Un trader connu sur la chaîne sous le nom de « loracle.hl » a accumulé près de 42,2 millions de dollars de bénéfices sur des futures perpétuels en près de 10 mois, avant de perdre tout son capital (et même plus) en pariant contre le token HYPE de Hyperliquid. La position a désormais été principalement clôturée avec une perte importante.
Points clés :
Une série de 10 mois de gains anéantie en moins de trois semaines
La chute a été signalée par Lookonchain, un compte d'analyse de blockchain qui suit les grands traders. Selon ses données, loracle.hl a mis environ 10 mois pour accumuler 42,2 millions de dollars de bénéfices en négociant des futures perpétuels, les dérivés à effet de levier qui permettent aux traders de parier sur les prix sans détenir l'actif sous-jacent.
Cette trajectoire patiente a disparu en seulement 18 jours après que le trader ait ouvert une position courte significative contre HYPE, le token natif de la plateforme d'échange Hyperliquid. Tandis que HYPE continuait de progresser, la position courte a généré des pertes, avec des estimations suggérant que le trader non seulement a rendu les 42,2 millions de dollars entiers, mais a également perdu un supplément de 5,19 millions de dollars avant de fermer la majeure partie de la position.
Ce n'est pas la première fois que le même wallet apparaît dans le Spotlight. Bitcoin.com News avait précédemment rapporté que loracle.hl avait vendu des millions en HYPE pour défendre un short de 103 millions de dollars alors que le risque de liquidation augmentait, une confrontation en slow-motion qui s'est désormais résolue contre les vendeurs à découvert.
Pourquoi faire un short sur HYPE a été si douloureux
HYPE a été l'un des trades les plus punitifs pour les sceptiques en 2026, le token ayant atteint un record près de 70 $ hier, clôturant une hausse qui a pris de l'élan après que la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ait approuvé le premier contrat de futures perpétuels aux États-Unis. Il avait d'abord franchi le niveau de 67 $ la semaine dernière et semble désormais atteindre de nouveaux sommets depuis.
La raison principale pour laquelle le token continue de grimper semble structurelle, puisque sa plateforme mère, Hyperliquid, réinjecte presque intégralement ses revenus de trading dans l'achat de HYPE sur le marché ouvert via ce qu'elle appelle le Assistance Fund, un mécanisme qui oriente environ 99 % des frais de plateforme vers des achats continus.
Avec la plateforme d'échange générant plus de 896 millions de dollars de revenus sur les 12 derniers mois et traitant plus de 176 milliards de dollars de volume sur 30 jours, cette pression d'achat a été incessante (ou, en d'autres termes, un vent contraire brutal pour tout détenteur de position courte).
La dynamique a à plusieurs reprises comprimé les positions baissières, récemment effaçant des dizaines de millions de positions courtes alors que HYPE grimpait à quelques cents de son plus haut historique, un schéma qui a transformé ce token en cimetière pour les traders cherchant à prédire un sommet.
Une leçon à retenir pour l'effet de levier
L'histoire de loracle.hl est un exemple type de la façon dont l'effet de levier fonctionne dans les deux sens, car les mêmes outils de futures perpétuels qui ont permis au trader de multiplier 42,2 millions de dollars sur 10 mois ont également amplifié les pertes une fois que le marché a évolué dans la mauvaise direction.
Il met également en lumière le risque de s'opposer à un rallye réflexif. Lorsqu'une hausse du prix d'un jeton génère davantage de revenus pour un fonds qui achète ensuite davantage de ce jeton, les positions courtes peuvent être confrontées à une boucle de rétroaction qui s'intensifie à mesure que le prix augmente. Plusieurs des liquidations les plus douloureuses de l'année proviennent de traders positionnés contre ce type précis de momentum.
Que le trader tente un retour, comme certains traders de perpetuelles publiquement échoués l’ont fait, reste à voir, mais the question immédiate semble désormais être de savoir si HYPE peut maintenir son territoire record. Avec un fonds négocié en bourse (ETF) spot déjà en circulation et d’autres produits en attente d’une décision réglementaire, les catalyseurs de la demande restent en jeu, même si le marché global se refroidit.
Les vendeurs à découvert surveilleront tout ralentissement des achats du fonds d'aide ou toute baisse des volumes sur Hyperliquid, ce qui pourrait enfin récompenser les vendeurs à découvert qui ont passé 2026 du mauvais côté de la transaction.