Les entreprises de crypto-monnaie américaines peuvent proposer des contrats à terme perpétuels, ou « perps », sans enfreindre la réglementation de la Commodity Futures Trading Commission des États-Unis, selon la première autorisation accordée par l'agence à une plateforme d'échange non nommée pour lister et négocier des perpétuelles de bitcoin, a déclaré le régulateur vendredi.
Le perp est un type de dérivé qui permet à l'investisseur de spéculer sur les mouvements futurs des prix d'un actif crypto sans fixer de date d'expiration au contrat, ce qui permet de le conserver aussi longtemps que l'investisseur le souhaite. Avec cette première approbation sur une plateforme enregistrée, le régulateur américain des dérivés, qui supervise depuis longtemps les futures crypto traditionnels, ouvre désormais aux États-Unis une voie vers le domaine potentiellement lucratif et populaire des perps crypto, qui ont jusqu'ici été principalement développés hors des juridictions américaines.
La CFTC n'a pas immédiatement identifié la plateforme d'échange réglementée qu'elle a déclarée être la première à être approuvée pour le vrai bitcoin Perp, mais cette annonce suit de près le message sur les réseaux sociaux du président Donald Trump cette semaine qui citait les perpetuels et affirmait que les régulateurs de l'administration précédente avaient « presque DÉTRUIT l'industrie américaine du crypto en poussant le bitcoin, les perpetuels crypto et l'INNOVATION à l'étranger, mais 'TRUMP' L'A SAUVÉE. »
Le président de la CFTC de Trump, Mike Selig, a soutenu que les contrats constituent « un outil fondamental de gestion des risques et de découverte des prix sur les marchés mondiaux d'actifs cryptographiques ».
« Avoir de véritables contrats perpétuels aux États-Unis est une avancée majeure pour réaliser l'objectif du président Trump de faire des États-Unis la capitale mondiale de la crypto », a écrit Selig dans un article d'opinion publié vendredi sur CoinDesk. Il a déclaré que son agence fournit désormais « un cadre opérationnel pour de véritables contrats perpétuels sur actifs crypto ».
Les Perp, généralement amplifiées par un effet de levier, peuvent permettre de réaliser de gros gains sur de légères fluctuations de prix d'actifs tels que le bitcoin BTC$73,565.90 et l'éther d'Ethereum (ETH), mais cela signifie aussi qu'elles peuvent bouger dans l'autre sens tout aussi brusquement, les rendant ainsi un investissement volatil.
Selig avait déclaré en mars qu'il tentait de réparer les dommages causés par l'ancienne administration américaine qui « avait poussé de nombreuses entreprises et la liquidité hors du pays ». Certaines des plateformes d'échange natives à la crypto que l'agence supervise aux États-Unis incluent Coinbase, Bitnomial (juste acquise par Kraken) et Gemini, ainsi que des entreprises de marchés de prévision comme Kalshi et Polymarket.
Selig a écrit vendredi que l'approche de son agence en matière de Perp « limiterait l'effet de levier excessif, la volatilité et les risques systémiques. »
Il existe d'autres dangers liés aux contrats perpétuels, comme le démontré cette semaine le crash flash du SPACEX-USDH sur Hyperliquid, un contrat perpétuel sur la valorisation marchande de SpaceX, qui a pris de court de nombreux investisseurs et effacé environ 1,5 million de dollars de valeur notionnelle en 30 minutes en raison d'une position exceptionnellement importante qui a absorbé la liquidité réduite du marché.
La nouvelle position de la CFTC ne porte pas encore le poids d'une règle formelle. La CFTC et son agence sœur, la Securities and Exchange Commission, tracent une voie en matière de politique crypto grâce à de nouvelles déclarations, des lettres d'absence d'action, des approbations et des orientations révélant leur position actuelle sur divers aspects de l'industrie. Mais tant que ces politiques ne seront pas fixées par des règles formelles — ou encore plus durablement, par de nouvelles lois — elles pourront être facilement annulées par les futurs dirigeants des agences.
En mars, les deux agences ont publié des orientations très importantes qui, pour la première fois, ont fourni leurs définitions pour classer divers crypto-actifs. La nouvelle taxonomie décrivait une série de catégories dans lesquelles les actifs pourraient être classés, établissant ainsi la manière dont ils seraient réglementés et par qui, et définissait également des normes pour la transition éventuelle d'un crypto-actif de sécurité hors de cette classification à mesure que son projet mûrit.
L'SEC est également prête à publier une nouvelle politique crypto à grande échelle destinée à ouvrir la voie à la tokenisation des titres en offrant des exemptions temporaires de registration pour les innovations en matière d'actifs numériques. Ce changement — un projet phare du président de l'SEC, Paul Atkins — est prévu comme une mesure intérimaire pour encourager l'activité crypto tandis que l'industrie attend une loi plus permanente du Congrès.
En savoir plus : Le chef de la CFTC, Selig, va ouvrir la voie aux futures perpétuels aux États-Unis dans les semaines à venir