Le président Donald Trump a déclaré vendredi que le gouvernement américain pourrait prendre des participations actionnariales dans les géants de l'IA tels qu'OpenAI, Anthropic et xAI. Anthropic serait toutefois absent des négociations sur les participations actionnariales, un absence qui pourrait devenir son atout majeur.
Trump prévoit d'accueillir des dirigeants de l'IA à la Maison-Blanche pour discuter du plan de propriété dès la semaine prochaine. Entre-temps, Anthropic et OpenAI s'efforcent toutes deux de passer en bourse à des valorisations proches de 1 billion de dollars.
Le plan de propriété IA de Trump exclut Anthropic
Des responsables américains de haut niveau ont mené des discussions préliminaires avec de grandes entreprises d'IA sur l'acquisition d'actions par le gouvernement. Une personne informée sur la question a dit qu'Anthropic ne mène pas ces conversations.
OpenAI se trouve à l'autre extrémité du spectre. Le PDG Sam Altman a discuté du concept avec des responsables de l'administration depuis début 2025, selon CNBC.
La proposition de politique d'OpenAI pour avril a également décrit un Fonds de richesse publique qui pourrait être financé par des dons d'actions.
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Trump a présenté l'idée comme un moyen d'offrir aux contribuables une exposition directe aux bénéfices de l'IA, selon le Washington Post.
« Cela devient presque un partenariat avec le public américain. »
Mathématique de la dilution avant les IPO de mille milliards de dollars
La proposition intervient à un moment sensible. Anthropic a déposé un S-1 confidentiel le 1er juin, après une série H de 65 milliards de dollars qui l'a évaluée à 965 milliards de dollars.
OpenAI a été dernièrement évaluée à 852 milliards de dollars en mars et prépare sa propre introduction.
L'administration a un précédent. Elle a pris une participation d'environ 10 % dans Intel en 2025 et detient des positions dans IBM et plusieurs entreprises quantiques.
Un staking similaire à l'évaluation d'OpenAI déplacerait environ 85 milliards de dollars aux dépens des actionnaires existants et des acheteurs d'IPO.
La pression politique traverse les deux partis. Le sénateur Bernie Sanders a proposé une taxe unique de 50 %, payée en actions, sur OpenAI, Anthropic et xAI.
Les investisseurs qui évaluent la vague d'IPO de 3 billions de dollars doivent donc intégrer les risques de gouvernance que Anthropic ne supporte pas pour l'instant.
Du liste noire à l'avantage
L'éloignement d'Anthropic vis-à-vis de Washington n'était pas au départ une stratégie. L'entreprise a refusé un ultimatum du Pentagone en février concernant l'utilisation militaire sans restriction de Claude.
Trump a ordonné aux agences fédérales de cesser toute activité avec l'entreprise le 27 février.
Le Pentagone a ensuite classé Anthropic comme un risque pour la chaîne d'approvisionnement, la première telle désignation pour une entreprise américaine. Anthropic a poursuivi l'administration en mars et a perdu son appel en avril, bien que Trump ait plus tard déclaré qu'un accord de défense était possible.
Ce conflit a exclu Anthropic des discussions sur le capital. À l’approche de son IPO, cette même indépendance pourrait désormais apparaître comme une histoire de propriété plus claire pour les investisseurs publics.
La réunion de la Maison Blanche de la semaine prochaine pourrait clarifier les tailles de mise en staking, les droits de vote et les entreprises participantes.
Jusque-là, la question en suspens est de savoir si les marchés paient un premium pour l'entreprise d'IA que le gouvernement ne possède pas.