Trump Media & Technology Group, la société mère de Truth Social, vient de publier une perte nette trimestrielle environ 140 fois supérieure à son chiffre d'affaires. L'entreprise a déclaré une perte nette de 238,1 millions de dollars pour le Q2 2026, principalement due à la chute de la valeur de son stock de bitcoin.
Les revenus s'élèvent à 1,7 million de dollars pour le trimestre, en hausse de 89 % par rapport à 883 300 dollars sur un an. Dans des circonstances normales, presque doubler ses revenus serait une raison de célébrer. Lorsque vos pertes sont multipliées par douze pendant la même période, le champagne reste bouché.
Le bitcoin riposte
Le responsable du perte énorme de TMTG est simple : 190,4 millions de dollars de pertes non réalisées non liquides sur des actifs numériques. De ce montant, 116,7 millions de dollars sont directement liés à la baisse du prix du bitcoin, qui a chuté d’environ 13 % au cours du trimestre pour s’établir à environ 58 800 $.
La perte nette totale de TMTG au T2 2025 s'est élevée à 20 millions de dollars, ce qui signifie que le déficit a plus que doublé de plus de 1 000 % sur un an.
Les coûts juridiques ont ajouté une pression supplémentaire. L'entreprise a dépensé 25,6 millions de dollars en litiges au cours du trimestre, liés à des problèmes hérités de sa fusion avec une SPAC. Un règlement concernant ces affaires de SPAC aurait été conclu à la fin juillet 2026, ce qui devrait réduire la charge juridique à l'avenir, mais les dommages sur le compte de résultat du Q2 étaient déjà faits.
La perte ajustée d'EBITDA de l'entreprise s'est élevée à 223,5 millions de dollars.
Un bilan de 2 milliards de dollars construit sur la volatilité
TMTG a clôturé le trimestre avec un actif total d'environ 2,0 milliards de dollars. Environ 1,9 milliard de dollars étaient détenus sous forme d'actifs financiers, une catégorie qui comprend la trésorerie, les investissements à court terme et ses avoirs en actifs numériques.
Les actions ont baissé après la publication des résultats. La direction a indiqué dans son dépôt auprès de la SEC qu'elle prévoit de mettre à jour sa stratégie de trésorerie en actifs numériques. Le libellé suggère que l'entreprise réévalue la manière dont elle gère la taille, la composition ou la couverture de son portefeuille de crypto-monnaies.
Le problème du trésor corporate en bitcoin
MicroStrategy, le détenteur corporatif de bitcoin le plus important, a initié ce modèle et a connu des fluctuations similaires dans ses résultats déclarés dues à des ajustements au juste valeur. Toutefois, l'activité logicielle principale de MicroStrategy génère des centaines de millions de dollars de revenus annuels, offrant au moins un certain soutien opérationnel. Les 1,7 million de dollars de revenus trimestriels de TMTG n'en offrent presque aucun.
Une baisse de 13 % du prix du bitcoin a généré une perte non réalisée supérieure à 110 fois les ventes trimestrielles de l'entreprise.