Après une inflation plus élevée que prévu, le S&P 500 a chuté de 1,1 % en une journée, mettant fin à une période de calme de 53 jours consécutifs sur les marchés américains. Waugh prononcera un discours public avant l'entrée de la Réserve fédérale dans la période de silence ; le marché attend qu'il précise comment la Fed équilibrera les risques d'inflation et les hausses progressives des taux.
Les données d'inflation de septembre ont brisé les attentes du marché selon lesquelles la Réserve fédérale pouvait continuer d'attendre. Au cours des dernières semaines, plusieurs décideurs avaient laissé entendre que la Fed n'avait pas besoin de précipiter un nouvel assèchement, mais les dernières données rendent la réunion d'octobre un point critique possible pour une action.
Lors de ses précédentes déclarations, Kevin Warsh, président de la Réserve fédérale, avait promis de ne pas orienter le marché par des perspectives de politique monétaire à court terme. Toutefois, après la hausse inattendue de l'inflation, le marché suit avec une grande attention son intervention à Bangkok, jeudi soir heure de New York (11:30 heure de Pékin, le 16), lors de laquelle il participera à une discussion informelle avec la directrice générale du Fonds monétaire international (FMI), Kristalina Georgieva.
La Réserve fédérale entrera en période de silence médiatique samedi, en préparation de sa réunion politique du 27 au 28 octobre. Avant cela, si la Fed souhaite transmettre des signaux concernant sa décision sur les taux d'intérêt, les propos de Walsh constitueront une fenêtre importante.
L'économiste en stratégie de taux aux États-Unis de Bank of America, Meghan Swiber, a déclaré que les investisseurs « attendent que Walsh bénisse demain la trajectoire future des hausses de taux de la Réserve fédérale ». En parlant des dernières données sur l'inflation, elle a souligné : « Il s'agit d'une performance globalement solide, et il sera plus difficile pour la Réserve fédérale de l'ignorer. »
L'indice des prix à la consommation (IPC) de septembre, publié mercredi, a révélé une hausse générale des prix des biens et services. Un jour plus tôt, John Williams, président de la Réserve fédérale de New York, avait exprimé un optimisme quant aux perspectives d'inflation, contribuant temporairement à faire baisser les rendements des obligations américaines.
En détail, les prix des billets d'avion, des voitures d'occasion et des soins médicaux ont tous augmenté en glissement mensuel, et les coûts énergétiques ont également fortement augmenté. Les prix des ordinateurs et des logiciels ont enregistré la plus forte hausse annuelle jamais enregistrée, tandis que les prix des jouets ont connu la plus importante augmentation annuelle depuis 1988.
Après la publication des données, les traders ont rapidement ajusté leurs paris sur la politique de la Réserve fédérale. Selon les données du marché des contrats à terme, la probabilité d'un relèvement des taux en octobre est passée de environ 20 % avant la publication à 55 %, avant de retomber à environ 40 %. Malgré une augmentation notable du risque d'augmentation des taux, la plupart des observateurs de la Réserve fédérale s'attendent toujours à ce que la Fed maintienne les taux inchangés ce mois-ci et reporte le prochain relèvement à décembre.
L'analyste Colby Smith a déclaré qu'après la publication de ce rapport sur l'inflation, Powell devra faire face à une pression pour expliquer pourquoi la Réserve fédérale maintient une stratégie de relèvements progressifs des taux alors que les pressions sur les prix continuent d'augmenter.
Le stratège des marchés Ed Harrison note que la réévaluation hawkish des perspectives de la Réserve fédérale pourrait pousser davantage les taux à l'extrémité courte de la courbe des taux et favoriser une tendance à l'aplatissement熊市 de la courbe des taux. Avec une inflation globale en hausse de 3,7 % en glissement annuel, le risque d'une poursuite de la hausse des attentes d'inflation à long terme mérite également d'être surveillé.
En effet, avant la publication de l'IPC de septembre, plusieurs hauts responsables, notamment le vice-président de la Réserve fédérale Philip Jefferson, le conseiller Christopher Waller et Williams, ont déclaré que la banque centrale n'avait pas besoin de procéder rapidement à un nouvel relèvement des taux. Après avoir augmenté les taux pour la première fois depuis 2023 lors de sa réunion de septembre, les décideurs souhaitent encore prendre le temps d'observer les effets de la politique.
Le calendrier des politiques a également augmenté la complexité des actions de ce mois-ci. Une semaine après la fin de la réunion de la Réserve fédérale en octobre, les États-Unis organiseront des élections de mi-mandat, ce qui constitue l'une des raisons pour lesquelles certains observateurs prévoient que la banque centrale choisira de maintenir ses taux inchangés.
Les analystes ont également averti qu'il ne faut pas réagir de manière excessive à une seule donnée économique. Les taux d'intérêt des prêts hypothécaires continuent d'augmenter, et le marché immobilier reste sous pression ; si la prochaine hausse des taux est reportée à décembre, la Réserve fédérale aura plus de temps pour observer l'évolution des prix et déterminer si les dernières pressions inflationnistes seront durables.
Guy LeBas, stratège en chef des revenus fixes chez Janney Montgomery Scott, a déclaré : « De nombreuses catégories sont chaudes, mais il n'y a pas de preuve réelle d'accélération. » Il estime qu'il faudra des données encore plus convaincantes pour convaincre de nombreux membres du FOMC favorables à la prudence de soutenir un relèvement des taux ce mois-ci.
Malgré cela, le rapport sur l'inflation de septembre a considérablement modifié la position du marché pour la réunion d'octobre, la transformant d'une réunion initialement considérée comme peu susceptible de voir une hausse des taux en une réunion marquée par une réelle incertitude politique. Le rapport a également révélé que l'inflation sous-jacente a été supérieure aux attentes des analystes pour le deuxième mois consécutif.
L'économiste en chef de RSM US LLP, Joseph Brusuelas, a déclaré que les membres doux de la commission ont « bu une tasse de café froid » en voyant les données de l'IPC de septembre.
Il a ajouté : « La profondeur et l'étendue des trois chocs d'offre jouent clairement un rôle dans l'économie américaine. »
Sous l'effet des données sur l'inflation et les préoccupations croissantes concernant la durabilité du trading basé sur l'intelligence artificielle, l'indice S&P 500 a reculé de 1,1 % mercredi, mettant fin à une série de 53 jours consécutifs sans une baisse quotidienne de 1 %. Il s'agissait de la période la plus calme pour cet indice depuis janvier 2020. La faiblesse des grandes actions technologiques a encore affaibli la dynamique qui avait soutenu la hausse continue des marchés actions américains. Depuis la fin mars, la capitalisation boursière de l'indice S&P 500 a augmenté d'environ 13 billions de dollars, et le recul de mercredi a commencé à susciter des inquiétudes chez les investisseurs quant à la capacité de cette hausse de résister à des épreuves plus importantes.