Les obligations des États-Unis tokenisées dépassent 1 milliard de dollars depuis le début de 2026

Dans le paysage de la sécuritisation sur chaîne, les Trésors américains tokenisés gagnent en popularité en tant que couche de liquidité croissante pour les marchés de la dette traditionnelle. Le marché des titres publics américains tokenisés a augmenté de plus de 1 milliard de dollars depuis le début de 2026, malgré la persistance des vents contraires macroéconomiques et les préoccupations concernant l'augmentation de la dette nationale. Au moment de la rédaction, la valeur totale des Trésors tokenisés se situait autour de 10,8 milliards de dollars, contre environ 8,9 milliards de dollars au 1er janvier, selon les données suivies par RWA.xyz. Ce mouvement reflète un effort plus large vers des représentations sur chaîne d'actifs du monde réel, catalysé par la participation institutionnelle et de nouvelles infrastructures visant à simplifier le règlement et la garde sur chaîne de la dette publique.

Le marché des obligations américaines tokenisées est présenté comme un actif du monde réel (RWA) sur la blockchain, où chaque jeton représente une créance sur une part proportionnelle des titres du gouvernement sous-jacents. Ce modèle promet un règlement plus rapide, des fonctionnalités programmables et un accès transfrontalier plus facile pour les investisseurs cherchant une exposition à des dettes hautement liquides et de qualité référence. La croissance ne concerne pas seulement la classe d'actifs elle-même ; elle signale un changement profond dans la manière dont le revenu fixe traditionnel peut être accessible via des infrastructures numériques. Dans un espace caractérisé par la volatilité, la demande pour des collatéraux ultra-liquides et largement reconnus a apporté un nouveau niveau de stabilité à l'écosystème de la finance sur chaîne. Parallèlement, les données de Token Terminal montrent que la montée du marché s'accélère, la classe d'actifs ayant été décrite comme ayant augmenté de 50 fois depuis 2024, soulignant l'ampleur de l'adoption parmi les participants au marché sur chaîne.

Notamment, la progression des obligations tokenisées a été renforcée par un soutien institutionnel significatif et concret. Mars 2024 a marqué le lancement du BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund, couramment appelé BUIDL, un véhicule conçu pour apporter une liquidité de haute qualité dans le domaine des actifs numériques. À ce jour, BUIDL a étendu sa présence à une capitalisation boursière dépassant 1,2 milliard de dollars, illustrant comment les gestionnaires d'actifs traditionnels appliquent les concepts de liquidité numérique pour convertir des actifs similaires à de la trésorerie en formes tokenisées pouvant être hébergées sur chaîne tout en préservant les garde-fous et la supervision réglementaires. Ce développement met en lumière la volonté croissante des grands gestionnaires d'actifs de participer aux marchés tokenisés, même si les marchés crypto plus larges ont connu un recul à la fin de 2025 et au début de 2026.

Les développements en matière d'infrastructure et de politique ont suivi la dynamique de ces marchés. En décembre 2025, la Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC), le principal réseau de compensation pour les marchés mondiaux, a annoncé son projet de lancer un service de tokenisation d'actifs, en commençant par les obligations du Trésor américain. Cette initiative, décrite comme une initiative basée à Canton, vise à tokeniser un large éventail d'actifs au fil du temps, avec un premier focus sur les obligations. Les dirigeants de la DTCC ont indiqué que ce service s'étendrait éventuellement aux fonds négociés en bourse (ETF) et aux actions, signifiant une poussée plus large visant à introduire un règlement et un traitement post-trade sur chaîne réglementés pour un plus grand nombre de classes d'actifs. L'empreinte de la DTCC est considérable : l'entreprise a réglé des centaines de trillions de dollars de valeur sur ses réseaux en 2024, soulignant le potentiel d'effet de levier qu'une telle plateforme pourrait exercer en termes de liquidité et de gestion des risques pour les actifs tokenisés.

Au-delà du service de tokenisation, l’environnement macroéconomique reste un facteur qui façonne la demande de dettes publiques tokenisées. Le récit des Treasury tokenisées a persisté même pendant que le marché crypto connaissait un recul généralisé débutant en octobre 2025. Les observateurs soulignent l’incertitude macroéconomique, l’augmentation du niveau de la dette américaine et un sentiment de prudence face aux risques comme contexte à l’adoption des RWA tokenisées. L’indice d’incertitude mondiale, suivi par la Réserve fédérale de Saint-Louis, est resté élevé tout au long de 2025, signifiant une demande pour des garanties liquides et fortement notées pouvant fonctionner comme une couche de règlement fiable dans des conditions volatiles. Dans ce contexte, les Treasury tokenisées — soutenues par la même liquidité semblable à celle des marchés monétaires traditionnels — offrent une alternative attrayante sur chaîne pour les institutions cherchant une liquidité efficace et une exposition programmable avec des contrôles de risque robustes.

Les participants du secteur affirment que la tokenisation pourrait débloquer de nouveaux flux de revenus pour les réseaux et plateformes qui émettent ces actifs. En permettant la représentation sur chaîne de la dette du gouvernement américain, le marché ouvre des opportunités pour les fournisseurs de liquidité, les market makers et les infrastructures de garde afin de monétiser les services de règlement et les services liés au règlement dans un cadre réglementé et tokenisé. Les partisans soulignent également une tendance plus large selon laquelle la finance traditionnelle explore des solutions Layer-2 et sidechains pour tokeniser des trillions de dollars en actifs réels, un récit qui a gagné en popularité dans les discussions du secteur et les rapports associés. Bien que le rythme d'adoption puisse varier selon la juridiction et la posture réglementaire, la demande sous-jacente pour des jetons adossés à des actifs avec une liquidité importante reste palpable, pouvant potentiellement façonner la manière dont les institutions envisagent les équivalents de trésorerie à l'ère numérique.

La décision de la DTCC de lancer la tokenisation d'actifs sur le réseau Canton marque une étape décisive pour relier les marchés réglementés aux processus post-négociation enable par la blockchain. Le projet, annoncé en décembre 2025, vise à d'abord tokeniser les obligations du Trésor américain, en exploitant le pilote Canton pour tester les mécanismes de règlement, de garde et de conformité dans un environnement tokenisé. Bien que l'accent immédiat soit mis sur les obligations, la direction de la DTCC a indiqué que la plateforme sera étendue à une gamme plus large de classes d'actifs, incluant potentiellement des ETF et des actions dans le cadre d'un plan d'expansion en phases. Cette initiative s'aligne sur une tendance plus large du secteur visant à apporter des capacités de règlement réglementé et sur chaîne aux classes d'actifs traditionnelles, réduisant ainsi les risques de règlement et permettant des fonctionnalités de liquidité programmable pour des collatéraux de haute qualité.

L'échelle et la portée de la DTCC — qui règle des milliers de milliards de dollars en transactions sur ses réseaux — soulignent le potentiel de la tokenisation pour affecter l'ensemble de l'infrastructure du marché. L'écosystème de l'entreprise est conçu pour soutenir des processus complexes impliquant plusieurs parties, et l'échange de actifs tokenisés basé sur Canton pourrait améliorer de manière similaire l'efficacité, la transparence et la gestion des risques pour les représentations sur chaîne de dettes et d'autres instruments financiers. Alors que les obligations tokenisées commenceront à circuler sur Canton et les réseaux associés, les observateurs suivront de près les normes d'interopérabilité, les garanties de garde et l'alignement réglementaire qui détermineront la rapidité avec laquelle les actifs tokenisés gagneront une adoption plus large parmi les institutions et les gestionnaires d'actifs.

Les obligations du Trésor américain ont longtemps constitué le pilier des finances mondiales et corporatives en raison de leur liquidité et de leur accessibilité. Avec la tokenisation, le rôle traditionnel, similaire à celui de la trésorerie, des obligations à court terme pourrait acquérir une dimension supplémentaire : des fonctionnalités programmables, des flux automatisés de rachat et de règlement, ainsi qu'une potentialité d'amélioration des rendements grâce à des produits structurés construits sur des dettes tokenisées. Toutefois, comme pour toute innovation liée à la réglementation, son échelle dépend de directives claires, de protocoles standardisés et de contrôles des risques solides capables de rassurer à la fois les participants au marché et les décideurs politiques. Néanmoins, la dynamique autour des RWA tokenisés — alimentée par les données du marché, la participation institutionnelle et les investissements dans l'infrastructure — suggère que les années à venir pourraient assister à une intégration plus visible des représentations sur chaîne dans le trading et le règlement traditionnels des titres à revenu fixe.

Pour les investisseurs, les Trésors tokenisés offrent un canal d'exposition familier et fortement liquide qui peut être intégré dans des portefeuilles numériques dotés de fonctionnalités programmables et de potentiels gains d'efficacité coûts en règlement. La représentation sur chaîne de la dette du gouvernement américain pourrait permettre de nouvelles stratégies de liquidité, un accès transfrontalier et un transfert plus fluide des capitaux entre les écosystèmes traditionnels et natifs crypto.

Pour les réseaux et plateformes, l'ampleur de la croissance de la capitalisation boursière signale une opportunité de monétiser les services de règlement et de garde, tout en permettant un accès géré en risque à des collatéraux de haute qualité. L'initiative de tokenisation de la DTCC illustre comment une infrastructure réglementée peut servir de pont entre les marchés traditionnels et les mécanismes basés sur la blockchain, ce qui pourrait favoriser une adoption accrue au-delà des obligations d'État.

Du point de vue des politiques et de la réglementation, la tokenisation soulève des questions importantes concernant la garde, la conformité et le reporting. À mesure que davantage d'actifs migrent sur la blockchain, les régulateurs examineront de près la manière dont les représentations sur chaîne sont mises en cohérence avec les cadres traditionnels de compensation, de règlement et de gestion des risques. La collaboration continue entre les institutions financières traditionnelles et les entreprises natives de la blockchain sera essentielle pour établir des algorithmes et des normes capables de soutenir la croissance sans compromettre la résilience.

En résumé, la tokenisation des obligations du Trésor américain reflète une tendance plus large vers l'adoption institutionnelle des actifs réels (RWAs) et du règlement sur chaîne. Il s'agit d'un développement qui pourrait réajuster l'économie de la fourniture de liquidité sur les marchés numériques tout en renforçant le rôle des acteurs établis et fiables — comme la DTCC — dans la gouvernance et la fiabilité des écosystèmes d'actifs tokenisés. Le récit reste nuancé : il existe un dynamisme clair et un capital significatif derrière ce changement, mais il faudra naviguer avec soin les défis réglementaires et d'interopérabilité pour transformer les premiers succès en liquidités durables et évolutives pour la dette tokenisée.

• Calendrier et jalons pour le déploiement de la tokenisation des obligations du Trésor américain par la DTCC sur Canton, y compris les approbations réglementaires.
• Plans d'expansion vers des ETF et des actions sur la plateforme de tokenisation et le rythme d'expérimentation avec d'autres classes d'actifs.
• Métriques d'adoption des participants institutionnels et améliorations observables de la liquidité dans les trésoreries tokenisées.
• Développements réglementaires ou clarifications politiques affectant les RWAs sur chaîne et les structures de tokenisation réglementées.

• Données RWA.xyz sur les trésoreries tokenisées et les niveaux de capitalisation boursière (https://app.rwa.xyz/treasuries).
• Données de Token Terminal indiquant une hausse de 50x depuis 2024 pour les trésoreries tokenisées (https://x.com/tokenterminal/status/2003096211583311913).
• BlackRock’s USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL) et sa position actuelle sur le marché (https://cointelegraph.com/news/blackrock-buidl-3x-1-8-b-3-weeks-bitcoin-lacks-momentum).
• Annonces de la DTCC concernant la tokenisation d'actifs basée sur le réseau Canton et l'expansion prévue (https://cointelegraph.com/news/dtcc-tokenize-us-treasurys-canton-blockchain).
• Indice d'incertitude mondiale de la Banque fédérale de réserve de Saint-Louis comme indicateur contextuel du sentiment du marché (https://fred.stlouisfed.org/series/WUIGLOBALWEIGHTAVG).

Cet article a été initialement publié sous le titre Tokenized U.S. Treasuries Rise Over $1B Since 2026 Began sur Crypto Breaking News – votre source de confiance pour les actualités crypto, les nouvelles sur le bitcoin et les mises à jour sur la blockchain.