« Ce que j'entends le plus souvent de ces personnes récemment, c'est : "Finalement, on ne gagne pas d'argent en bourse" ou "Pourquoi est-ce que chaque fois que j'achète, le prix chute ? » », a déclaré le conseiller Kim à Zhiwei.
Les marchés boursiers coréens ont vécu une intrigue mouvementée cet été.
La situation a commencé par une vague historique dans l'industrie des semi-conducteurs : les actions de Hynix ont grimpé en flèche successivement, suivies de près par Samsung Electronics, faisant grimper l'indice boursier sud-coréen KOSPI à de nouveaux records historiques.
Dans le monde internet chinois, le phénomène « fille coréenne » est devenu populaire, accompagné de l'émergence du « âge d'or des investisseurs coréens » que beaucoup envient.
Mais très vite, les scènes de chute jusqu'au seuil de suspension, suivies d'une forte reprise, se sont succédé de manière répétée.
Au cours de cette volatilité, Zhiwei a rencontré le chef Park du département DS de Samsung Electronics (activité semi-conducteurs) et le directeur Kim d’un centre de médecine esthétique coréen, afin de comprendre comment l’état d’esprit des Coréens avait évolué face à ce mouvement historique.
« Les gens dans les rues de Séoul se sont soudain arrêtés, se sont embrassés et ont célébré en criant. » Honnêtement, j’ai ri en lisant cela. Ce genre de description est presque impossible dans la société coréenne ; je trouve cela extrêmement dramatique et peu conforme à la personnalité et à la culture coréennes. Les Coréens ne sont pas du tout une société qui partage publiquement avec tout le monde combien d’argent ils ont gagné. » Le conseiller Kim estime que les récits de l’âge d’or sont un peu trop exagérés, même s’il a lui-même vu ses investissements boursiers doubler.
Si l’on doit parler des véritables changements survenus dans la société coréenne, je pense qu’il s’agit davantage d’un changement d’ambiance. Lorsque le marché boursier prospère, les détenteurs d’actions deviennent globalement plus optimistes et plus positifs. Toutefois, ils ne le manifestent généralement pas ouvertement. La plupart du temps, il ne s’agit que de discussions occasionnelles entre amis sur les investissements, et cela devient rarement un sujet de débat collectif dans la société. En particulier, chez la jeune génération coréenne actuelle (génération MZ), beaucoup n’osent même pas aborder leur vie privée avec leur supérieur hiérarchique au travail, encore moins discuter publiquement de leurs gains d’investissement.
Concernant la raison pour laquelle les investisseurs coréens semblent actuellement follement actifs sur le marché boursier, M. Kim estime que les réseaux sociaux et les médias ont joué un rôle majeur.
Alors que les gens voient constamment des nouvelles sur des personnes qui ont gagné beaucoup d’argent et sur la hausse continue du marché boursier, et qu’ils entendent parfois autour d’eux que quelqu’un a réussi à investir et à gagner de l’argent, beaucoup se demandent naturellement : « Ne devrais-je pas aussi commencer à investir ? » Ainsi, l’enthousiasme des Coréens pour le marché boursier ces dernières années est réel. Mais je pense qu’il se manifeste davantage par une augmentation du nombre de comptes ouverts et un flux constant de fonds vers le marché boursier, et non pas, comme le décrivent certains articles, par une狂欢 collective dans toute la société, avec des gens qui s’étreignent et célèbrent ensemble. Il y a une grande différence entre les deux.
Le conseiller Kim a déclaré que lorsqu'il y a un recul du marché, l'humeur générale de la société peut effectivement s'assombrir un peu. Toutefois, ce changement reste relativement modéré. La plupart des Coréens ne manifestent pas clairement leur anxiété, leurs pertes ou leur pression.
L'écart entre les cas exceptionnels présentés sur les réseaux sociaux et la réalité courante ne se limite pas au marché boursier.
De la rumeur initiale selon laquelle les badges de Hynix servent de monnaie d'échange sur les marchés de rencontres à la grève lancée par le syndicat des employés de Samsung pour exiger de meilleures rémunérations, ces informations largement diffusées ne reflètent souvent pas la situation des employés ordinaires de l'entreprise.
Le chef Park du département DS de Samsung Electronics a expliqué à Zhiwei : « Tout d'abord, le syndicat ne représente pas tous les employés. En général, dans la culture d'entreprise coréenne, les avantages profitent souvent uniquement à une minorité de membres syndicaux ; par conséquent, tous les employés ne soutiennent pas nécessairement les négociations collectives. Cela s'explique par le fait que partager la majeure partie des bénéfices de l'entreprise avec les employés ne garantit pas nécessairement la croissance de l'entreprise. »
Oui, vous n'avez pas mal lu : le « syndicat » en Corée du Sud n'est pas du tout ce que les internautes du monde chinois imaginent. Les membres des syndicats coréens sont souvent une sorte de « classe privilégiée minoritaire » qui ne représente pas véritablement la masse des travailleurs, mais ressemble davantage à un « groupe d'intérêts ». Dans les médias coréens, on utilise même un terme critique pour décrire ce phénomène : « syndicat aristocratique » (귀족노조).
En outre, aucune augmentation générale des salaires n’a pour l’instant été observée. De plus, la concurrence salariale entre SK et Samsung ne concerne en réalité que les employés clés, tels que les chercheurs ou la direction, et ne s’étend pas aux employés ordinaires. Je ne suis pas bien informé sur la situation de Hynix, mais Samsung n’a pas encore effectué de négociations annuelles de salaires cette année et n’a pas non plus versé de primes, donc il n’y a aucun ressenti concret.
Bien que les observateurs externes qualifient ce cycle de prospérité des semi-conducteurs de 2024 à 2026 de « restructuration stimulée par l'IA », selon M. Park, l'industrie sud-coréenne des semi-conducteurs a toujours maintenu une dynamique de croissance, de sorte qu'une période de croissance n'est pas particulièrement perçue comme un « changement ».
Il nous a dit que l'entreprise connaît effectivement une croissance des résultats, mais cela ne signifie simplement qu'il y a plus d'employés, et non que les salaires de deux personnes sont répartis entre une seule. Ainsi, en dehors d'une amélioration progressive des avantages et d'une augmentation des salaires, il y a peu d'effets concrets ; en conséquence, peu de gens discutent de quoi que ce soit d'autre que le cours de l'action, et chacun se contente de remplir ses fonctions.
Selon le conseiller Kim, dans l'ensemble, pendant une longue période passée, le parcours de vie des employés coréens ordinaires était assez similaire.
Beaucoup de gens épargnent progressivement leur salaire, puis achètent un logement grâce à un prêt bancaire. Avec la hausse continue des prix immobiliers, la valeur de leur bien augmente, permettant ainsi une accumulation naturelle d'actifs et une préparation progressive à la retraite.
Ce mode de vie était autrefois très répandu en Corée.
Ce modèle s'est formé parce que le marché immobilier coréen a longtemps connu une tendance à la hausse et que les prêts immobiliers sont relativement faciles à obtenir.
Ainsi, pendant une période assez longue, l'immobilier a été considéré comme le moyen d'investissement le plus important pour les Coréens.
En comparaison, le marché boursier n'est pas aussi populaire que l'immobilier.
Ces dernières années seulement, cette situation a commencé à changer. Avec le renforcement constant de la réglementation du marché immobilier par le gouvernement coréen, l'augmentation de la charge fiscale pour les détenteurs de plusieurs propriétés et le resserrement des politiques de transaction immobilière, le marché immobilier s'est progressivement refroidi.
Dans le même temps, le gouvernement coréen continue de mettre en œuvre des politiques visant à soutenir le développement du marché des capitaux, dans l'espoir d'attirer davantage de fonds vers le marché boursier coréen et d'encourager une partie des investissements destinés aux actions étrangères à revenir sur le marché coréen.
Dans ce contexte, à partir de 2025 environ, le marché boursier coréen est entré dans une phase de développement très active.
De plus en plus de Coréens commencent à considérer que l'investissement boursier pourrait devenir l'une des opportunités importantes pour les particuliers de modifier leur situation financière, voire leur classe sociale.
Cette idée a été encore amplifiée après l'apparition constante de divers « mythes de richesse » sur Internet.
Le conseiller Jin a déclaré que de nombreux investisseurs, afin de rechercher des rendements plus élevés, investissent dans des actions populaires telles que Samsung Electronics et SK Hynix via des prêts à effet de levier ou des produits de levier.
Ce qui m’a surpris, c’est que les cas mentionnés dans les nouvelles se sont produits juste autour de moi. Un de mes amis en est un exemple. Il a toujours estimé que sa hausse de salaire ne suivait pas celle des prix et cherchait constamment une opportunité de « s’enrichir rapidement ». Il a donc emprunté pour investir dans des produits à effet de levier, espérant amplifier rapidement ses gains. Cependant, après ce correctif du marché, il a perdu la majeure partie de son capital. Récemment, de nombreux amis autour de moi ont clairement réduit leurs dépenses. Pendant la hausse des prix, ils dînaient souvent avec des amis, achetaient des produits plus chers, et certains ont même acheté une nouvelle voiture. Maintenant, certains ont vendu leur voiture, tandis que d’autres commencent à apporter leur déjeuner tous les jours au travail, dans l’espoir de réduire au maximum leurs dépenses quotidiennes.
Je pense qu’il n’était pas vraiment passionné par l’investissement au départ. Il était surtout influencé par la forte hausse du marché boursier coréen, ce qui a généré une anxiété du type « Si je ne monte pas dans le train maintenant, je serai le seul à devenir pauvre ». C’est sous l’emprise de cette émotion qu’il a continué à augmenter ses investissements, finissant par assumer un risque bien au-delà de sa capacité à le supporter.
Quelques jours après que le conseiller Kim ait reçu une consultation de Zhiwei, le marché boursier coréen a de nouveau connu un circuit breaker, suivi de multiples déclenchements répétés, remplissant les alentours du parlement coréen de couronnes funéraires déposées par des investisseurs en colère.
À la fin juillet, les réactions autour de moi ont commencé à s’intensifier, en particulier de la part de mon oncle, qui m’a même appelé pour me demander quoi faire : « J’avais précédemment réalisé de gros gains sur ces actions, et maintenant, elles sont toutes en perte. » Le conseiller Jin a indiqué que beaucoup de personnes autour de lui étaient désorientées. Certains en sont même arrivés à ne plus pouvoir manger, sous une pression énorme, en particulier ceux qui ont investi en empruntant ou en utilisant de la levier.
« Ce que j'entends le plus souvent de la part de ces personnes ces derniers temps, c’est : “Finalement, on ne gagne pas d’argent en bourse” ou “Pourquoi est-ce que chaque fois que j’achète, le prix chute ? » », dit-il.
Bien que le conseiller Jin connaisse également un important recul des rendements, il estime que c'est un processus nécessaire pour un marché boursier mature.
En réalité, pendant une longue période, la rupture de la barrière des 3000 points par l'indice de référence coréen (KOSPI) a été considérée par de nombreux investisseurs coréens comme un événement presque miraculeux.
Pourquoi dit-on cela ? Parce que par le passé, de nombreux Coréens ont toujours pensé que les entreprises coréennes n'obtenaient pas une valorisation boursière à la hauteur de leur potentiel.
De nombreuses entreprises américaines leaders dans le secteur des semi-conducteurs bénéficient de multiples cours/bénéfice de cent fois ou plus, ce qui fait que leur capitalisation boursière atteint de nouveaux sommets.
Mais en même temps, certaines entreprises sud-coréennes de semi-conducteurs, dont les revenus d'exploitation sont même supérieurs à ceux de certaines entreprises américaines, n'ont eu pendant longtemps qu'un multiple cours/bénéfice d'environ dix fois.
Outre une évaluation sous-évaluée, le marché coréen a connu un autre problème par le passé. En raison du grand nombre d'actions de capitalisation moyenne et faible, certaines actions individuelles sont fréquemment spéculées par les flux de capitaux, voire connaissent ce qu'on appelle des phénomènes de manipulation. Beaucoup pensent que les actions coréennes n'ont pas de valeur d'investissement, que beaucoup d'actions sont uniquement le résultat de spéculations, et que les entreprises véritablement优秀 ne reçoivent pas l'évaluation qu'elles méritent.
M. Kim a déclaré que cette perception existe en Corée depuis de nombreuses années. Toutefois, ces dernières années, avec le ralentissement du marché immobilier et la mise en œuvre continue de politiques relatives aux marchés financiers, un nombre croissant de fonds précédemment concentrés sur le marché immobilier commencent à se diriger vers le marché boursier.
Les capitaux étrangers commencent également à s'intéresser au marché coréen, accélérant davantage la hausse globale du marché.
Alors que de plus en plus de personnes n'ayant pratiquement aucune expérience d'investissement entrent sur le marché en raison de la hausse continue des cours, les risques commencent également à s'accumuler progressivement.
Une partie des fonds étrangers et des investisseurs institutionnels ayant réalisé de gros bénéfices ont progressivement quitté le marché, qui entre désormais dans une phase de correction.
De nombreux investisseurs particuliers, en raison de leurs ressources financières limitées et de l'utilisation de prêts ou de levier, ne peuvent pas supporter la pression d'une baisse continue.
Finalement, certains n'ont eu d'autre choix que de couper leurs pertes, tandis que d'autres ont subi une liquidation forcée. Acheter au sommet et vendre au fond, éteignez les lumières et mangez des nouilles.
« Ces divers facteurs mentionnés précédemment constituent une raison importante derrière le fort ajustement récent du marché. Toutefois, malgré cela, je reste optimiste quant à l’avenir du marché boursier coréen. Je continue actuellement d’acheter progressivement. Car, que ce soit Samsung Electronics, SK Hynix, ou de nombreuses entreprises de qualité sur les marchés coréen et américain, je crois qu’il existe encore de nombreuses sociétés offrant une valeur d’investissement à long terme. J’espère également que de plus en plus d’amis chinois pourront mieux comprendre la Corée. » a déclaré le conseiller Kim.
En réalité, en examinant l'ensemble, les changements apportés par cette vague semi-conducteur en Corée du Sud ne diffèrent pas fondamentalement de ceux observés dans notre pays ; il s'agit simplement d'une distorsion due à une méconnaissance culturelle, qui a enveloppé de nombreux événements d'un filtre onirique et imaginaire.
Après tout, les gens pensent toujours que les autres sont plus heureux qu'eux.
Cet article provient du compte WeChat « Zhi Wei », auteur : Hebi, éditeur : Dabing