Organisé par : Jerry, ChainCatcher
Performance des ETF spot crypto la semaine dernière
Flux net d'ETF spot Bitcoin aux États-Unis : 787 millions de dollars américains
Last week, U.S. Bitcoin spot ETFs recorded three days of net inflows, with a total net inflow of $787 million,bringing total assets under management to $83.4 billion.
La semaine dernière, 9 ETF ont enregistré des flux nets entrants, principalement provenant de IBIT, GBTC et BITB, avec respectivement 503 millions de dollars, 89,4 millions de dollars et 68,3 millions de dollars entrants.
Source des données : Farside Investors
Flux net d'entrées de 80,2 millions de dollars américains pour les ETF spot Ethereum aux États-Unis
La semaine dernière, les ETF spot américains sur Ethereum ont enregistré un flux net positif sur trois jours, soit un flux net total de 80,2 millionsde dollars, portant la valeur nette des actifs à 10,96 milliards de dollars.
La semaine dernière, les flux entrants provenaient principalement de l'ETHE de Grayscale, avec un flux net de 40,5 millions de dollars. Les six ETF physiques sur Ethereum affichent des flux nets entrants.
Source des données : Farside Investors
Flux net d'entrée de 12,73 BTC vers les ETF spot bitcoin à Hong Kong
La semaine dernière, les flux nets des ETF spot Bitcoin à Hong Kong ont atteint 12,73 BTC, avec un actif net de 262 millions de dollars américains. Parmi ceux-ci, la détention de l'émetteur Harvest Bitcoin a diminué à 219,69 BTC, tandis que celle de China Asset Management a augmenté à 2 510 BTC.
Le ETF spot Ethereum de Hong Kong a enregistré un flux net de 908,78 Ethereum, avec un actif net de 65,43 millions de dollars américains.
Source des données : SoSoValue
Performance des options sur ETF spot crypto
Au 27 février, le montant nominal total des options sur ETF spot Bitcoin aux États-Unis s'élève à 1,04 milliard de dollars américains, avec un ratio nominal total long/short de 1,44.
Au 26 février, le montant nominal total des positions sur les options d'ETF spot Bitcoin aux États-Unis s'élève à 22,35 milliards de dollars américains, avec un ratio de positions longues sur courtes de 1,53.
La activité des options sur ETF spot Bitcoin a diminué à court terme, et le sentiment global est orienté à la baisse.
De plus, la volatilité implicite est de 50,36 %.
Source des données : SoSoValue
Aperçu des dernières actualités sur les ETF crypto de la semaine dernière
Selon des informations du marché, les grands détenteurs d'ETF Bitcoin et les sociétés de trésorerie ont récemment effectué des achats concentrés sur Deribit d'options put BTC avec un prix d'exercice de 60 000 $ ou moins et des échéances de 6 mois et 1 an, afin de se couvrir contre une baisse du prix en dessous de 60 000 $.
Deribit indique que la position sur les options put BTC à un prix d'exercice de 60 000 $ a atteint environ 1,5 milliard de dollars, le niveau le plus élevé sur cette plateforme pour tous les prix d'exercice et échéances, ce qui reflète une demande significative accrue pour des couvertures à moyen et long terme à la baisse. Actuellement, le spot du bitcoin oscille autour de 67 000 $, mais la volatilité implicite des options put à 30 jours est d'environ 7 % supérieure à celle des options call ; les transactions sur options indiquent que le marché privilégie toujours une protection à la baisse.
Selon James Seyffart, analyste ETF chez Bloomberg, les institutions déclarantes 13F ont globalement réduit leurs positions dans les ETF physiques d’Ethereum, les hedge funds vendant massivement en raison de l’effondrement des rendements des trades de basis ; les fonds traditionnels et à long terme ont, en revanche, augmenté leurs positions, le fonds de dotation d’Harvard étant le plus grand nouvel acheteur de ce trimestre.
Nasdaq dépose une demande de listing pour le VanEck JitoSOL ETF
Selon Cointelegraph, Nasdaq a soumis une proposition de modification des règles pour demander la cotation de l'ETF VanEck JitoSOL. Cet ETF détiendra directement le jeton de staking liquide basé sur Solana, JitoSOL.
Brian Smith, président de la Jito Foundation, a déclaré que si l'approbation est accordée, les récompenses de staking ne seront pas distribuées séparément, mais reflétées dans la valeur nette des actifs du fonds. Étant donné que JitoSOL compense automatiquement les récompenses, chaque token détenu par la fiducie représentera le SOL déposé sous-jacent et ses gains de staking accumulés sur le réseau Solana.
Selon CoinDesk, face à une baisse attendue des rendements des actifs traditionnels, plusieurs fonds de dotation universitaires ajustent leurs stratégies d'investissement en intégrant des ETF sur cryptomonnaies. Harvard et Brown ont révélé dans leurs derniers documents 13F qu'elles détiennent des positions dans des ETF sur Bitcoin et Ethereum.
Kim Lew, PDG de la société de gestion d'investissements colombienne, a déclaré que les rendements attendus et les Alpha des classes d'actifs traditionnelles seront compressés, forçant les institutions à s'engager plus loin sur la courbe de risque et à explorer de nouvelles stratégies. Carlos Rangel de la fondation W.K. Kellogg a souligné que le modèle traditionnel des fondations sera difficile à maintenir s'il ne peut pas atteindre un rendement de 8 %.
Le ETF spot SUI de 21Shares est désormais négocié sur Nasdaq
Selon un communiqué officiel de la Sui Foundation, l'ETF spot SUI émis par 21Shares (code Nasdaq : TSUI) a commencé à être négocié sur le Nasdaq, offrant aux investisseurs américains un accès direct, réglementé et à forte liquidité au SUI via leurs comptes de courtage existants.
Cet ETF a récemment obtenu l'approbation de la Securities and Exchange Commission américaine.
Les documents de la SEC américaine montrent que iShares, filiale de BlackRock, a soumis une version révisée du formulaire S-1 pour lancer le « iShares Staked Ethereum Trust ETF » (code ETHB) et le coter sur Nasdaq.
Ce trust est un trust légal de l'État de Tras, détient principalement de l'ETH et participe, via des nœuds tiers tels que Coinbase, au staking d'Ethereum pour obtenir des récompenses de staking, en affectant entre 70 % et 95 % de ses actifs, sans compromettre son statut fiscal de trust constituant.
Le produit utilise un mécanisme de souscription et de rachat par panier de 40 000 unités, permettant la souscription et le rachat en espèces ou en ETH physique, réservé uniquement aux participants autorisés. Le taux de base est de 0,25 % annuel, réduit à 0,12 % pour les 2,5 milliards de dollars d'actifs initiaux durant les 12 premiers mois suivant la cotation. Le trust prévoit de continuer à émettre des parts dans des conditions de risque maîtrisées.
Opinions et analyses sur les ETF cryptomonnaies
Nate Geraci, PDG de The ETF Store, a déclaré qu'un recul de 50 % n'est pas rare ni nécessairement le dernier pour les investisseurs à long terme en bitcoin. Il a souligné que, malgré les fortes baisses du marché, aucun signe clair de panique n'a été observé chez les investisseurs en ETF spot bitcoin, les données de flux de capitaux indiquant que leur attitude reste solide.
Geraci estime que, selon les mouvements de fonds récents, certains investisseurs en ETF préfèrent acheter lors des corrections.
L'analyste principal des ETF chez Bloomberg, Eric Balchunas, a déclaré sur la plateforme X que les ETF sur bitcoin ont attiré environ 500 millions de dollars de flux de capitaux hier, soit la plus forte entrée quotidienne récente, avec un total d'environ 750 millions de dollars entrés au cours des deux derniers jours, juste au moment où le sentiment du marché était très négatif. Il a qualifié cet afflux de capitaux de « coup de circuit au fond du match », apportant un regain de confiance au marché.
À ce jour, les ETF sur bitcoin ont enregistré un flux net négatif inférieur à 2 milliards de dollars, mais il n'est pas encore clair si cela marque le début d'un véritable rebond ou simplement un « rebond de chat mort » temporaire.
Les spéculations sur la manipulation de marché par Jane Street alimentent toujours le débat sur le mécanisme des ETF Bitcoin, et Jeff Park, conseiller de Bitwise, a publié un article indiquant que la question de savoir si le prix du Bitcoin est étouffé par Jane Street ne concerne pas une seule institution, mais est déterminée par les caractéristiques structurelles de l'architecture des ETF Bitcoin.
Chaque participant autorisé (AP), y compris Jane Street Capital, JPMorgan Chase, Goldman Sachs, etc., bénéficie d'une exemption pour créer et racheter des parts d'ETF, ce qui leur permet de gérer flexiblement leurs positions sur le marché, y compris en utilisant des contrats à terme ou des dérivés pour se couvrir, sans avoir à acheter du bitcoin spot, ce qui pourrait influencer le mécanisme de découverte des prix.
Cet espace grisé provient d'exemptions réglementaires et de l'approbation de la SEC pour la livraison physique. Bien qu'aucune preuve ne montre qu'un AP ait explicitement supprimé le prix du bitcoin, la structure actuelle pourrait modifier les mécanismes naturels de formation des prix, ce qui mérite l'attention des régulateurs et des investisseurs.
L'analyste ETF de Bloomberg, Eric Balchunas, a répondu que ce mécanisme est effectivement difficile à comprendre, et il se demande qui ou quelle force se cache derrière ces « ventes modélisées » qui apparaissent chaque jour, puis disparaissent soudainement. Samson Mow, PDG de la société de technologie bitcoin Jan3, a déclaré que devenir AP n'est pas le seul facteur dans une stratégie de suppression des prix ; l'élément clé réside dans l'étendue de leurs activités de trading et de couverture non divulguées. C'est un canal qui permet de ramener le coût du capital à zéro.
Selon le rapport de Bitfinex Alpha, le marché du bitcoin reste dans une tendance baissière sur les périodes de temps élevées, en raison d'une faible entrée d'ETF spot sur le bitcoin et de ventes continues des gros détenteurs.
Le rapport indique que, bien que le bitcoin ait rebondi de 20 % depuis son creux du 5 février, un bas n'a pas encore été confirmé. Depuis le début de l'année, les ETF spot américains sur bitcoin ont enregistré un flux net sortant cumulé de 2,6 milliards de dollars, aggravant la pression vendeuse due à la « faiblesse des ETF » des investisseurs institutionnels. Les données chain-on-chain montrent que 64 % environ des fonds entrants sur les échanges proviennent actuellement de grands détenteurs (baleines), un niveau record depuis octobre 2015.
En outre, sous l'effet des politiques tarifaires américaines et de l'incertitude macroéconomique, les traders d'options paient à nouveau une prime pour le risque à la baisse, et le sentiment du marché est prudent. Actuellement, le prix réalisé à 53 000 $ est considéré comme un niveau de soutien clé pour le marché à moyen terme.
L'analyste de Bloomberg James Seyffart a déclaré sur la plateforme X que les investisseurs institutionnels ayant soumis des rapports 13F à la Securities and Exchange Commission américaine au quatrième trimestre 2025 ont globalement réduit leurs positions sur les ETF bitcoin, les sociétés de conseil en investissement et les fonds spéculatifs étant les deux types d'institutions détenant les plus grandes positions, devenant ainsi les principaux vendeurs du marché.
Dans l'ensemble, les investisseurs institutionnels soumettant des rapports 13F ont vendu au total des parts d'ETF équivalentes à environ 25 000 BTC de exposition au quatrième trimestre 2025.
Selon Bloomberg, les hedge funds qui ont poussé l'engouement pour les fonds négociés en bourse (ETF) sur le bitcoin aux États-Unis se retirent rapidement.
Selon les données compilées par CF Benchmarks, filiale à 100 % de la plateforme de cryptomonnaies Kraken, la configuration totale des ETF de bitcoin détenus par les plus grands hedge funds a diminué de 28 %. Gabe Selby, directeur de la recherche chez CF Benchmarks, a écrit dans un rapport d'étude du 19 février : « Le thème dominant des deux derniers trimestres a été la dériskisation des hedge funds. Le rebond d'octobre semble avoir déclenché une réduction systématique des positions. » Brevan Howard a fortement ajusté sa position dans l'iShares Bitcoin Trust de BlackRock, devenant le plus grand vendeur de cet ETF spot au quatrième trimestre. Sa position a diminué d'environ 86 % pour s'établir à 5,5 millions d'actions, réduisant la valeur de son exposition spot de près de 2,4 milliards de dollars à 275 millions de dollars. Le prix du bitcoin a baissé en tandem avec les risques macroéconomiques, et dans certains cas, a chuté encore plus fortement, affaiblissant ainsi la logique précédemment présentée aux investisseurs institutionnels selon laquelle le bitcoin pouvait servir de couverture contre l'inflation, la dépréciation monétaire ou la pression sur les marchés boursiers.