Selon Mars Finance, le 5 septembre, des analystes ont indiqué que les emplois non agricoles ajoutés aux États-Unis en août s'élevaient à 162 000, nettement au-dessus de l'attente du marché de 56 000, et que les valeurs antérieures ont été révisées à la hausse de 55 000 au total, dont les emplois non agricoles de juillet ont été révisés de -23 000 à +21 000. Toutefois, après exclusion des effets ponctuels tels que la reprise des emplois dans les secteurs de la restauration et de l'hôtellerie ainsi que du secteur public éducatif, la croissance interne de l'emploi en août s'est située à environ 60 000, ce qui indique que le marché de l'emploi n'est pas aussi robuste que le suggèrent les données brutes. Le rapport souligne que le taux de chômage est resté stable à 4,1 %, que le taux de participation à la main-d'œuvre est remonté à 61,6 %, et que le taux de chômage élargi U6 est passé de 7,9 % à 7,7 %, montrant que la reprise de l'offre de main-d'œuvre a été absorbée par la demande des entreprises, améliorant ainsi la qualité de l'emploi. Toutefois, la croissance annuelle des salaires horaires moyens a ralenti, passant de 3,2 % à 3,1 %, en dessous du taux d'inflation CPI de 3,4 % en juillet, ce qui indique que le marché du travail ne connaît pas une nouvelle surchauffe. En ce qui concerne la politique de la Réserve fédérale, Guangfa Macro considère que les données sur l'emploi d'août réfutent à la fois les récits extrêmes d'un « effondrement de l'emploi » et d'une « surchauffe récente de l'emploi », mais augmentent objectivement la probabilité d'un relèvement des taux cette année, car la résilience du marché du travail réduit les craintes d'un resserrement supplémentaire de la politique. Toutefois, la décision d'augmenter les taux en septembre dépendra principalement des données d'inflation d'août qui seront prochainement publiées. Sur les marchés, après la publication des données, la probabilité implicite d'un relèvement des taux en septembre selon FedWatch est passée de 50 % à 58,6 % ; les rendements des obligations du Trésor américain à deux ans et dix ans ont augmenté respectivement de 4 et 1 point de base pour s'établir à 4,37 % et 4,78 %. Les principaux indices boursiers américains ont légèrement clôturé en baisse, mais le secteur du matériel IA a rebondi, avec une hausse de 3 % pour l'ETF semiconducteur Philadelphie SOXX.
Les emplois non agricoles américains d'août montrent une forte croissance apparente, avec une croissance réelle de l'emploi à environ 60 000
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Résumé
Les emplois non agricoles aux États-Unis en août ont augmenté de 162 000, bien au-delà de la prévision de 56 000, avec une révision à la hausse de juillet à 21 000. Excluant les facteurs ponctuels comme les emplois dans les loisirs et l’éducation, la croissance sous-jacente s’est située autour de 60 000. Le taux de chômage est resté à 4,1 %, tandis que le taux de participation au marché du travail conforme à la CFT a augmenté à 61,6 %. La croissance des salaires horaires a ralenti à 3,1 %, en dessous des 3,4 % de juillet. Le BTC en tant que couverture contre l’inflation reste au centre des préoccupations, la décision de la Fed en septembre dépendant des données sur l’inflation. La probabilité implicite d’un relèvement des taux a augmenté à 58,6 %. Les rendements des obligations du Trésor et l’ETF SOXX ont également progressé.
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