Auteur : Dan Alexander, Forbes
Nora, Forbes
Lemin
Vadim Fistikan a commencé à travailler à l'âge de 17 ans, accumulant des économies grâce à des heures supplémentaires prolongées, le report de toutes sortes de dépenses et une auto-discipline après l'âge adulte ; à presque trente ans, ses économies dépassaient 100 000 dollars. En 2021, ce camionneur de l'État de Washington a repéré une maison au bord de l'eau en Floride, dotée d'une piscine, avec un canal menant directement à une rivière et ensuite à la mer, et dont la famille vivait à proximité. « Nous étions sur le point de finaliser l'achat de cette maison », dit-il, « quand les investissements liés à Trump étaient en pleine effervescence. »
L'actif central de cette vague est Trump Media and Technology Group (TMTG), l'entité qui exploite la plateforme sociale Truth Social.
En octobre 2021, Trump a officiellement dévoilé le plan de développement de cette entreprise, affirmant vouloir créer une plateforme sociale sans modération des contenus et offrir aux soutiens un accès à l'investissement via une société de acquisition à des fins spéciales (SPAC). Le cours de cette SPAC a bondi de 1650 % en deux jours, puis a reculé d'environ 30 % à l'ouverture du troisième jour de négociation. Mais pour Festican, ce n'était pas un avertissement de risque, mais une opportunité d'entrer à prix réduit. « J'ai pensé à l'époque qu'il fallait absolument entrer », a déclaré cet électeur ayant voté trois fois pour Trump, qui a continué d'augmenter sa position, avec un investissement total finalement atteignant 205 000 dollars américains.
La capitalisation boursière de cet investissement n'est désormais plus que de 30 000 dollars américains.
L'automne dernier, Fistican s'est connecté à un réseau social pour exprimer ses frustrations. « J'ai posté en disant clairement que c'était une arnaque », se souvient-il. « Mais de nombreux internautes m'ont contredit, affirmant que j'étais simplement un adversaire de Trump. J'ai répondu : J'ai toujours été convaincu du projet depuis son lancement... et aujourd'hui, je n'ai plus un sou. »
01、Lui seul n’est pas le seul à subir des pertes.
L'ancienne directrice financière de ce SPAC, Katherine Chiles, partage désormais sur ses comptes réels une chanson dont les paroles accusent Trump d'avoir trahi ses partisans, l'insultant directement : « Donald Trump est un salaud ». Chad Nedohin, chef de louange à l'église, qui avait autrefois agi comme porte-parole bénévole des petits actionnaires de Trump Media, affirme aujourd'hui que cette entreprise n'est qu'un outil de profit pour Trump et son cercle restreint. « Pour eux, nous ne sommes que des moutons à abattre », déclare Nedohin. « Il ne se soucie de personne. »
À travers la moitié de sa vie, Donald Trump a construit une série d'entreprises emblématiques — des casinos à Atlantic City, des projets ayant réalisé des offres publiques de titres à la Bourse de New York, et un mouvement politique ayant parcouru tout le pays — en s'appuyant toujours sur un même type de personnes : des partisans fidèles. En 2021, à la fin de son mandat présidentiel, il comptait encore une énorme base de soutien, qu'il a rapidement exploitée via un plan de monétisation en trois étapes : première étape, créer des projets commerciaux de nulle part, sans investir presque aucun de ses propres fonds, tout en conservant la majorité des actions du projet ; deuxième étape, inciter ses partisans fidèles à entrer massivement dans ces projets afin de maximiser les gains ; troisième étape, assister impuissant à l'effondrement des actifs et s'approprier la seule valeur restante. Entre 2021 et 2025, cinq projets appartenant à la famille Trump ont levé des fonds auprès d'investisseurs ordinaires : Trump Media & Technology Group, World Liberty Financial, Trump Meme Coin, Melania Trump Meme Coin et American Bitcoin.
Aujourd'hui, tous les projets tombent dans l'impasse de l'effondrement à l'étape trois.
Le cours de l'action de Trump Media a chuté de 89 % depuis son sommet ; le token World Liberty Financial a perdu 82 % ; le token mème Trump a perdu 98 % ; le token mème Melania a chuté de 99 % ; le cours de l'action de American Bitcoin Corporation a baissé de 95 %. Selon les données estimées par Forbes, la famille Trump a réalisé un total de 1,9 milliard de dollars en liquidations et réalise toujours un bénéfice net de 3,1 milliards de dollars ; les investisseurs collectivement ont subi des pertes d'environ 7 milliards de dollars.
Les représentants du Trump Organization n'ont pas répondu aux demandes de commentaires des journalistes ; le porte-parole de Trump Media a également refusé de commenter. L'entreprise a poursuivi plusieurs médias, dont Forbes, pour avoir diffusé des rapports erronés sur ses pertes durant sa première année d'exploitation. La Maison Blanche n'a pas répondu aux questions concernant les divers projets commerciaux du président, se contentant de publier une déclaration politique. La sous-secrétaire de presse Anna Kelly a déclaré : « Le président Trump est profondément dédié aux citoyens américains qui l'ont élu, et il travaille chaque jour à défendre leurs intérêts. »
02、Cette arnaque a eu des conséquences tragiques pour les particuliers, comme le montre le cas de Fistican.
Il n'a pas seulement acheté des actions, mais aussi tout un discours fleuri — affirmant que Trump considérerait ses partisans comme des partenaires, et non comme des outils à exploiter. « J'ai mis presque tous mes économies sur cette action unique », déclare Fistican. « C'est la plus odieuse des pillages et des arnaques qu'il ait jamais commises. »
En janvier 2025, Nick Pinto dîne dans le restaurant Champion, décoré en bois massif et cuir véritable, du Trump Miami Golf Resort, lorsque son téléphone reçoit une notification push de Robinhood : Trump lance sa propre memecoin.
Pinto, 26 ans, gagne principalement sa vie en créant des vidéos pour diverses plateformes sociales. Ses recherches de diligence raisonnable se limitaient à une simple recherche sur Google et à la consultation de contenus liés sur X (anciennement Twitter). « Je me suis dit : je vais en acheter un peu pour voir, personne ne peut prédire l'évolution future », a-t-il déclaré, ayant initialement investi 7 000 dollars.
Pinto est l'un des investisseurs ordinaires impliqués dans cette frénésie d'investissement. À l'occasion du retour de Trump à la Maison Blanche, cette vague a généré des gains colossaux pour la « première famille ». Tout cela trouve son origine dans le projet cryptographique lancé par Trump en septembre de l'année précédente, World Liberty Financial. Justin Sun, le milliardaire impliqué dans des accusations de la Securities and Exchange Commission (SEC), a investi 45 millions de dollars dans les jetons de ce projet après la victoire électorale de Trump, puis a ajouté 100 millions de dollars pour acheter les memecoins personnels de Trump. Melania Trump a également lancé son propre memecoin. Aux alentours de l'entrée officielle de Trump à la Maison Blanche, ces trois jetons ont connu un volume de trading exceptionnel, générant des gains de plusieurs centaines de millions de dollars pour la famille Trump.
Ensuite, Trump a également annoncé un avantage supplémentaire : les investisseurs de memecoins classés parmi les 220 plus gros portefeuilles pourront assister à un dîner dans son club de golf privé en Virginie.
« J’étais complètement fou, » a déclaré Pinto. Il a ajouté 480 000 dollars, investissant près de 60 % de son portefeuille total dans ce memecoin, une somme suffisante pour lui obtenir une invitation au dîner. Ce dîner était à la fois absurde et rudimentaire. Pinto a dit que l’ambiance ressemblait à un mariage, avec une nourriture ordinaire et un service médiocre. « Ils ne m’ont même pas offert de soda ; j’ai bu uniquement de l’eau toute la soirée. »
Un autre participant se souvient avoir offert une cigarette à l’ancien joueur de la NBA Lamar Odom ; tandis qu’ils se tenaient à l’extérieur, Odom a répondu à un appel vidéo. Il a dit à Khloe Kardashian à l’autre bout du fil : « Je suis avec ces jeunes qui spéculent sur les cryptos ! »
Après le dîner, le prix de cette memecoin a continué de chuter et n'a jamais pu se redresser, perdant deux tiers de sa valeur d'ici la fin de l'année. C'est à peu près à ce moment-là que Pinto, convaincu par un ami présent au dîner, est passé du fanatisme à l'opposition envers ce token.
Pinto relève les propos de son ami : « Cet actif a été lancé du jour au lendemain par la famille Trump, personne ne peut prédire l'évolution future de ce token ni savoir quelles sont leurs intentions à son égard. »
Pinto a été convaincu de vendre 75 % de sa position, verrouillant ainsi un loss apparent de 250 000 dollars. Il a conservé le reste de sa position, espérant une éventuelle grande retournement à l'avenir.
Il a finalement eu sa chance. En avril de la même année, Trump a organisé à nouveau une activité pour investisseurs à Mar-a-Lago, où chaque invité recevait un cadeau de bienvenue contenant des cartes de collection de Trump, une statue de président intégrant un parfum de cologne et une montre de la marque Trump. « J'ai failli ne pas obtenir de cadeau, car tout le monde en prenait un, » se souvient Pinto. Un participant a volé six cadeaux. « Après que mon cadeau ait été volé, j'ai vu un cadeau sur une chaise vide, alors j'en ai pris un aussi. »
Accessoires pour cryptomonnaies mèmes
Trump a organisé deux événements en personne pour les détenteurs de memecoins, l'un sur son terrain de golf en Virginie, l'autre à Mar-a-Lago en Floride. Les participants ont reçu un sac rempli de produits dérivés Trump.
Bill Zanker, partenaire commercial de Trump, a déclaré lors de l'événement à Mar-a-Lago en avril : « J'essaie de convaincre le président d'organiser ce type d'événement tous les six mois. »
Parfum de la victoire
Le lot contient un parfum de Guerlain, dont le flacon est conçu en forme de buste doré de Trump, avec un prix de vente en ligne de 249 dollars. Nick Pinto, présent aux deux événements sur les memecoins, a déclaré : « Je ne l'ai même pas encore utilisé ; je le garde simplement comme objet décoratif. »
Montre commémorative à victoire assurée
Les montres au cadran rouge sont devenues des cadeaux très demandés lors de l'événement à Mar-a-Lago. La boutique en ligne de Trump propose également d'autres modèles de montres, dont l'un intègre des morceaux de tissu provenant du costume et de la cravate qu'il portait lors de la prise de sa photo d'identité judiciaire à la prison du comté de Fulton en Géorgie, après avoir été inculpé en 2023 pour diverses infractions, notamment organisation de racket.
Carte de collection portrait
Cette série de cartes à collectionner de Trump porte son cri de guerre après avoir été attaqué à Butler, en Pennsylvanie, lorsqu'une balle a effleuré son oreille : « Lutter jusqu'au bout, lutter jusqu'au bout, lutter jusqu'au bout ! »
Casquette de baseball limitée à minuit
Les traditionnelles casquettes rouges « Make America Great Again » (MAGA) sont désormais démodées ; chaque invité à ce dîner thématique sur les memecoins a reçu une casquette noire ornée d’un portrait de Trump, d’une signature reproduite et du nom de sa memecoin : $TRUMP.
Je me suis dit : « Je vais en acheter un peu pour voir, personne ne peut prédire l’évolution future. »
Certains participants souhaitaient bien plus que des souvenirs bon marché liés à Trump. Avant le premier dîner, Erbil Karaman, cofondateur de Huma Finance, a effectué un investissement supplémentaire ; à ce moment-là, la Maison Blanche examinait un projet de loi sur les stablecoins, ces cryptomonnaies ancrées sur le dollar que l'entreprise utilise pour les transferts de fonds transfrontaliers. Karaman a déclaré qu'il n'avait mené aucune activité de lobbying lors de cet événement. Deux mois plus tard, il a reçu une invitation de la Maison Blanche pour assister à la cérémonie de signature du projet de loi.
03. Ceux qui ont vraiment gagné beaucoup d'argent avec le memecoin de Trump sont pour la plupart les personnes qui en ont le moins tenu compte.
Morten Christensen, fondateur du site d'information crypto AirdropAlert.com, a acheté les jetons au début de leur lancement et les a vendus avec détermination quelques jours après le refroidissement de la popularité du marché, réalisant un profit d'environ 30 fois son investissement. Pour obtenir l'accès à deux dîners, il détenait à la fois des jetons spot et des positions courtes en couverture ; il a dépensé environ 1200 dollars en frais pour obtenir une place au premier événement et seulement 500 dollars pour le second.
« Ces soutiens inconditionnels de MAGA croient sincèrement à cette histoire », dit Kristensen. « Je suis là uniquement pour gagner de l’argent. J’ai rejoint plusieurs groupes de soutiens de ce type, et ils ignorent toujours tous les faits et données… J’ai presque pitié d’eux. »
Même Sun Yuchen n'essaie plus de faire croire que les produits cryptographiques de Trump possèdent une valeur d'investissement. Il a intenté un procès en avril, accusant World Liberty Financial de l'obliger à apporter des fonds supplémentaires, puis de geler ses actifs token après qu'il a refusé de coopérer. Sun Yuchen accuse l'entreprise de fraude et d'extorsion, tandis que World Liberty Financial affirme avoir le droit de geler les tokens détenus par Sun Yuchen et le poursuit pour diffamation. Sun Yuchen affirme également que, après avoir transféré d'importantes sommes d'argent à Trump et à d'autres personnes internes, l'entreprise a commencé à contracter des prêts à haut risque. Outre Trump lui-même, il était l'une des personnes les plus actives à promouvoir ce projet auprès du grand public, mais il déclare désormais qu'il est « au bord de l'effondrement ».
L'émeute du Capitole a donné naissance à des pièges de collecte de fonds
January 6, 2021
Des partisans de Trump ont envahi le Capitole américain. Twitter a suspendu définitivement le compte personnel de Trump, ce qui est devenu un sujet de promotion pour lui ; Amazon a cessé de fournir des services d'hébergement cloud à la plateforme sociale d'extrême droite Parler, créant ainsi un vide sur le marché.
January 27, 2021
Une semaine après avoir quitté ses fonctions, Trump a rencontré deux anciens candidats de l'émission The Apprentice à Mar-a-Lago pour discuter de la création d'un empire médiatique et technologique.
October 20, 2021
Trump a rendu public Trump Media & Technology Group, une entreprise de médias sociaux qui prévoit de construire un écosystème en ligne orienté vers Trump, dont le premier produit est Truth Social, une copie de Twitter.
October 22, 2021
La société de acquisition à des fins spéciales Digital World prévoit de fusionner avec Trump Media pour entrer en bourse ; son cours a atteint un record historique de 175 dollars, ce qui implique une valorisation de plus de 25 milliards de dollars pour cette entreprise qui n’a pratiquement pas encore commencé ses activités.
March 25, 2024
Après des années de retards réglementaires, Trump Media a enfin achevé sa fusion avec le monde numérique et est officiellement devenue une société cotée. Le lendemain de la fusion, l'action a grimpé de 59 %.
September 30, 2024
À l'approche de l'élection présidentielle, Trump a annoncé un nouveau projet sur les réseaux sociaux : « J'ai promis de rendre l'Amérique grande à nouveau, et cette fois, nous tenons cette promesse grâce aux cryptomonnaies. La finance libre mondiale aidera les États-Unis à devenir la capitale mondiale des cryptomonnaies ! » Toutefois, le projet rencontre un accueil continuellement faible sur le marché.
5 novembre 2024
Trump defeats Kamala Harris, becoming the first U.S. president since Grover Cleveland in 1892 to be elected to two non-consecutive terms.
25 novembre 2024
Le milliardaire du secteur des cryptomonnaies, Sun Zhen, accusé par la Securities and Exchange Commission américaine, a acheté 30 millions de dollars de tokens World Liberty Financial, relançant l'enthousiasme autour du projet, qui a fini par générer plus de 8 milliards de dollars de revenus pour Trump.
January 17, 2025
Trois jours avant l'investiture, Trump a lancé sa propre crypto-monnaie mème. Les clauses contractuelles en petits caractères avertissaient les acheteurs que ce jeton n'était pas un instrument d'investissement, mais ses partisans ont quand même massivement investi, déclenchant une vague de trading qui lui a rapporté plus de 600 millions de dollars.
January 19, 2025
Melania Trump lance sa propre crypto-monnaie mémée pour augmenter sa fortune personnelle. Les rapports de divulgation financière indiquent que ce jeton, en baisse de 99 % par rapport à son plus haut historique, a généré 6 millions de dollars de revenus pour la première dame.
May 12, 2025
La société américaine Bitcoin a annoncé son projet de fusion avec une société de acquisition à but spécifique pour être cotée, incitant les investisseurs à acheter massivement ses actions, ce qui a fait grimper le cours de 448 % ; depuis lors, le cours a chuté de 96 %.
04. Alors que de nombreux partisans commencent à avoir des doutes, la famille Trump entreprend une série d'opérations d'ajustement d'actifs intrigantes.
Le projet World Free Finance, qui se prétend capable de bouleverser le système financier traditionnel, a généré environ 8,5 milliards de dollars de revenus pour Trump ; par la suite, Trump a massivement investi dans les actifs les plus classiques et stables des marchés financiers : les obligations municipales. De l'autre côté, Trump Media Group est moins une société de médias sociaux qu'un important détenteur de bitcoins. Lorsque le cours de ses actions était élevé, l'entreprise a levé 2,4 milliards de dollars par le biais de financements par actions et obligations, puis a investi intégralement ces fonds dans des bitcoins lorsque le prix de cette cryptomonnaie approchait son record historique.
Cette opération a fait disparaître environ 1 milliard de dollars de capitaux propres, tout en laissant à l'entreprise un actif dont la viabilité dépasse largement celle de Truth Social. Cette plateforme de Truth Social, présentée comme un espace de liberté d'expression, a récemment bloqué un journaliste du Forbes qui utilisait la plateforme pour contacter des actionnaires. Trump Media Group prétend accorder à chacun le droit de s'exprimer, mais sa définition de qui a le droit de parler semble très limitée.
Pendant son mandat, Donald Trump Jr., l'aîné, et Eric Trump, le cadet, ont géré entièrement les opérations quotidiennes des actifs de leur père, reproduisant intégralement la stratégie de profit de leur père. En mars 2025, les deux frères ont conclu un partenariat avec une entreprise de centre de données, obtenant 20 % des équipements de minage de Bitcoin de cette entreprise, et ont rebaptisé cette activité American Bitcoin Company.
Qu'a obtenu cette entreprise de centre de données en échange ? Une foule d'investisseurs emportés par la vague de spéculation liée à Trump. L'entreprise peut ainsi vendre massivement des actions à ces personnes, les recettes générées suffisant à compenser entièrement le coût de la cession de 20 % de ses actions. La société américaine Bitcoin a annoncé son introduction en bourse via un SPAC le 12 mai 2025, et le cours de ce SPAC a bondi de 448 %.
Ryan Kenney, 41 ans, membre d'une famille militaire, ayant étudié l'architecture, passe désormais la majeure partie de son temps à s'occuper de ses deux enfants. Une semaine après l'annonce officielle, alors que le cours de l'action de Bitcoin Inc. aux États-Unis a baissé, il a investi 60 000 dollars dans cette action, croyant avoir saisi une opportunité à bas prix en se positionnant tôt. Cependant, la valeur de cette action repose entièrement sur la spéculation du marché, sans fondamentaux opérationnels solides, rendant ainsi les slogans largement répandus dans la communauté des actions mèmes — « Achetez en baisse ! » « Plus ça baisse, plus on achète pour réduire le coût moyen ! » — particulièrement dangereux. Kenney a continué d'ajouter des positions, investissant au total 98 000 dollars ; la valeur actuelle de son portefeuille n'est plus que de 9 000 dollars.
Récemment, il pense toujours aux investisseurs qui se trouvent dans la même situation que lui, et il ne peut s'empêcher de réfléchir à l'ampleur totale des pertes de ce groupe. « Peut-être que personne n'a perdu autant que moi », dit-il, « mais il y a probablement des centaines de milliers de personnes dans tout le pays, chacune ayant perdu cinq mille dollars. »
Revenons à Fistican : il ne parvient toujours pas à lâcher prise sur la maison en Floride. Avec ses économies épuisées, il a dû se contenter d’acheter un terrain envahi d’herbes sauvages, vendu 18 000 dollars, en espérant pouvoir un jour y construire une maison. Il effectue des livraisons dans le Nord-Ouest du Pacifique, où le conflit entre les États-Unis et l’Iran a fait grimper le prix du diesel à plus de 6 dollars le gallon, réduisant considérablement ses revenus.
Je gagne à peu près autant en transport de marchandises que si je faisais des hamburgers dans un restaurant rapide.
Fistikan, confronté à une pénurie de liquidités récente, a dû vendre ses actifs pour faire face à ses besoins. Il aurait pu liquider entièrement ses actions de Trump Media & Technology Group — une entreprise qui perd des centaines de millions de dollars chaque année, mais dont la capitalisation boursière reste depuis longtemps supérieure de plus de trois fois à la valeur de ses actifs sous-jacents en bitcoins, ce qui indique une surévaluation persistante. Toutefois, les cours de ces actifs liés à Trump ne sont pas guidés par la logique d’évaluation au flux de trésorerie actualisé ; ce qui soutient la hausse, c’est plutôt la loyauté de ses partisans et la psychologie spéculative selon laquelle « dès la prochaine vague de spéculation, le cours rebondira ».
Il a donc vendu son pick-up Ford F-150.
C'est un aperçu de l'investissement dans les actions liées à Trump. Fistican espérait initialement acheter une résidence bordée d'eau en Floride, mais il se retrouve maintenant avec un terrain vague envahi d'herbes, un compte d'investissement en perte totale et uniquement assez d'argent liquide pour subvenir à ses besoins essentiels.