs dépôts sur la chaîne. SWIFT a déjà mis en place un registre blockchain pour 17 banques mondialement importantes, la DCJPY de la Japan Post Bank sera ouverte à 120 millions de comptes, et le JPMD de JPMorgan est déjà en fonction. J’ai déjà abordé cette ligne dans le 18e article de « New Finance des Stablecoins », sans répéter.
2️⃣ CBDC (poussées par chaque pays) : le Sénat américain a rejeté à 85 contre 5 le dollar numérique de détail, mais c’est aux États-Unis. L’euro numérique européen avance toujours, le e-CNY chinois continue son déploiement, et le projet pilote de jetons de dépôt de la banque centrale coréenne servira à distribuer 110 billions de wons coréens en subventions gouvernementales. Le retrait des États-Unis de cette voie ne signifie pas que le monde entier en sort — au contraire, il pousse les autres pays à accélérer pour combler le vide.
3️⃣ La guerre des alliances (banques centrales nationales et alliances régionales) — c’est la plus intéressante et la plus méritant d’être explorée. Voici un chapitre dédié au troisième point :
Trois : Combat d'équipe mondial en cours simultanément
Par le passé, lorsqu'on parlait de stablecoins, on avait l'habitude de se demander « quel émetteur va gagner ». Après 2026, cette question deviendra obsolète — car les acteurs ne seront plus des entreprises, mais des alliances. Et ce seront de nombreuses alliances qui joueront simultanément, se chevaucheront et se concurrenceront :
🌐 BIS-led G7 alliance: Project Agora — Banque des règlements internationaux rassemble sept banques centrales principales et un grand nombre d'institutions privées réglementées pour créer un registre unifié pour les monnaies bancaires tokenisées et les monnaies centrales de gros. Il s'agit d'une stratégie de haut niveau du système existant.
🇺🇸 Camp dollar : Alliance OUSD + déclaration conjointe britannico-américaine, plus de 140 entreprises, couvrant la banque, les paiements, la technologie et la crypto. Ajoutée à la déclaration de coopération sur les actifs numériques entre la Grande-Bretagne et les États-Unis, cela équivaut à une mobilisation du camp anglo-saxon sur la même ligne.
🇪🇺 Bloc euro : alliance de 37 banques composant le stablecoin euro Qivalis. J'ai dit le 19 que c'était plus un club bancaire qu'un marché.
🇨🇳 Chine : système de paiement transfrontalier en yuan CIPS + mBridge, une passerelle de monnaies numériques de banques centrales multilatérales. Pas de chaîne publique, pas d'acteurs privés, mais un canal de règlement souverain à souverain. (Système de règlement non américain : Iran et Russie ??)
🇯🇵 Japon : Project Pax, avec Progmat et Mitsubishi UFJ comme pilier, souhaite utiliser les voies de messages SWIFT existantes pour effectuer des règlements en stablecoin transfrontaliers. La stratégie du Japon est très japonaise — ne pas renverser la table, mais l'améliorer.
🇰🇷 Corée du Sud : Le projet Han River, programme de jetons de dépôt et de CBDC de détail de la Banque de Corée, passe à la deuxième phase en intégrant directement la distribution de subventions gouvernementales, avec des projets d’étendre cela à la tokenisation des obligations d’État et aux règlements transfrontaliers, ainsi qu’à l’intégration avec Agora.
🇸🇬 Singapour : Project Guardian, mené par la MAS, se concentre sur la tokenisation d'actifs et le DeFi institutionnel, avec la participation de plusieurs grandes banques internationales en tant que pilotes. La stratégie habituelle de Singapour : ne pas concourir pour le droit d'émission, mais pour la définition des normes et le statut de centre névralgique.
🇦🇺 Australie : Projet Acacia — essai de CBDC de détail et de règlement tokenisé par la Banque d'Australie.
J’ai appris plein de termes d’un coup… ! Et à Taïwan ?
Taïwan devrait-il aussi appeler cela Project Bubble Tea ? Ou Project Chicken Cutlet ? 🤣
—— Bien sûr, cette phrase est mon humour à la Pi, mais la question ci-dessous n’est pas du tout drôle :
✅ Alors que les banques centrales, les banques et les géants du paiement du monde entier s'associent, donnent des noms à leurs alliances et cherchent à obtenir une place à la table, où se trouve Taïwan aujourd'hui ?
Hier, l'ancien président du Conseil des affaires administratives, Chen Chong, a également publié un article pour appeler à l'action. À ce moment-là, comment notre industrie technologique la plus importante à Taïwan a-t-elle soudainement disparu sans un mot ?...
Quatrièmement, la position stratégique de Taïwan ne réside pas dans « l'émission de jetons », mais dans « les puces et la puissance de calcul » 🔥
C'est quelque chose que Patrick Éponge financier a toujours dit et a répété pendant longtemps.
Si la logique de Taïwan est « puisque les autres ont des stablecoins, nous devons aussi avoir un stablecoin en dollar taïwanais », alors nous sommes déjà perdants dès le départ. Car le plafond du stablecoin en dollar taïwanais est la demande internationale pour le dollar taïwanais — et cette demande, honnêtement, est faible.
✅ La véritable carte de Taïwan n'est jamais la monnaie, mais les semi-conducteurs et la puissance de calcul.
La chaîne d'approvisionnement mondiale en calcul pour l'IA repose sur des maillons cruciaux détenus par Taïwan. Les puces, le conditionnement, la fabrication des serveurs : sur cette chaîne, l'influence de Taïwan est plus forte que celle de n'importe quelle union monétaire régionale. Et le calcul est en train de se financiariser rapidement. Justement, j'ai rédigé un article sur les obligations de calcul et la financiarisation pour le numéro d'août de la revue « Taiwan Banker », qui sera publié à la fin de ce mois — il s'agit d'une transformation où le calcul passe d'un « coût d'achat d'équipement » à un bien ayant une découverte de prix, un marché à terme, et pouvant être divisé en unités de GPU-Hour pour être évalué et échangé. Le CME travaille déjà sur des contrats à terme de calcul : ce n'est absolument pas une hypothèse.
Ainsi, la direction que Hayek Technology a toujours défendue est : « Alliance asiatique des capacités de calcul OPEC + couche de règlement en stablecoin ».
La logique de l'action concrète est simple et se divise en trois niveaux :
Premier niveau : transformer la puissance de calcul en une marchandise mesurable. Qui possède combien de GPU, combien de MW d'électricité, et combien d'heures-GPU ont réellement été utilisées, tout est mesurable et vérifiable. C'est un avantage physique déjà existant à Taïwan.
Deuxième couche : la puissance de calcul est commercialisée et tokenisée. Le GPU-Hour devient un actif négociable, stakable et utilisable comme garantie de financement. Cette couche détermine si la puissance de calcul peut devenir un actif financier, et non seulement une dépréciation d'équipement.
Couche trois : règlement et compensation en stablecoin. L'achat et la vente transfrontalières de puissance de calcul ne peuvent pas attendre T+2, ni tolérer les frictions changeantes entre pays. Il lui faut naturellement une couche de règlement 24 heures sur 24, programmable et sans frontières — c'est précisément le cas d'utilisation le plus convaincant des stablecoins, bien plus significatif que les paiements de détail.
Autrement dit : Taïwan n'a pas besoin de se battre pour « qui utilise quelle monnaie » ; Taïwan doit se battre pour « qui fixe les prix et règle les calculs mondiaux ».
Lorsque les fournisseurs de puissance de calcul en Asie — Taïwan, le Japon, la Corée du Sud, Singapour et les capitaux du Moyen-Orient — parviendront à établir un mécanisme coordonné, semblable à l'OPEP, pour déterminer ensemble le pouvoir de fixation des prix de la puissance de calcul et utiliser une infrastructure de règlement commune, Taïwan ne sera plus simplement un nœud de sous-traitance dans une architecture conçue par d'autres, mais un co-concepteur de cette architecture.
C'est la seule place incontournable que Taïwan peut obtenir dans ce combat d'alliances.
Enfin, célébrons la conclusion renforcée du 20e article de Patrick Éponge.
En 2025, les récits cryptographiques ont été repris par la finance traditionnelle. En 2026, la finance traditionnelle se divise en une multitude d'alliances en concurrence. Et ce que toutes ces alliances cherchent véritablement à conquérir, ce n'est jamais les « devises », mais le contrôle des règlements (déjà mentionné à plusieurs reprises dans les articles précédents).
Si Taïwan ne pense qu'à lancer une stablecoin en nouveau dollar taïwanais, alors il vient demander un siège à la table des autres. Mais si Taïwan comprend clairement qu'il détient les puces et la puissance de calcul que le monde entier lui manque, alors nous ne venons pas demander un siège — nous sommes ceux qui ont le droit de distribuer les cartes (ne pensez pas à des belles croupières en ligne… 🫠).
Que ce soit Project Bubble Tea ou Project Chicken Cutlet, les noms n’ont pas d’importance. Mais cette table de jeu, il faut d’abord s’assurer que nous pouvons y prendre place.
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