Message de BlockBeats, 7 octobre : alors que les rendements des obligations d'État à long terme américaines ont récemment atteint leur niveau le plus élevé depuis 2002, deux stratèges célèbres longtemps porteurs d'une vision baissière sur les obligations souveraines commencent à adopter une position haussière. Anatole Kaletsky, cofondateur de Gavekal Research, a commencé cette semaine à privilégier les obligations américaines à 10 et 30 ans ; Jim Bianco, fondateur de Bianco Research, s'est également tourné vers les obligations américaines à long terme la semaine dernière, marquant sa première opinion positive sur cet actif depuis six ans.
Lundi, le rendement des obligations d'État américaines à 10 ans a clôturé à environ 5,31 %, tandis que celui des obligations à 30 ans a atteint 5,66 %, tous deux atteignant des niveaux de clôture les plus élevés depuis 2002. Bianco estime que, après une vente continue, les rendements absolus des obligations à long terme américaines sont désormais attractifs. Le TLT, d'une taille d'environ 47 milliards de dollars, a connu 10 jours consécutifs de baisse, mais affiche toujours un flux net d'entrées de fonds d'environ 5,3 milliards de dollars depuis le début de l'année.
Kaletsky a recommandé d'éviter les obligations d'État des principales économies développées depuis 2022, mais estime désormais que les taux américains pourraient à nouveau baisser à l'avenir ; Bianco considère que, si l'économie montre une faiblesse marquée ou que les marchés boursiers connaissent un ajustement important, les obligations à long terme conservent une valeur de couverture. Toutefois, le déficit budgétaire américain, l'offre d'obligations d'État, la demande de financement des entreprises d'IA, les dépenses militaires et la hausse des prix de l'énergie pourraient continuer à exercer une pression à la hausse sur les rendements à long terme.