Auteur : Claude, Shenchao TechFlow
Lecture approfondie de Shenchao : Le dernier formulaire OGE 278-T divulgué par Trump montre qu'il a effectué 3 642 transactions boursières au premier trimestre 2026, soit environ 60 par jour, brisant la tradition établie par tous les présidents depuis Johnson ayant recours à un « trust aveugle ».
Les documents de divulgation révèlent qu'après avoir acheté entre 1 et 5 millions de dollars d'actions Dell le 10 février, Trump a publiquement encouragé à « acheter Dell » à la Maison Blanche le 8 mai, date à partir de laquelle l'action a augmenté de 96 %. De nombreuses autres transactions, notamment chez NVIDIA et Intel, ont eu lieu avant les actions politiques correspondantes, alimentant rapidement les controverses sur les conflits d'intérêts.
Les factures de trading personnel de Trump deviennent l'un des documents les plus controversés à Washington.
Selon Benzinga, des documents publiés cette semaine par le Bureau américain d'éthique gouvernementale (OGE) révèlent que Trump a effectué 3 642 opérations boursières au premier trimestre 2026, soit environ 58 par jour. Ce formulaire OGE 278-T de 113 pages a été signé et certifié par Trump le 8 mai, et a été envoyé à l'OGE le 12 mai. La page de couverture comporte une annotation manuscrite indiquant « Le déclarant a payé les frais de retard », ce qui indique qu'il a dépassé la fenêtre de déclaration de 30 à 45 jours prévue par la réglementation fédérale.
Cette fréquence de transactions brise la pratique quasi continue de confiance aveugle depuis Lyndon Johnson. Auparavant, la plupart des présidents américains plaçaient leurs actifs personnels dans des trusts aveugles qualifiés pour limiter les conflits d'intérêts ; Carter a même liquidé sa ferme d'arachides, Obama détenait des obligations d'État et des fonds indiciels, et Biden a également adopté un arrangement de trust aveugle pendant son mandat.
Ventes massives des géants de la technologie, investissements massifs dans la chaîne de valeur des puces IA
Les documents de divulgation montrent que Trump a massivement réduit ses positions dans Amazon, Meta et Microsoft au premier trimestre, avec une évaluation maximale de 5 à 25 millions de dollars pour chacune. Toutefois, malgré ces importantes réductions, Trump a maintenu une exposition à ces trois entreprises grâce à des achats de moindre ampleur.
Plus remarquable encore, les nouvelles positions ouvertes. Trump a créé des positions dans NVIDIA (NVDA), Broadcom (AVGO), Synopsys (SNPS), Cadence Design Systems (CDNS) et Texas Instruments (TXN) dans la fourchette de 1 à 5 millions de dollars, couvrant presque entièrement les maillons clés de la chaîne de valeur des puces AI aux États-Unis. Dans la même fourchette, des achats massifs ont également été effectués sur Apple, Oracle, ServiceNow, Adobe et Workday.
Les positions dans les semi-conducteurs coïncident fortement avec la politique du Bureau Ovale visant à promouvoir la capacité de production de puces nationale. Selon une analyse de Quiver Quantitative, les achats de NVIDIA ont eu lieu avant le voyage de la Chine du PDG Jensen Huang accompagnant Trump, voyage attendu pour aborder les exportations de puces AI et les politiques sur les semi-conducteurs.
Achat de Dell trois mois avant que la Maison Blanche n'encourage l'achat, le cours a augmenté de 96 %
Le point focal du conflit d'intérêts porte sur Dell.
Les documents montrent que Trump a acheté entre 1 et 5 millions de dollars d'actions de classe C de Dell Technologies le 10 février 2026. Trois mois plus tard, lors de l'événement de la Journée des mères du 8 mai, Trump a remercié publiquement Michael Dell et Susan Dell à la Maison Blanche et a déclaré à l'assistance ces mots qui ont suscité une tempête : « Que les Américains aillent acheter Dell ».
Le cours de Dell a grimpé en séance de jusqu'à 14,6 %, atteignant un nouveau record historique à 263,99 dollars. Depuis l'achat de Trump, le cours de Dell a augmenté de 96 %.
Un autre détail de la chronologie a exacerbé la controverse. Le 2 décembre 2025, Michael Dell et Susan Dell ont promis 6,25 milliards de dollars au compte « Trump Accounts », l'une des plus importantes donations privées jamais faites à un projet emblématique d'un président en exercice ces dernières années. La Maison Blanche n'a pas répondu à la question de savoir s'il existait une coordination entre le soutien public du président et le don de la famille Dell.
Après l'achat par Intel, le cours a bondi de 150 %, avec une participation gouvernementale de 9,9 %.
Les transactions d'Intel méritent également d'être examinées.
Trump a commencé à augmenter progressivement sa position dans Intel dès début mars 2026, avec plusieurs transactions marquées comme « spontanées » (unsolicited), c’est-à-dire non recommandées par un courtier. Depuis son achat du 2 mars, le cours d’Intel a augmenté de 150 %.
Avant cela, le gouvernement américain a acheté 433,3 millions d'actions d'Intel à 20,47 dollars par action en août 2025, détenant ainsi 9,9 % du capital. Autrement dit, Trump a poussé le gouvernement à investir dans Intel en tant que président, tout en achetant des actions d'Intel sur le marché ouvert en tant que particulier.
En outre, les achats sur Coinbase, Robinhood et SoFi ont eu lieu dans une fenêtre où le gouvernement promeut activement des politiques favorables aux cryptomonnaies, notamment des décrets exécutifs, une réserve fédérale de bitcoins et un plan de retraite « Trump Account ». Robinhood est le fiduciaire initial de ce plan.
La confiance non aveugle suscite un débat constitutionnel ; la Maison Blanche déclare être conforme à la réglementation
Les critiques considèrent la coïncidence de la chronologie des transactions mentionnée ci-dessus comme un risque de conflit d'intérêts. La Maison Blanche affirme que les déclarations sont entièrement conformes aux exigences de conformité de la loi STOCK.
Les actifs de Trump sont détenus par un trust contrôlé par ses enfants, mais les derniers documents indiquent que plusieurs transactions ont été exécutées par des courtiers en tant qu'agents. Les documents ne précisent pas quels comptes détiennent précisément les positions de trading, ni qui a émis les ordres de trading.
Le porte-parole de l'OGE a refusé de commenter si les transactions reflètent des activités de交易 directes de Trump ou des opérations effectuées via des comptes gérés, se contentant de déclarer : « L'OGE est dédié à la transparence et à la surveillance citoyenne du gouvernement ».
Selon l'analyse de Quiver Quantitative, il s'agit, selon leurs connaissances, de la première fois où Trump a activement négocié des actions individuelles pendant son mandat. La configuration conservatrice axée sur les obligations des déclarations précédentes de 278-T a été complètement bouleversée.