Les données d'emploi américaines pour août ont nettement dépassé les attentes du marché, incitant les investisseurs à réévaluer la probabilité d'un nouvel assouplissement de la Fed ce mois-ci. Après la publication des données, les rendements des obligations américaines et le dollar ont augmenté, tandis que l'or et le bitcoin ont reculé, et les marchés boursiers ont affiché une performance relativement modérée.
Ajout net de 162 000 emplois non agricoles
Le Bureau of Labor Statistics américain a publié vendredi que l'emploi non agricole a augmenté de 162 000 emplois en août, nettement au-dessus de l'attente des économistes d'environ 56 000. Le taux de chômage est resté à 4,1 %. Au cours des 12 derniers mois, l'augmentation mensuelle moyenne de l'emploi non agricole était d'environ 31 000 emplois ; ces données sont nettement plus fortes.
Les données des deux mois précédents ont également été révisées à la hausse. L'emploi non agricole de juillet a été révisé de -23 000 à +21 000, et les données de juin ont été révisées à +31 000. Au total, les révisions de juin et juillet s'élèvent à +55 000, renforçant davantage l'analyse selon laquelle le marché du travail reste résilient.
Les recrutements sont concentrés sur la restauration et l'éducation.
Cependant, la croissance de l'emploi n'est pas uniforme. Les nouveaux emplois créés en août proviennent principalement des secteurs de la restauration et de l'éducation des administrations locales.
- Restauration et bars : +59 000 nouveaux utilisateurs
- Le gouvernement local a ajouté 42 000 éducateurs.
- Les deux ensemble représentent environ 62 % des nouveaux emplois.
En comparaison, le secteur de l'information a connu une réduction des postes, tandis que plusieurs secteurs majeurs, tels que les activités financières, les services professionnels et commerciaux, le transport et la vente au détail, ont connu peu de changements. Cela signifie que, bien que les données globales soient solides, leur ampleur reste limitée.
En ce qui concerne les salaires, le salaire horaire moyen en août a augmenté de 0,3 % en环比 et de 3,1 % en同比 ; le taux de participation à la main-d'œuvre a atteint 61,6 %.
Les rendements élevés freinent les actifs à risque
Après la publication des données sur l'emploi, le marché a rapidement ajusté son évaluation de la trajectoire politique de la Réserve fédérale. Selon Reuters, basé sur les prix du marché, la probabilité d'un relèvement de 25 points de base en septembre est passée de 52 % avant la publication à environ 59 %.
En conséquence, le rendement des obligations d'État américaines à 10 ans a de nouveau approché 4,80 %, tandis que le dollar s'est renforcé en parallèle. L'or a chuté de plus de 2 %, et l'argent de plus de 3 %. Dans un contexte de hausse des attentes en matière de taux d'intérêt, ces actifs ne générant pas de revenus d'intérêts subissent une pression.
Le bitcoin a également faibli. Après la publication des données, le BTC est tombé sous les 80 000 $, après avoir brièvement dépassé les 81 000 $. Avec le changement des attentes en matière de taux d'intérêt, certaines positions longues levées ont été liquidées, amplifiant ainsi la baisse à court terme.
La réaction des marchés actions américains a été relativement modérée. L'indice S&P 500 et le Dow Jones ont légèrement reculé en début de séance, tandis que le Nasdaq est proche de la stabilité, ce qui indique que le marché reconnaît à la fois la persistance du soutien à la croissance économique et réévalue la pression exercée par des taux plus élevés sur les valorisations.
Le prochain point d'attention est l'IPC de août
Ensuite, l'attention du marché se tournera vers le CPI américain de août, publié le 11 septembre. Ce rapport sur l'inflation sera suivi peu de temps après par la réunion du FOMC du 15 au 16 septembre.
La modification actuelle réside dans le fait que les données sur l'emploi ont ouvert la voie à un resserrement supplémentaire de la politique. La décision de passer à l'action dépendra davantage de la poursuite de signaux inflationnistes solides.